海通期货晨间策略

1 股指：继续重仓做多的赔率已不友好：从时间的角度上，7月盈利端和利率端都存在风险因素，反弹也已经持续了近2个月。从空间的角度，目前各指数短期超涨的迹象已经较为明显，价格已经到了前期的筹码密集区，与年线的距离也比较小了，在解套盘压力加大的背景下继续的快速上涨需要场外资金的加速进场，但是不管是成交量还是公募基金发行都没有看到场外资金因为近期A股市场的赚钱效应而出现集中的快速进场的迹象。 国债：昨日债市日内震荡走强、尾盘涨幅收窄，全天看现券收益率有所下行。昨日资金面相对偏紧，但受早盘公布的6月官方制造业PMI低于市场预期的影响，日内现券收益率震荡下行。尾盘国债发行增量相关新闻传出，债市涨幅略有收窄。疫情对经济的冲击或将逐步淡化，稳经济政策的驱动下经济反弹的概率较大。宽货币政策虽然在经济数据企稳前不会急于退出，但海外通胀、货币环境对于国内货币政策制定的掣肘持续存在，持续宽松的资金面或难持续，债市后续也或面临调整压力。 钢材：昨日钢联产量与库存数据显示，钢厂盈利情况较差，使得钢企主动检修减产行为增加明显，螺纹钢产量周环比继续大幅下滑，负反馈风险仍处高位，从近期矿价明显弱于钢价也可得到一定印证。需求端边际略有改善，虽然表观需求连续两周回升，但建材贸易商成交和表观消费量仍未脱离同期低位，热卷表观需求回升至同期平均水平之上，反应建材需求的恢复仍偏缓。供减需增格局使得螺纹钢库存降幅扩大，但同比仍处高位，说明若供需格局转向偏紧，还需需求持续的恢复，因此，需求恢复的持续性仍将是关注重点。短期在需求边际修复的带动下，钢价大概率延续震荡反弹态势。 短纤：昨日，涤纶短纤期货小幅下跌，主力合约PF09收7978，跌36，成交192009手，减仓1022至107333手。短纤现货价格收至8515元/吨，较上一日下跌20元/吨，09合约基差收至537。直纺涤短今日产销一般，平均48%，部分工厂产销：30%，60%，100%，15%，150%，10%，20%，40%，10%；江浙涤丝今日产销尚可，至下午3点半附近平均估算在110%左右。本周短纤工厂开工率继续下行，开工率下降至77.58%为近五年最低。低开工伴随着高库存，本周短纤库存升至11.7天为五年同期最高。长丝POY库存继续大幅走高至32.56天。开工走低导致短纤长丝产量本周下跌，高库存低开工低的格局将继续维持。受美国加息和美元指数持续走强影响，能化有色及农产品板块均出现大幅下跌，虽昨日有所反弹，但下游需求未明显复苏前，建议观望为主。 铝：隔夜美国消费支出指数和核心PCE数据低于市场预期，衰退预期再次升温，通胀预期有所回落。基本面海外方面美国将提升俄罗斯进口铝产品征税税率，国内原铝供应仍逐步增加，预计 6 月底运行产能达到 4085 万吨左右。需求端下游开工率小幅下行，现货市场成交偏差，但稳增长政策下需求预计环比改善。今日铝锭社会库存延续去库，主因到货量少。短期预计铝价震荡偏弱，关注实际需求订单表现和库存变化。 玉米：目前玉米现货鲅鱼圈新粮主流价：2800-2810元/吨，港口报价暂稳。昨日USDA公布种植面积以及库存报告，其中预估2021/2022美国玉米种植面积为8992.1万英亩，略高于种植意向报告的8949晨间策略 2022年7月1日星期五 2 投资咨询部 行业研究 万英亩；美国旧作玉米库存为43.5亿蒲，略高于市场预期43.43亿蒲，报告均呈现偏空态势。反观国内玉米市场，随着夏季的来临，深加工企业逐步开启停机检修，对需求端形成一定利空，预计玉米价格或承压运行。 集装箱运价：昨天德鲁里公布最新WCI运价，综合运价指标环比微跌3%至7066美金/FEU，年初至今该指数均值为8421美金/FEU，进一步回撤。主干航线运价均大幅下跌，美西运价环比下跌4%至7652美金/FEU，美东线运价环比下跌2%至美金/FEU，欧线运价环比下跌4%至9240美金/FEU。昨夜一系列指向美国经济衰退迹象的经济数据发布：美国5月份经通胀调整的消费者支出录得年内首次下降。5月PCE物价指数同比增长6.3%，好于市场预期的6.4%，是自2020年11月以来的最小增幅。核心PCE物价指数同比增长4.7%，增长速度为去年11月以来新低。美国上周首次申请失业救济人数微降，但仍徘徊在五个月高位附近。尽管通胀数据再现见顶的迹象，但市场重点更多转向基于消费支出增速有正转负所体现的衰退预期。海外市场需求的疲弱将成为下半年集装箱运价震荡的主要基调，预计下半年价格中枢将进一步下移，传统的三季度旺季表现可能不及预期。 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 法律声明： 。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因本报告中的任何内容所引致任何损失负任何责任。 本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可能发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险，投资须谨慎。本报告所载的信息、材料及结论仅供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。请务必注意，据本报告作出的任何投资决策均与本公司、本公司员工无关。 郑重声明： 本报告版权归本公司所有。未经本公司书面授权或协议约定，除法律规定的情况外，任何人不得对本报告的任何内容进行发布、复制、编辑、改编、转载、播放、展示或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容，否则均构成对本公司合法权利的侵害，本公司有权依法追究其法律责任。如欲引用或转载本文内容，务必联络海通期货投资咨询部并获得许可，并须注明出处为海通期货投资咨询部，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。