www.chinastock.com.cn证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_main] 行业点评报告模板 上海地区影院将恢复开放，关注暑期档表现 传媒互联网行业 推荐 （维持评级） 核心观点：（2022.06.26-2022.07.03）  最新观点摘要 1. 上海影院即将复工，有效助力全国电影市场复苏6月29日，上海市文化旅游局发布通知，上海市电影放映场所将于7月8日起有序恢复开放。上海市电影局也制定了《我市电影放映场所疫情防控指引（2022年7月版）》，并在深度调研基础上出台了《关于促进我市影院行业平稳健康发展的实施意见》，进一步规范疫情防控常态化情况下电影放映行业的防疫举措。此次上海地区影院恢复正常营业，能够对国内电影市场的复苏起到较为显著的推动作用，加速电影市场的升温。目前行业本身受疫情影响较大，当前版块估值处于历史低位并已充分反映疫情影响，随着后续疫情整体形势有所好转，行业景气度有望迎来改善。2. 2022腾讯游戏发布会线上举办 6月27日，“SPARK 2022”腾讯游戏发布会在线上举办，发布了共37款产品与内容，包括首次曝光的七大游戏科技项目、10款游戏的更新、12款新品游戏、1款原生云游戏技术的demo及7个游戏技术跨界应用的领域。除去游戏本身，腾讯展现了在青少年成长、文化保护、乡村振兴等诸多领域的计划，将游戏技术与前沿科技相互驱动、共生发展，并将目光投向更广阔的社会，释放更大的科技力量和更为丰富的经济价值。未来，腾讯会继续将游戏技术跨界应用于工业、文化、公益等多个现实领域，持续挖掘游戏技术本身的多元价值。  行业配置观点 游戏行业：建议关注拥有出色研发能力，同时游戏出海业务发展确定性较强的腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK）、吉比特（603444.SH）、完美世界（002624.SZ）等公司。互联网行业：目前行业政策边际转暖，政策底明确，行业估值处于低位，互联网板块处于极具性价比的投资机会中。推荐关注腾讯控股（0700.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、赤子城科技（9911.HK）。  风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险，公共卫生风险等。 表 1：核心组合上周表现 证券代码 证券简称 周涨幅（%） 市盈率PE（TTM） 市值 （亿元） 002027.SZ 分众传媒 4.25 5.76 17.00 605168.SH 三人行 -4.74 -3.24 20.40 300058.SZ 蓝色光标 -5.00 -3.50 81.67 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 分析师 岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng @chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 行业数据 2022.07.03 [table_report] 资料来源：Wind，中国银河证券研究院整理 相关研究 【银河传媒互联网】周观点0626_2022腾讯视频影视片片单发布，成立“扩展现实”XR新部门 【银河传媒互联网】周观点0619_优酷会员宣布提价，“618”加速消费复苏 【银河传媒互联网】周观点0612_版号发放常态化趋势明显，审批权力下放 【银河传媒互联网】周观点0529_“618大促”优惠力度加大，关注直播电商表现 【银河传媒互联网】周观点0522_网易举行游戏发布会，《乘风破浪第三季》上线 【银河传媒互联网】周观点0515_多款游戏即将开测，关注新游进展 【银河传媒互联网】周观点0508_五一档票房表现低迷，静待疫情企稳后边际改善 【银河传媒互联网】周观点0501_促进平台经济健康发展，平台经济实时常态化监管 【银河传媒互联网】周观点0102_国家版权局印发《版权工作“十四五”规划》【银河传媒互联网】周观点0109_腾讯开始为用户提供数字人民币服务，高通联手微软研发AR 【银河传媒互联网】周观点0123_微软687亿美元收购暴雪，推特推出NFT头像功能 【银河传媒互联网】周观点0130_冬奥会助力体育强国，字节跳动将推出元宇宙社交App X n[table_research] 行业周报●传媒互联网行业 2022年07月03日 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目录 一、上周热点动态跟踪及点评 ................................................................................................................................................ 3 二、市场行情回顾 .................................................................................................................................................................... 5 三、核心组合及行业配置观点 ................................................................................................................................................ 8 四、公募基金重仓股持仓情况 ................................................................................................................................................ 9 五、重点子行业数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 13 六、风险提示 .......................................................................................................................................................................... 42 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 一、上周热点动态跟踪及点评 表 2：热点事件及分析 重点事件 我们的理解 上海影院即将复工，有效助力全国电影市场复苏 上海作为全国票房消费头部城市，电影票房占全国票房比重约为5%-6%，在国内一线城市中票房占比最高，今年春节档，上海电影市场以2.59亿元总票房位列地区第一。上海疫情导致的消费娱乐停工停摆对影视市场造成一定打击。 继3月10日暂停营业起，上海市通过发放影院疫情停业补贴、发放影院复工复市补贴等途径，尽可能减轻了疫情对影院的冲击。6月29日，上海市电影院正式宣布重启，上海市文化旅游局发布通知，上海市电影放映场所将于7月8日起有序恢复开放。上海市电影局也制定了《我市电影放映场所疫情防控指引（2022年7月版）》，并在深度调研基础上出台了《关于促进我市影院行业平稳健康发展的实施意见》（沪影发〔2022〕16号），进一步规范疫情防控常态化情况下电影放映行业的防疫举措。一是加强属地督导，严而有序推进恢复开放; 二是加强主体责任，健全工作机制; 三是严格落实常态化防控要求，包括员工日常健康监测管理、场所防控管理、入场观众管理、合理安排场次、加强疫情防控宣传教育等，确保观众安全观影。为影院恢复放映提供优质多元的上映影片，上海市积极配合推进国家电影局7月关于开展迎接党的二十大优秀影片展映展播工作，全力保障暑期档新片上映。同时，争取正在上映的影片延长公映期，吸引更多观众走进影院。目前，上海市影院预计于7月7日排片25场，7月8日排片270场，有逐渐向好趋势，可以看出对迎接暑期档旺季、促进影院行业全面复苏的决心。 此外，电影行业即将步入年中暑期关键节点，就目前的数据来看，行业整体呈现复苏，稳步上升的态势。在大热《侏罗纪世界3》、黑马《人生大事》等影片的带动下，国内观影需求表现良好，6月份单月票房19.19亿元，较5月份7.17亿元环比增长168%，观众对电影的热情逐渐恢复，暑期档市场正逐渐升温。作为一线城市，上海市对于这两部类型的电影偏好明显，预计将迎来不俗的成绩。根据灯塔专业版数据，7、8月暑期档共有45部电影定档。在近期定档影片中，仅7月1日就有23部影片上映，其中大部分为重映，包括《长津湖》、《流浪地球》、《红海行动》等大热影片。从财政补贴，金融支持，内容影片供给，培育市场观影情绪等多个方面，多维度的政策措施叠加。上海六月初宣布正式复工复产，上海地区的影视消费能力有望随着影院开业逐步释放，我们认为此次上海地区影院恢复正常营业，能够对国内电影市场的复苏起到较为显著的推动作用，，加速电影市场的升温。目前行业本身受疫情影响较大，当前版块估值处于历史低位并已充分反映疫情影响，随着后续疫情整体形势有所好转，行业景气度有望迎来改善。 行业周报/传媒互联网行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 2022腾讯游戏发布会线上举办 6月27日，“SPARK 2022”腾讯游戏发布会在线上举办，发布了共37款产品与内容，包括首次曝光的七大游戏科技项目、10款游戏的更新、12款新品游戏、1款原生云游戏技术的demo及7个游戏技术跨界应用的领域。 腾讯此次发布的七大游戏科技项目涉及各个方面。数字长城计划，计划将考古和修缮有机结合，还原砌砖修缮的过程，将文化遗产数字化还原；数字藏经洞项目将联手敦煌研究院，以毫米级精度1:1还原藏经洞壁画，构建一个全真的数字藏经洞；在数字中轴项目中，借助游戏引擎的实时动态光照技术营造更加真实的自然光照效果，拉近城市与人之间的距离；全真互联网，搭建拟真的虚拟环境，使机器人在游戏中像真实玩家一样被真实感知。在工业制造领域，与宝钢合作打造全真互联数字工厂，使钢铁工业生产便捷、高效化；在航天领域，全动飞行机模拟机视景软件系统可以做到替代真机，完成民航飞行员的训练任务；和中科院高能物理研究所合作的猎人星座计划，计划运用游戏的AI控制实现卫星之间的智能协作。 对于腾讯老牌游戏而言，此次更新不仅有在游戏体验上的提高，更着重于在文化、科研、电竞、公益等方面对正向价值的承担。在游戏体验上，《火影忍者》将带来格斗视觉和操控上的新体验；《和平精英》、《重返帝国》、《穿越火线》等游戏也将带来全新的玩法。在文旅领域，《王者荣耀》计划与敦煌研究院和甘肃省旅游文化厅合作，在游戏中再现敦煌文化样貌与“丝绸之路”；《天涯明月刀》将以“国风文旅”，在游戏中展现张家界景区的风景。 在新发布游戏中， 包括正版IP授权的异星球冒险题材创新射击RPG手游《阿凡达：重返潘多拉》、金庸武侠正版授权的《致金庸》等，值得期待。 《EVOLUTION·进化》作为腾讯游戏首款原生云端游戏技术DEMO， 是基于一套完全构建在云端环境的自研工具打造， 将影视中的模型细分技术加入到实时渲染中，展现给玩家影视级别的细节表现。 值得关注的还有游戏技术的跨界应用领域。例如光子工作室计划携手中山眼科，开启儿童眼疾筛查游戏化应用项目；将青