中国天楹是一家环保企业，业务包括垃圾焚烧发电、城市环境治理、装备制造和等离子体等多个业务板块。公司已经完成剥离Urbaser，资产负债率下降到54%，为后边布局重力储能创造良好现金基础。垃圾焚烧及环境治理业务规模不断做大，奠定稳定基础。公司装备制造业具备全球竞争力，等离子体业务有望受益医疗废弃物处置需求增长。公司计划在如东县建设区域能源中心，并将新能源发电和国内首个重力储能项目结合，有望实现重力储能从示范向商业化的引领。公司是EV公司该技术国内唯一授权方并在国内开展重力储能投资、建设和运营。我们预计公司22-24年归母净利润分别为8.64/12.42/15.58亿元，同比18.5%/43.9%/25.4%。对应EPS为0.34/0.49/0.62元。给予公司 22 年整体业务20倍 PE，目标价6.8元，首次覆盖给予“买入”评级。
