国债日评：空头止盈其情绪明显，PMI数据符合预期

研发客服产品系列•日评请务必阅读正文之后的免责声明部分１编辑：华融期货研发国债2022年6月30日星期四空头止盈其情绪明显，PMI数据符合预期一行情综述今日期债市场高开高走，截至6月30日收盘，主力合约全线上涨，涨幅较昨日有所提升，TS、TF和T主力合约涨幅分别为0.06%、0.12%和0.20%。主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为2.03%、2.46%、2.67%、2.85%和2.84%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为80bp、37bp、17bp、82bp和39bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.47%、2.49%、2.35%、2.15%和2.43%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为95bp、-6bp、8bp、68bp和-34bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。美债收益率全线下跌，3月期美债收益率跌2.56个基点报1.762%，2年期美债收益率跌7.1个基点报3.049%，3年期美债收益率跌9.3个基点报3.116%，5年期美债收益率跌9个基点报3.149%，10年期美债收益率跌8.1个基点报3.096%，30年期美债收益率跌6.2个基点报3.222%。二基本面消息1国内 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分2编辑：华融期货研发央行货币政策委员会召开2022年第二季度例会，核心依旧以“稳”为主会议指出，要按照“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的明确要求，统筹抓好稳就业和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，为实体经济提供更有力支持，稳定宏观经济大盘。进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。在国内粮食稳产增产、能源市场平稳运行的有利条件下，保持物价水平基本稳定。维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环。6月份制造业PMI回升至扩张区间国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会6月30日发布数据，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）回升至50.2%，在连续3个月收缩后重返扩张区间。随着复工复产持续推进，企业前期受抑制的产需加快释放，6月份生产指数和新订单指数分别为52.8%和50.4%，高于上月3.1和2.2个百分点，均升至扩张区间。国际美国一季度GDP再遭下调，消费支出大幅下滑美国商务部公布最终数据显示，美国一季度实际GDP化季率下降1.6%，较此前的修正值-1.5%和初值-1.4%进一步下调。一季度核心PCE物价指数终值被上修 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分3编辑：华融期货研发至5.2%，突显通胀压力依然巨大。与此同时，一季度个人消费支出涨幅被大幅下调至1.8%，远低于此前市场预期及修正值3.1%。美联储主席鲍威尔：力争实现通胀，促就业”，但“软着陆”恐面临困境美联储主席鲍威尔表示，美国经济状况和劳动力市场“强劲”，应该可以避免衰退，美联储致力于在不引发经济衰退，同时保持劳动力市场稳固的情况下加息以遏制通胀，有很大信心将通胀降至2%的目标。他同时也承认，不能保证美国实现软着陆，高通胀持续的时间越长，向“软着陆”的道路将变得越来越难。三后市展望今日公布的中国制造业采购经理指数（PMI）回升至50.2%，在连续3个月收缩后重返扩张区间。基本符合市场预期。目前空头止盈情绪凸显，多头入场动力提升。综合来看，期债整体走弱，地产销售高频数据有所回温，基本面修复叠加资金边际收敛压制期债。领导人提及“努力实现全年经济社会发展目标”，存量政策已落地，增量政策正在酝酿发力，债市潜利空有所增强。短期来看，本周地方债发行规模将达到5159亿元，跨半年时点资金扰动较大。此外本周将公布的6月PMI数据预期环比回暖大概率增加。建议交易性需求可尝试做空国债期货。此外，近期基差仍处高位，投资者可待空头情绪释放后，关注期货做多来博弈短期反弹机会。曲线策略方面可关注曲线做平机会。 研发客服产品系列请务必阅读正文之后的免责声明部分4编辑：华融期货研发免责声明本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。