HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2022年06月27日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：个人养老金投资公募基金征求意见稿发布，长期资金有望入市 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：王洋 执业证书编号：S0630513040002 电话：021-20333312 邮箱：wangyang@longone.com.cn 证券分析师：赵从栋 执业证书编号：S0630520020001 电话：021-20333784 邮箱：zhaocd@longone.com.cn 投资要点： 证监会发布个人养老金投资公募基金征求意见稿，长期资金有望入市 6月24日，证监会发布了《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》。 《暂行规定》共6章30条，主要内容有：在个人养老金制度试行阶段，拟优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金，全面推开后再逐步纳入股票基金、混合基金、债券基金、FOF等；基金销售机构需满足最近4个季度末股票基金和混合基金保有规模不低于200亿元，其中个人投资者持有规模不低于50亿元等要求。为鼓励参加人长期投资行为，个人养老金基金设置专门份额，不收取销售服务费，对管理费和托管费实施费率优惠、免收申购费等销售费用、豁免大额申购等限制、采取红利再投资的收益分配方式。 根据wind数据，截至2022年一季度末，符合投资要求的养老目标日期基金及风险基金分别为39只和49只，合计规模分别为140亿元和580亿元。 2022年4月21日，个人养老金制度正式落地，标志着我国多层次、多支柱养老保险体系正在加速建设。此次证监会关于个人养老金投资公募基金的征求意见稿为首份配套规则，未来财税等方面政策有望跟进出台。从本次纳入试点的养老目标基金来看，投资方向主要以债券型基金为主，短期对权益市场的影响相对有限。但从长期来看，未来大概率将覆盖更多类型的基金，同时考虑到个人养老金作为养老三支柱之一，未来空间广阔，对权益市场来说有利于中长期增量资金的入市，构成长期利好。 ETF纳入互联互通更进一步 证监会发布《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，明确互联互通机制拓展至ETF，相关制度安排参照股票互联互通，ETF纳入互联互通适用北向投资者识别码制度与南向投资者识别码制度。同时，明确证券公司、公募基金管理人相关要求。随后，沪深交易所发布沪深港通业务实施办法，明确ETF首次纳入沪深港通标的相关安排，并规范沪深股通标的证券交易行为相关条款实施安排。其中明确，深股通ETF和港股通ETF的首次纳入考察截止日为2022年4月29日，首次纳入港股通、深股通的ETF名单及生效日期将另行通知。 上月27日，中国证监会曾与香港证监会发布联合公告，原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通，此次安排公告预示着距离正式开通又近了一步。除今年3月以外，北向资金年内均维持净流入的状态，外资持续增持A股，6月当月净流入规模达627.3亿元，为去年12月以来最高。未来随着ETF互联互通的正式落地，对于外资来说丰富了投资品种，满足资产配置需求，投资便利度也将得到进一步提升，同时也有利于资本市场的双向开放。对于A股市场来说，有望迎来较为可观的长期增量资金，总体利好权益市场。 中国人民银行参加国际清算银行发起的人民币流动性安排 中国人民银行与国际清算银行签署参加人民币流动性安排（RMBLA）协相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 议。人民币流动性安排是由国际清算银行发起并设计的一项金融制度性安排，旨在通过构建储备资金池，在金融市场波动时为参加该安排央行提供流动性支持。中国央行积极参与该安排设计，其他首批参加方还有印度尼西亚中央银行、马来西亚中央银行、香港金融管理局、新加坡金融管理局和智利中央银行。人民币流动性安排由所有参加方共同出资建立，各方实缴资金不低于150亿元人民币或等值美元。 根据BLS公布的内容，参与的央行不仅可以在此安排项下提取其认缴的份额，而且还可以通过BLS运作的抵押流动性窗口借入额外资金。最高可借入的额外金额相当于该中央银行在抵押流动性窗口所占的份额。 2022年5月SDR五年一次的定值审查中，人民币的权重由10.92%上调至12.28%；以及国内金融市场进一步对外开放的众多举措，包括进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序、推进银行间和交易所债券市场对外开放、延长银行间外汇市场的交易时间。 总的来看，人民币走向国际化的发展趋势不变，未来作为全球储备货币中的地位以及在全球支付系统中的影响力将进一步得到提高。 融资余额增加。6月23日，A股融资余额14880.06亿元，环比增长29.70亿元；融资融券余额15795.58亿元，环比增长65.48亿元。融资余额减融券余额13964.54亿元，环比减少6.08亿元。 陆股通净流入，港股通净流入。6月24日，陆股通当日净买入96.17亿元，其中买入成交619.89亿元，卖出成交523.72亿元，累计净买入成交16961.46亿元。港股当日净买入30.00亿港元，其中买入成交229.31亿港元，卖出成交199.30亿港元，累计净买入成交23753.72亿港元。 货币市场利率涨跌不一。6月24日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为1.4293%，下跌0.42BP，一周为1.7978%，上涨18.43BP。中债国债到期收益率10年期为2.7978%，上涨1.75BP。 欧美股市上涨。6月24日，道琼斯工业平均指数报收31500.68点，上涨2.68%；标普500指数报收3911.74点，上涨3.06%；纳斯达克指数报收11607.62点，上涨3.34%。欧洲股市，法国CAC指数报收6073.35点，上涨3.23%；德国DAX指数报收13118.13点，上涨1.59%；英国富时100指数报收7208.81点，上涨2.68%。亚太市场方面，日经指数报收26491.97点，上涨1.23%；恒生指数报收21719.06点，上涨2.09%。 美元指数下跌。6月24日，美元指数下跌0.2802，至104.4105。人民币兑美元即期汇率报收6.6936，升值144个BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收6.6982，升值156个BP。人民币兑美元中间价报收6.7000，调升79个BP。欧元兑美元上涨0.31%，至1.0523。美元兑日元上涨0.20%，至134.9455。英镑兑美元上涨0.11%，至1.2260。 黄金下跌、原油上涨、伦铜下跌。6月24日，COMEX黄金期货下跌0.09%，报收1828.10美元/盎司。WTI原油期货上涨2.68%，报收107.06美元/桶。布伦特原油期货上涨2.38%，报收108.99美元/桶。LME铜3个月期货下跌1.03%，报收8322美元/吨。 8YlYmU9ZcZnVlUdYlW8ObPaQmOoOoMoMfQqQoQfQtRoR9PqQuNuOoPxOvPmOwO HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ................................................................................................................................................................ 4 2. A股市场 .................................................................................................................................................................. 5 3. 市场资金情况 ......................................................................................................................................................... 7 3.1. 沪港通、深港通 ................................................................................................................................................... 8 3.2. 利率情况 .............................................................................................................................................................. 8 4. 海外市场 ................................................................................................................................................................ 9 5. 汇率 ..................................................................................................................................................................... 10 6. 大宗商品 .............................................................................................................................................................. 10 图表目录 图1 (上证综合指数及成交量，点，亿元) .................................................................................................................. 6 图2 (深证成分指数及成交量，点，亿元) .................................................................................................................. 6 图3 (创业板指数，点，亿元)...........................................................................................