石化行业：新老切换下的能化市场投资机会

本报告主要探讨了在新老切换下的能化市场投资机会。长期碳中和背景下，可再生能源快速发展成为全球的重点投资方向，但传统能源仍需要新增投资，出现供需错配窗口，供给提前于需求见顶的可能性加大。极端天气成为不确定因素，放大化石能源需求的波动性，碳中和碳达峰对石化企业提出更高要求，预计龙头企业集中度进一步提升。石化企业布局新材料及降本增效应对行业挑战，产业链一体化或者生产高附加值产品的企业将更具抗风险能力。报告的风险提示包括疫情封锁限制需求、宏观超预期加息打压需求风险、地缘政治的不确定性。