股指期货周报：国内经济继续修复，A股延续强势
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 当前国内宏观不确定性因素减少，疫情整体好转、可控，稳增长政策不断释放，基建明显发力，房地产低位筑底，针对小微企业的扶持加快加深，财政政策适时加大力度，保证充裕的流动性，预计国内经济继续复苏。海外主要经济体加息，衰退预期升温，但短期内进一步紧缩空间较小。A股中下游企业利润随着大宗商品价格下跌有所好转，预计近期股指维持谨慎偏多。 核心观点 ■ 市场分析 本周，美股指数大幅反弹，道指涨5.39%，标普500指数涨6.45%，纳指涨7.49%。A股指数延续上行趋势，上证指数、创业板指本周分别上涨0.99%、6.29%。 国内疫情明显改善。上海疫情明显改善，近日新增确诊病例降至个位数；北京社会面新增不断，疫情有所反复；深圳近期出现多起新增确诊病例，个别区已进行封闭管理，料能得到有效控制；内陆其他地区呈现散点频发，整体可控。 国内经济预计继续修复。5月投资、工业生产、消费整体有所回升。随着疫情好转，国内供应链和物流逐步恢复，高层表态将加大力度实施积极的财政政策，并对受困行业、企业实行定向帮扶，预计将提振实体经济，支撑国内经济继续修复。 政策维持宽松，坚持扩大内需战略，稳定经济基本盘。5月25日国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，再次传递了稳增长的信号，各部门陆续发布相关政策进行配合。财政力度加码，前置发行政府债券，加大对中小微企业贷款的扶持力度，或能提振社融增长，目前基建持续发力，房地产端政策不断，官方点名支持平台经济发展。同时坚持扩大内需战略，6月22日国常会李克强主持召开国务院常务会议，确定加大汽车消费支持的政策。会议指出，消费是经济主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨重要发力点，促消费政策能出尽出。 短期欧美加息落地，关注后续经济数据。美国通胀高企，消费者信心疲软，本月美联储议息会议加息75bp，紧缩力度增加，中期选举在即，控制通胀为当务之急，美联储下调经济增长预期，上调通胀水平和失业率预期，美国衰退担忧升温，对权益资产造成较大冲击。欧央行决定7月加息25个基点，同时根据经济情况，可能会在9月以更大幅度加息。 总的来说，当前国内宏观不确定性因素减少，疫情整体好转、可控，稳增长政策不断，基建明显发力，房地产低位筑底，针对小微企业的扶持加快加深，财政政策适时加大力期货研究报告|股指期货周报2022-06-25 国内经济继续修复，A股延续强势 研究院 侯峻 从业资格号：F3024428 投资咨询号：Z0013950 联系人 彭鑫 FICC组 010-64405663 pengxin@htfc.com 从业资格号：F3066607 蔡劭立 FICC组 0755-23887993 caishaoli@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 高聪 FICC组 021-60828524 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 股指期货周报丨2022/6/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 度，保证充裕流动性，预计国内经济继续复苏。海外主要经济体加息，预计短期内进一步紧缩空间较小。A股中下游企业利润随着大宗商品价格下跌有所好转，预计近期股指维持谨慎偏多。 ■ 策略 谨慎偏多 ■ 风险 国内疫情不受控，中美关系恶化，美联储超预期紧缩，俄乌冲突加剧，台海危机出现 dVfXmXKXpOnMaQcM8OmOoOnPtRjMqQrPlOnPrObRnNxOxNmNrPvPnRvN股指期货周报丨2022/6/25 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 15 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 一周市场要闻回顾 ............................................................................................................................................................................ 5 利率数据 ............................................................................................................................................................................................ 6 股市数据 – 全球股票市场 ............................................................................................................................................................... 7 股票数据 – 国内股票市场 ............................................................................................................................................................... 8 股市数据 – 国内股票市场估值情况 ..............................................................................................................................................11 股市数据 – 国内股票市场估值情况 ............................................................................................................................................. 12 全球疫情概况 .................................................................................................................................................................................. 14 图表 图 1: 公开市场操作丨单位：亿元 .................................................................................................................................................. 6 图 2: SHIBOR利率走势丨单位：% ................................................................................................................................................ 6 图 3: SHIBOR利率周涨跌幅丨单位1：% 单位2：BP ................................................................................................................ 6 图 4: DR利率走势丨单位：% ......................................................................................................................................................... 7 图 5: DR利率周度涨跌幅丨单位1：% 单位2：BP ..................................................................................................................... 7 图 6: R利率走势丨单位：% ............................................................................................................................................................ 7 图 7: R利率周度涨跌幅丨单位1：% 单位2：BP ........................................................................................................................ 7 图 8: 全球重要股票指数周度涨跌幅丨单位：% ........................................................................................................................... 7 图 9: 全球重要股票指数月度涨跌丨单位：% ............................................................................................................................... 7 图 10:MSCI核心指数周度变动丨单位：% .................................................................................................................................... 8 图 11: MSCI核心指数月度变动丨单位：% ................................................................................................................................... 8 图 12: 全球主要股票指数最新一天估值(PE)丨单位：倍 .............
