敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年6月26日 总量研究 个人养老金投资公募制度出台，哪些养老FOF产品符合条件？ ——基金市场周报20220624 监管明确个人养老金参加公募基金制度安排，利好公募养老FOF产品持续发展。2022年6月24日，证监会起草《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，明确个人养老金参加公募基金的制度安排。我们在正文中详细梳理了征求意见稿的核心要点，包括明确长期考核、长期评价要求，明确个人养老金可投资的基金产品标准，明确可从事相关业务的基金销售机构的条件要求等。 个人养老金政策长期利好公募养老FOF产品数量和规模的持续发展。经过近50年的发展，美国的养老市场三大支柱相对平衡，第三支柱IRAs的资金中有45%投资于共同基金。截至2021年12月31日，美国目标日期共同基金资产总计1.8万亿美元。养老账户持有目标日期共同基金资产的85%，其中66%通过DC计划持有，19%通过IRAs持有。而国内养老FOF产品当前正处于高速发展期。 根据本次征求意见稿，个人养老金基金将优先纳入最近4个季度末规模不低于5000万元的养老目标基金。基于该口径测算当前符合纳入条件的公募养老FOF产品共86只，占全部养老FOF产品数量的48%，合计规模为712亿元，占全部养老FOF产品规模的66%。其中，目标日期型养老FOF产品39只，合计规模140亿元，目标风险型养老FOF产品47只，合计规模572亿元。 符合条件的养老FOF在成立以来的风险收益特征存在显著差异。考虑到养老FOF产品定位长期保值的特征，或将在此基础上进一步精选确定投资风格稳定、投资策略清晰、长期业绩良好、运作合规稳健的个人养老金基金名单。 ETF正式纳入互联互通，有利中长期资金入市。2022年6月24日，证监会制定并发布了《关于交易型开放式基金纳入互联互通相关安排的公告》，自发布之日起实施。另外，沪深交易所在5月27日征求意见稿的基础上进一步明确ETF互联互通细节，首次纳入考察时间截至4月底。 市场表现综述：大类资产方面，本周市场指数大多上涨，标普500领涨，涨幅为6.45%。行业方面，本周电力设备板块领涨，汽车、家用电器和国防军工板块表现优异。 基金产品发行情况：本周新基金发行份额有所减少，发行份额合计为310.69亿份。本周国内市场新成立基金25只，新增报会产品数量为29只。REITs方面，国金中国铁建高速REIT发行强势吸金，鹏华深圳能源REIT正式获批。 基金产品表现跟踪：本周基金指数全线上涨，新能源基金指数表现突出，上涨5.81%。国防军工、消费、医药基金指数分别上涨5.50%、2.77%、2.70%。主动权益型基金的净值涨跌幅中位数为2.47%。股票被动指数型基金的净值涨跌幅中位数为1.94%，科技、国防军工主题基金排名居前；混合债券型基金的净值涨跌幅中位数为0.25%；REITs基金本周涨跌幅中位数为0.37%。 ETF市场跟踪：股票型ETF本周收益中位数为1.96%，资金净流出65.02亿元。债券型ETF本周收益中位数为-0.05%，资金净流入4.05亿元。商品型ETF本周收益中位数为-1.16%，资金净流入1.57亿元。货币型ETF本周收益中位数为0.02%，资金净流出105.99亿元。跨境型ETF本周收益中位数为4.17%，资金净流入4.10亿元。 风险提示：报告数据均来自于历史公开数据整理分析，存在失效的风险；历史业绩不代表未来。 作者 分析师：祁嫣然 执业证书编号：S0930521070001 010-56513031 qiyanran@ebscn.com 联系人：肖植桐 021-52523682 xiaozhitong@ebscn.com 重要指数走势图 数据来源：Wind, 光大证券研究所，数据截至：2022年6月24日 相关研报 首批公募REITs下周解禁，长期机构投资者或迎来配置良机——基金市场周报20220617 海外资金持续流入国内资产，6月以来显著加仓沪深300——基金市场周报20220610 TMT主题基金指数表现突出，科创50ETF资金流入明显——基金市场周报20220603 ETF纳入互联互通标的，需要满足哪些具体条件？——基金市场周报20220527 同业存单指数基金发行火爆，净值化时代的新型现金管理工具——基金市场周报20220520 2022年一季度权益市场震荡调整，头部公募非货规模环比增速放缓——基金市场周报20220513 证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》——基金市场周报20220429 公募基金一季报披露，主动偏股基金增配煤炭、畜牧和金融地产——基金市场周报20220422 4月以来股票型ETF净流入超200亿，逆势加仓超跌成长风格——基金市场周报20220415 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 金融工程 目 录 1、 基金市场动态 ................................................................................................................... 4 1.1、 监管明确个人养老金参加公募基金制度安排，利好公募养老FOF产品持续发展 .................................. 4 1.1.1、 个人养老金投资公募基金细则征求意见，对产品和机构的纳入条件提出要求 ................................. 4 1.1.2、 海外养老市场第三支柱相对成熟，IRAs的资金中有45%投资于共同基金 ...................................... 6 1.1.3、 符合纳入条件的公募养老FOF产品共86只，合计规模为712亿元 ............................................... 7 1.2、 ETF正式纳入互联互通，有利中长期资金入市 ...................................................................................... 8 2、 市场表现综述 ................................................................................................................... 9 3、 基金产品发行情况 ........................................................................................................... 11 3.1、 新成立基金 ........................................................................................................................................... 11 3.2、 新发行基金 ........................................................................................................................................... 12 3.3、 待发行基金 ........................................................................................................................................... 13 3.4、 基金报会和审批 ................................................................................................................................... 14 4、 基金产品表现跟踪 ........................................................................................................... 15 4.1、 主动权益型基金 ................................................................................................................................... 15 4.2、 股票被动指数型基金 ............................................................................................................................ 16 4.3、 纯债型基金 ........................................................................................................................................... 17 4.4、 混合债券型基金 ................................................................................................................................... 17 4.5、 REITs基金 ........................................................................................................................................... 18 5、 ETF市场跟踪 .................................................................................................................. 18 6、 风险提示 ......................................................................................................................... 20 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 金融工程 图目录 图1：美国养老市场的发展离不开IRAs规模的持续增加 ................................................................................... 6 图2：IRAs在养老市场的规模占比居首 ....................................................................