2022年第二季度鸡蛋季报：预计二季度蛋价以震荡小涨走势为主

和合期货投询部12022年第二季度鸡蛋季报——预计二季度蛋价以震荡小涨走势为主杨晓霞期货从业资格证号：F3028843期货投询资格证号：Z0010256电话：0351-7342558邮箱：yangxiaoxia@hhqh.com.cn摘要：二季度新开产蛋鸡数量较一季度或增加，新增适龄老鸡略有减少，饲料成本高或加快养殖单位淘汰老鸡的进度，且随着交通限制有望逐渐减少，有利于淘鸡出栏，考虑到淘汰鸡出栏量或有增加，二季度预计在产蛋鸡存栏量略有增加但增幅或有限。需求端来看，需求多随季节性规律波动，受二季度节日提振，鸡蛋需求增加，但受高价压制，或有一定牵制。预计4月份鸡蛋价格或稳中震荡小涨。5月份温度升高，存储时间缩短，价格或震荡调整，月底受端午需求带动，蛋价或小幅上涨可能。6月份气温高，南方进入梅雨，鸡蛋价格或有下滑。 和合期货投询部2目录一、鸡蛋市场综述..............................................................................................3二、鸡蛋供需分析..............................................................................................5三、成本利润分析..............................................................................................8四、相关产品分析..............................................................................................9五、综合观点..................................................................................................10六、风险点..........................................................................................................10风险揭示：..........................................................................................................11免责声明：..........................................................................................................11 lVlWiYcXmX9UnUnNuMpOnN7N9R6MmOnNpNoMjMoOtPiNnNwO7NqRmPNZqNnQNZtPmM和合期货投询部3一、鸡蛋市场综述1、现货市场行情回顾1月鸡蛋现货价格先涨后震荡下滑。元旦之后，部分终端市场临时性补货，刺激蛋价小幅走高，至中旬累计涨幅高达4.44%。终端对高价接受度低，叠加部分地区受公共卫生事件影响，市场走货放缓，鸡蛋价格承压震荡下滑。2月由于春节假期市场购销寡淡，中旬逐步开始复工复产需求缓慢恢复，主要以清理库存为主，市场走货速度不快，蛋价承压下滑；下旬随着各环节库存压力减轻，以及饲料成本不断上涨，养殖单位低价惜售情绪渐浓，临近月末蛋价止跌后小幅上涨。3月上半月受饲料成本较高及生产环节余货不多等影响，养殖单位低价惜售，鸡蛋价格多呈上涨走势；下半月终端环节消化高价货源能力有限，鸡蛋价格走势逐渐趋于平稳。图1鸡蛋价格走势图数据来源：卓创资讯2、期货市场行情回顾1月初元旦期间现货行情未见好转，整体氛围偏空，元旦过后期货开盘后空头发力，盘面增仓下跌，午盘后多空反转，多头增仓拉升，尾盘重心涨至4160元/500千克区间内调整。9日开始现货行情转弱，局部地区蛋价下跌，期货空头优势加强，10日开盘低开后下探，但底部4050元/500千克一线支撑强劲，难以形成有效突破，短暂探底后重心拉升，盘面重回震荡区间内。进入中旬后，春节效应拉动有限，现货行情弱势难改，期货受现货行情拖累，空头优势加强，17日开盘延续跌势，盘面增仓跌破4050元/500千克一线支撑位。之后再跌乏力，部分资金进场做多，19日开始多空僵持，资金观望为主，重心在4020元-4050 和合期货投询部4元/500千克区间内震荡调整。21日多头氛围好转，盘面略有抬高，但顶部压力不减，尾盘重心回落至震荡区间顶部。24日开盘短暂震荡后，盘面减仓上涨，部分空单减仓离场，多头优势明显，重心冲破前期震荡区间顶部，期价涨至4100元/500千克以上，28日重心短暂刺破4222元/500千克一线后回落。2月月鸡蛋期货震荡上涨为主。春节后现货多地开市价格在3.60元/斤以上，好于业者预期，利多期货市场，最高触及4300元/500千克一线。之后顶部压力加大，多空双方僵持，重心回落至4250元/500千克附近，期价震荡调整为主。下旬期货受现货低迷行情拖累，加重盘面弱势，21日重心刺破4200元/500千克关键支撑位。之后底部支撑渐显，同时蛋价基本触底，豆粕和玉米期货上涨利好鸡蛋交投氛围，多头优势加强，期价涨至4300元/500千克附近。3月鸡蛋期货整体呈现“涨-跌-涨”走势，上旬现货行情小幅上涨，期货多空僵持，盘面区间震荡为主。中旬现货行情逐步转强，蛋价涨至“4元”以上。期货受现货拉动明显，多头优势加强，期价涨至4400元/500千克一线以上。15日多空转换，午盘后部分多单减仓离场，盘面大幅下挫，盘面跌至4250元/500千克附近。下旬现货底部支撑强劲，多头优势渐显，重心重回4400元/500千克一线，多头优势明显。图3鸡蛋主力合约2205走势图数据来源：文华财经和合期货 和合期货投询部5二、鸡蛋供需分析1、供应分析预计2季度新开产蛋鸡数量略有增加1月在产蛋鸡存栏量为11.5亿只，2月全国在产蛋鸡存栏量约为11.53亿只，3月全国在产蛋鸡存栏量约为11.58亿只，1季度存栏量整体呈现递增趋势，但增幅有限。从新增产能来看，4月、5月、6月份新开产蛋鸡主要是11-2月份补栏的鸡苗，11月份鸡苗补栏量环比增加15.54%，12月份鸡苗补栏量环比减少5.25%，1月份鸡苗补栏量环比减少3.4%，2月份鸡苗补栏量环比增加2.9%。综合看，2季度新开产蛋鸡数量较1季度或增加。图1：在产蛋鸡存栏量数据来源：卓创资讯图2：样本企业鸡苗补栏量数据来源：卓创资讯预计二季度淘鸡数量或先平稳后增加淘汰鸡方面，1季度养殖单位多选择正常淘汰老鸡，提前或延后现象较少，主要是因为鸡蛋价格多数时间微高于成本线，且由于存栏量仍处于偏低水平，后市或有推高蛋价的可能。但由于饲料价格处于高位，成本压力大，养殖单位为避免延长饲料周期带来的风险，多选择正常淘汰。 和合期货投询部6根据养殖周期计算，1季度出栏的淘鸡为2020年8月-10月份补栏鸡苗，该阶段鸡苗销量同比减少20%-25%，因此一季度出栏老鸡较少。处于往期平均水平。今年春节期间淘鸡需求量减少，出栏量降至低位，节后出栏量虽短暂回升，但在前期积压老鸡淘汰完毕后，出栏量仍有减少。3月中后期，受疫情影响，交通运输不畅，抑制出栏量。需求端来看，1季度开工率普遍不高，1-2月屠宰企业开工率由80%逐渐降至50%，3月份停工现象增多，开工率继续减少。淘鸡需求量不佳。综上1季度，供应端支持淘鸡价格，但同时受到需求端的压制，涨幅不大。进入二季度后，出栏的淘鸡为2020年10月-12月份补栏鸡苗，该阶段鸡苗补栏较8-10月环比减少10.8%，新增适龄老鸡略有减少，目前主产区120日龄下后备鸡占比15.7%，120-450日龄产蛋鸡占比74.61%450天以上的老鸡约占9.69%，饲料成本高或加快养殖单位淘汰老鸡的进度，且随着交通限制有望逐渐减少，有利于蛋鸡出栏。综上，预计二季度淘鸡数量或先平稳后略有增加。图3：2020年样本企业鸡苗补栏量图4：全国主产区代表市场蛋鸡存栏结构统计图数据来源：卓创资讯 和合期货投询部7预计短期内主产区发货量再增或有限3月鸡蛋市场行情偏强，上旬终端需求缓慢恢复，加之受饲料成本高位支撑，蛋价震荡上涨至高位，市场流通好转，发货量增加；中下旬部分高位货源制约下游需求，加之部分产地流通受阻，发货量略有减少。后期看，当前市场不确定因素较多，产地内销为主，外销受限，预计下月产区发货量再增或有限。图5：全国主产区代表市场月度发货量统计图综上，2季度新开产蛋鸡数量较1季度或增加，新增适龄老鸡略有减少，饲料成本高或加快养殖单位淘汰老鸡的进度，且随着交通限制有望逐渐减少，有利于淘鸡出栏，考虑到淘汰鸡出栏量或有增加，2季度预计在产蛋鸡存栏量增幅或有限。2、需求分析2季度鸡蛋需求受节日提振或有增加，但受高价压制，或有一定牵制1月受春节假期影响，学校陆续放假，中旬以后外来务工人员陆续返乡，月内销区需求逐渐减弱。经销商为规避风险，多顺势购销，维持低位库存，虽有春节支撑，但多无备货意向，销区销量波动不大。整体来看，1月份内外销需求相对较为疲弱。2月假期结束后，随着市场陆续开市，销量恢复性提升。中旬以后销区市场多恢复正常，但市场需求仍然较为低迷，产区蛋价弱势走低，经销商采购积极性不高，另外本月下旬南方销区市场受降雨天气影响，销量有所下降。 和合期货投询部83月份需求基本恢复正常水平。月初受蛋价上涨提振，下游经销商采购积极性提升，市场走货加快。之后随着蛋价上涨至高位，终端对高价采购心态谨慎，市场需求相对平淡。中旬受局部地区流通受阻影响，下游多积极备货，市场需求增加。下旬南方天气潮湿，市场走货不快，下游多有停收，临近月末有所好转，北方销区需求基本维持平稳。整体来看，3月份市场需求尚可，销区销量提升。后市看，受清明和五一带动，电商平台和商超或有一波促销活动，鸡蛋需求量增加，春耕也在一定程度上利好鸡蛋市场。但目前鸡蛋价格已属高位，消费者对高价接受能力有限，对后市有一定牵制作用。5-6月份气温升高，6月份南方进入梅雨，鸡蛋存储时间缩短，贸易商或按需小批量采购、随采随走。预计2季度鸡蛋需求多随季节性规律波动，受2季度节日提振，鸡蛋需求增加，但受高价压制，或有一定牵制。三、成本利润分析1季度鸡蛋饲料成本大幅上涨，1月单斤鸡蛋饲料成本3.44元，环比涨幅0.88%，2月单斤鸡蛋饲料成本3.58元，3月单斤鸡蛋饲料成本3.82元，环比增加6.7%。一方面，国际局势紧张，影响进口玉米价格上涨，导致国内市场看涨心态较强，贸易商和下游企业积极收购，拉动价格上涨；另一方面，部分地区物流运输限制粮源流通，玉米价格居高不下，维持上涨趋势。3月豆粕价格涨势不止并创下新高。受干旱天气影响，南美产区作物减产幅度逐渐清晰，减产影响下美豆出口需求进一步增加，支撑美豆期价高位运行。成本支撑国内豆粕市场整体偏强，叠加市场供应改善不佳，豆粕价格一路走高并创下新高水平。月末价格出现回归趋势，主要原因受4月原料供应回暖以及国家抛储进口大豆消息影响，市场供应紧张局面有所缓解。图6：单斤饲料成本和鸡蛋价格对比图数据来源：卓创资讯 和合期货投询部9四、相关产品分析一季度猪价整体呈现震荡下降走势。1月初，集团猪场加速放量，市场猪源充裕，屠企计划安排顺畅，猪价持续走低。进入中旬，猪价跌势放缓，但南方腌腊的逐渐收尾，以及北方备货的暂未开启对行情依旧起到一定拖累作用，猪价处于低位震荡态势。随着春节假期的临近，下旬屠宰企业逐渐上量，同时叠加大范围雨雪天气，供需博弈氛围增强，猪价深度盘整。2月猪价降至相对低位，月初正逢春节假期，期间供需双低，猪价呈窄幅调整态势。而节后养殖企业、屠宰企业陆续复工，但消费依旧处于淡季低迷期，猪源消化速度缓慢，养殖端被迫降价走量，上旬猪价持续走低。中旬起降速放缓，主要因为养殖单位