钢铁行业周报：减产动作扩大，供需矛盾改善

投资策略：本周供应端各项数据呈收缩状态，随着钢厂减产范围扩大，长短流程钢厂开工率与产能利用率双双下行，产量今年以来首次实现三连降。供应端持续收缩的同时，需求端呈现边际好转。本周建材成交量和表观消费量均明显上行，说明随着疫情管控的放开以及稳增长措施的逐步落地，需求正在逐步触底回升。在供应减量与需求增量的共同作用下，本周社库、厂库双降，前期累积的库存压力有缓步释放趋势，供需过剩的格局正在缓解，由此可以期待钢企盈利能力的向上修复空间。原材料方面，本周除铁矿石价格超跌反弹外，焦炭、废钢及铁合金均降价，整体钢材成本仍持续下行。目前焦钢企业均亏损减产，处于动态平衡状态，因此短期内除非炼焦煤供应出现明显增量导致价格大幅下行，否则焦炭价格仍将坚挺。铁矿石方面，基于下半年供需逐步宽松的判断，我们认为矿价将震荡下行。整体上供需结构改善下，钢价预计将在震荡中上行，叠加原材料价格在铁矿石主导下具备下行空间，钢铁盈利存在改善预期。 一周市场回顾：本周上证综合指数上涨1.13%，沪深300指数上涨1.64%，申万钢铁板块下降0.19%。本周螺纹钢主力合约以4265元/吨收盘，比上周升76元/吨，幅度1.8 1%，热轧卷板主力合约以4311元/吨收盘，比上周升60元/吨，幅度1.41%；铁矿石主力合约以729元/吨收盘，较上周升10元/吨，幅度1.39%。 建筑钢材成交量小幅上涨：本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.68万吨，较上周增1.21万吨。五大品种社会库存1508.0万吨，环比降37.2万吨。本周建筑钢材成交量延续上周小幅回暖，南方梅雨影响逐渐消退，但全国高温天气对施工影响仍未消除。本周库存呈较为明显下降，预计库存近期将逐渐转入下降通道。 开工率、产能利用率大幅下降：本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为80.79%和56.35%，环比上周-1.13PCT和-0.21PCT；本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为87.61%和74.30%，环比上周-1.37PCT和-1.19PCT。本周8 5家电弧炉开工率、产能利用率分别为48.19%和35.59%，环比上周-9.46PCT和-8.26P Ct 。上周钢材价格大跌后，促使前期在盈亏线维持的产能加速退出，本周电炉钢厂退出的数量明显增加。 钢价大跌后有所反弹：Myspic综合钢价指数环比上周升1.01%，其中长材升1.51%，板材升0.41%。上海螺纹钢4310元/吨，周环比升50元，幅度1.17%。上海热轧卷板4 350元/吨，周环比升40元，幅度0.93%。本周钢材价格小幅反弹，但仍处于低位，前期原材料成本对钢价支撑不复存在，下半年原材料端供给仍有释放预期。 原材料价格小幅震荡：本周Platts62%116.05美元/吨，周环比升1.05美元/吨。本周澳洲巴西发货量2628.6万吨，环比增225万吨，到港量1048.6万吨，环比降14万吨。最新钢厂进口矿库存天数22天，较上次降1天。天津准一冶金焦3210元/吨，较上周不变。废钢2890元/吨，较上周升50元/吨。本周原材料端维持低位震荡，但近期钢厂减产预期有所增强，本周铁水产量有所下降，预计对原材料价格仍有一定压力。 吨钢盈利小幅上涨：本周主流钢种盈利小幅增长，根据我们模拟的钢材数据。热轧卷板（3mm）毛利升104元/吨，毛利率升至-0.73%；冷轧板(1.0mm)毛利升25元/吨，毛利率升至-7.79%；螺纹钢(20mm)毛利升97元/吨，毛利率升至0.90%；中厚板(20mm)毛利升2元/吨，毛利率升至-0.22%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块下降0.19% 本周上证综合指数上涨1.13%，沪深300指数上涨1.64%，申万钢铁板块下降0.19%。年初至今，沪深300指数下跌9.17%，申万钢铁板块下跌11.69%，钢铁板块跑输沪深300指数2.52PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货小幅上涨 本周螺纹钢主力合约以4265元/吨收盘，比上周升76元/吨，幅度1.81%，热轧卷板主力合约以4311元/吨收盘，比上周升60元/吨，幅度1.41%； 铁矿石主力合约以729元/吨收盘，较上周升10元/吨，幅度1.39%。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量小幅上涨 本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.68万吨，较上周增1.21万吨。五大品种社会库存1508.0万吨，环比降37.2万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 去库速度有所加速 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 开工率产能利用率大幅下降 本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为80.79%和56.35%，环比上周-1.13PCT和-0.21PCT；本周Mysteel 247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为87.61%和74.30%，环比上周-1.37PCT和-1.19PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为48.19%和35.59%，环比上周-9.46PCT和-8.26PCT。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价大跌后有所反弹 Myspic综合钢价指数环比上周升1.01%，其中长材升1.51%，板材升0.41%。 上海螺纹钢4310元/吨，周环比升50元，幅度1.17%。上海热轧卷板4350元/吨，周环比升40元，幅度0.93%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格小幅震荡 本周Platts62%116.05美元/吨，周环比升1.05美元/吨。本周澳洲巴西发货量2628.6万吨，环比增225万吨，到港量1048.6万吨，环比降14万吨。 最新钢厂进口矿库存天数22天，较上次降1天。天津准一冶金焦3210元/吨，较上周不变。废钢2890元/吨，较上周升50元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利小幅上涨 热轧卷板（3mm）毛利升104元/吨，毛利率升至-0.73%；冷轧板(1.0mm)毛利升25元/吨，毛利率升至-7.79%；螺纹钢(20mm)毛利升97元/吨，毛利率升至0.90%；中厚板(20mm)毛利升2元/吨，毛利率升至-0.22%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 图表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【PMI】6月份中国制造业采购经理指数为50.2%环比上升0.6个百分点中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2022年6月份中国制 造业采购经理指数（PMI）为50.2%，比上月上升0.6个百分点。从13个分项指 数来看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进 口指数、原材料库存指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预 期指数上升，指数升幅在0.2至7.2个百分点之间；积压订单指数、产成品库存指 数、购进价格指数和出厂价格指数下降，指数降幅在0.7至3.8个百分点之间。 （来源：中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心） 【钢铁利润】1-5月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额802.0亿元同比下降64.2% 据国家统计局数据显示，2022年1-5月，黑色金属冶炼和压延加工业实现营业收 入37553.6亿元，同比下降2.9%；营业成本35393.8亿元，同比增长1.1%；实现 利润总额802.0亿元，同比下降64.2%。 （来源：国家统计局） 【工业利润】1-5月份全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元同比增长1.0% 据国家统计局数据显示，2022年1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 34410.0亿元，同比增长1.0%。 （来源：国家统计局） 公司公告 宝钢股份:关于所属子公司宝武碳业科技股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市申请获得深圳证券交易所受理的公告 宝山钢铁股份有限公司所属子公司宝武碳业科技股份有限公司于近日向深圳证券交 易所提交了首次公开发行股票并在创业板上市的申请文件，并于2022年6月30 日收到深交所出具的《关于受理宝武碳业科技股份有限公司首次公开发行股票并在 创业板上市申请文件的通知》。深交所对宝武碳业首次公开发行股票并在创业板上 市的申请报告及相关申请文件进行了核对，认为文件齐备，决定予以受理。 河钢股份:2022年跟踪评级报告 根据中诚信国际信用评级有限责任公司2021年6月22日出具的《河钢股份有限 公司2021年度跟踪评级报告》，发行人的主体信用等级为AAA级，评级展望为稳 定；维持“19河钢01”的信用等级为AAA；维持“19河钢02”的信用等级为 AAA。2020年7月30日，发行人成功发行河钢股份有限公司2020年面向合格投 资者公开发行公司债券(第二期)，期限为5年期，发行规模15亿元。 山东钢铁:关于控股股东增持计划的进展公告 本次权益变动后，信息披露义务人山东钢铁集团有限公司及其一致行动人莱芜钢铁 集团有限公司、山东金岭铁矿有限公司、山东耐火材料集团有限公司直接和间接合 计持有公司股份比例将从50.99%增加至53.56%，已超过本次增持计划数量区间 下限。山钢集团自2022年6月6日至2022年6月29日，通过上海证券交易所集 中竞价方式累计增持公司A股股份2.81亿股，占公司总股本的2.57%。 金洲管道:关于投资建设年产60万吨优质焊管和工厂预制深加工管材管件项目的前期进展公告 浙江金洲管道科技股份有限公司审议通过了《关于投资建设年产60万吨优质焊管 和工厂预制深加工管材管件项目的议案》，同意公司投资建设年产60万吨优质焊管 和工厂预制深加工管材管件项目。 风险提示 宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。