全球商品共振豆类难以独善其身「2022.6.24」作者：王翠冰期货投资咨询证号：Z0015587豆类市场周报联系电话：059586778969关注我们获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服 目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 3来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆一：，东北大豆价格基本稳定，上周二中储粮大豆拍卖4万吨，但成交率为36%，明显低于前几次拍卖，对东北大豆的支撑力度减弱，但鉴于东北各地货源已比较有限，现货价格暂维持稳定。南方大豆价格主流稳定，个别市场价格上涨。南方本周大多数贸易商仍以购销小麦为主，上货有限，装车价格有上调，大多数市场价格维持稳定。盘面来看，受油脂油料走弱的影响，豆一也难以独善其身，连续下跌，短期预计调整幅度加大。◆豆二：美国农业部周二盘后发布的全国作物进展周报显示，美国大豆播种进度和优良率均低于预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至6月19日(周日)，美国大豆播种进度为94%，上周88%，去年同期97%，五年同期均值为93%。报告出台前分析师预计大豆播种完成95%。截至周日，出苗率为83%，上周70%，去年同期90%，五年均值84%。大豆优良率为68%，上周70%，去年同期60%。分析师平均预期优良率为69%。播种接近尾声，不过大豆优良率有所抬升，不过低于市场预期。巴西方面，巴西国家商品供应公司(CONAB发布的数据显示，截至6月4日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到99.4%，高于一周前的99.1%，去年同期的收获进度为99.9%。巴西收获进度接近尾声。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年6月15日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获99%,比一周前的97.4%高出1.6%。阿根廷收割加快，预计后期上市速度增加。盘面来看，豆二继续走弱，趋势向下暂时没有改变，暂时观望。 4来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆粕：美联储大幅加息后加剧全球金融市场动荡，因担心经济衰退导致原油需求减弱，国际油价自高位大幅下挫，令大宗商品集体承压。不过豆类方面，近日美国中西部作物区出现干热天气，可能对美豆早期生长造成不利影响，市场密切关注美豆主产区天气变化。从豆粕基本面来看，据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示，截止到2022年6月17日当周（第24周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为9.55天，较上一周增加0.22天，增幅2.31%。国内方面，连粕单边跟随美豆运行，现货下跌后出现补货良机，饲料企业备货积极性提高，且部分饲料企业原本就看好后市远月行情，增加了头寸数量。从供应来看，虽然未来的供应可能下降，不过短期进口依然较大，加上连续不断的抛储的动作，豆粕的库存仍处在累库的状态下。不过受近期油脂下跌比较快速的影响，油厂挺粕价的意愿较强。加上美豆方面可能的天气炒作，为豆粕提供一定的成本支撑，限制豆粕价格的下跌。盘面来看，豆粕在油脂强势下跌的背景下，也开始展开了补跌的行情，不过下跌后减仓上行，可能下行动力略显不足。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 5来源：瑞达期货研究院「周度要点小结」◆豆油：美联储大幅加息后加剧全球金融市场动荡，因担心经济衰退导致原油需求减弱，国际油价自高位大幅下挫，令大宗商品集体承压。不过豆类方面，近日美国中西部作物区出现干热天气，可能对美豆早期生长造成不利影响，市场密切关注美豆主产区天气变化。从油脂基本面来看，上周国内大豆压榨量升至188 万吨，豆油产出增加，豆油库存上升。监测显示，6 月20 日，全国主要油厂豆油库存94 万吨，比上周同期增加2 万吨，月环比增加5 万吨，同比增加11 万吨，比近三年同期均值减少18 万吨。近期国内大豆到港量仍然较大，大豆供应充足，预计本周大豆压榨量将维持在185 万吨以上高位，豆油库存延续上升趋势。棕榈油方面，印尼放开棕榈油的出口限制，增加国际棕榈油的供应。加上马来的产量恢复，令市场对劳动力不足的问题的担忧下降。且印尼放开出口也会挤压马棕的出口。而国内方面，受进口利润好转的影响，进口量预计增加，继续施压棕榈油。盘面来看。豆油继续加速下跌，下行的趋势暂时没有改变。◆下周关注：周二国家粮油信息中心豆粕库存周三国家粮油信息中心豆油库存周五USDA美豆出口销售情况 6「期货市场情况」本周大豆价格高位回落美豆价格高位调整本周豆一高位下跌，主要受到周边市场普跌的影响，豆一也难以独善其身美豆方面，高位调整，主要受到周边市场的影响，加上美国收紧流动性，市场对经济衰退有所担忧，加速了美豆的下跌。图1、大连豆一期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图2、CBOT大豆期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 7「期货市场情况」本周豆粕价格高位回落大连豆粕期货价格有所走弱，主要在油脂偏弱的背景下，豆粕也有补跌的迹象美豆粕方面，也有所调整图3、大连豆粕期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图4、CBOT豆粕价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 8「期货市场情况」本周大连豆油价格有所走弱美豆油高位回落本周大连豆油期货价格震荡偏弱，除了受到棕榈油的拖累外，目前进口量较大，加上宏观面的偏弱运行，导致豆油也跌势不减。美豆油的价格高位回落，主要受到原油价格回落，以及周边市场走弱的影响，带动总体油脂走弱。图5、大连豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院图6、CBOT豆油期货价格走势图来源：博易大师瑞达期货研究院 9「期货市场情况」本周9-1价差震荡回落截至6月23日，豆粕9-1月价差为208元/吨，价差震荡回落。图7、豆粕9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 10「期货市场情况」本周9-1价差缩窄截至6月23日，豆油9-1月价差为86元/吨。价差有所缩窄。图8、豆油9-1价差走势图来源：wind 瑞达期货研究院 11「期货市场情况」本周期货净持仓有所增加仓单下降截止6月23日，豆一前20名持仓净多单9180手，净多单有所增加，豆一高位回落，期货仓单13441张。图9、豆一前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图10、豆一期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 12「期货市场情况」本周期货净持仓有所下降期货仓单增加截止6月23日，豆粕前20名持仓净空单172708手，净空单有所下降，豆粕价格高位回落，期货仓单20824张。图11、豆粕前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图12、豆粕期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 13「期货市场情况」本周期货净持仓多翻空期货仓单有所增加截止6月23日，豆油前20名持仓净空单44136手，净持仓有所增加，豆油价格高位回落，期货仓单9181张。图13、豆油前20名持仓变化来源：wind 瑞达期货研究院图14、豆油期货仓单情况来源：wind 瑞达期货研究院 14「现货市场情况」本周现货价格维持稳定基差有所增加截止6月23日，哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨0元/吨，报价5980元/吨，为近3年来较高水平。大豆主力合约基差37元/吨。图15、国产大豆现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图16、国产大豆主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 15「现货市场情况」本周现货价格回落基差有所增加截至6月24日，豆粕张家港地区报价3980元/吨，较上周增加-300元/吨。豆粕9月合约基差190元/吨。图17、豆粕主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图18、张家港豆粕主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 16「现货市场情况」本周现货价格有所回落基差有所下降截至6月23日，江苏张家港一级豆油现价上涨-1170元/吨，至10910，9月合约基差672元/吨。图19、豆油主要地区现货价格来源：wind 瑞达期货研究院图20、张家港豆油主力合约基差来源：wind 瑞达期货研究院 17「现货市场情况」本周进口豆升贴水美湾下跌，巴西以及阿根廷下跌截至6月24日，美湾大豆FOB升贴水7月报价120美分/蒲，较上周增加-5美分/蒲，巴西大豆FOB中国升贴水7月报价75，较上周增加-30，阿根廷大豆FOB中国7月升贴水60美分/蒲，较上周增加-8。图21、进口升贴水来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 18「现货市场情况」本周进口成本美国下降，南美下降截止6月23日，美国大豆到港成本增长-122.085元/吨至5331.424元/吨（含加征关税），南美大豆到港成本上涨-197.446元/吨至5429.326元/吨，二者的到港成本价差为-97.9025元/吨。图22、大豆进口成本及价差来源：wind 瑞达期货研究院 19图23、巴西未来7天天气图24、阿根廷未来7天天气来源：NOAA 瑞达期货研究院来源：NOAA 瑞达期货研究院「天气情况」 20「天气情况」图25、美国大豆未来6-10天温度及降水来源：NOAA 瑞达期货研究院 供应端——美豆新年度产量增长截止2022年6月份，2022/23年度美豆产量126.28百万吨，较上年度上涨5.57百万吨，美豆库存7.61百万吨，较上年度增长了2.03百万吨。21图26、6月美豆供需平衡表图27、美豆期末库存情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西产量小幅调高截止2022年6月份，2021/22年度，巴西豆产量126百万吨，较上个月上涨1百万吨，巴西豆库存21.86百万吨，较上个月增加了0.5百万吨。22图28、6巴西豆供需平衡表图29、巴西豆产量情况情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——阿根廷产量小幅调升截止2022年6月份，2021/22年度，阿根廷豆产量43.4百万吨，较上个月上涨1.4百万吨，阿根廷豆库存20.65百万吨，较上个月下降了1.35百万吨23图30、6月阿根廷豆供需平衡表图31、阿根廷豆产量情况来源：USDA 瑞达期货研究院来源：USDA 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西阿根廷收割进度加快巴西国家商品供应公司(CONAB)发布的数据显示，截至6月4日，巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到99.4%，高于一周前的99.1%，去年同期的收获进度为99.9%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称，截至2022年6月8日的一周，阿根廷2021/22年度大豆收获97.4%,比一周前的94.3%高出3.1%，平均单产为每公顷2.81吨,低于一周前的2.84吨/公顷。24图32、巴西收获进度图33、阿根廷豆收获进度来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——美豆出口检验回落美国农业部(USDA)6月21日消息，美国农业部周二公布的周度出口检验报告显示，截至2022年6月16日当周，美国大豆出口检验量为427,344吨，此前市场预估为30-62.5万吨，前一周修正为608,116吨，初值为605,129吨。由于周一是美国公共节日，美国农业部将在周五发布周度出口销售报告。分析师们预计这份报告将会显示，截至2021年6月16日的一周，美国大豆出口净销售量位于负万吨到80万吨之间。25图34、美豆出口检验量图35、美豆出口销售量来源：wind 瑞达期货研究院来源：wind 瑞达期货研究院「上游情况」 供应端——巴西出口预期减少巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年6月份巴西大豆出口量可能达到941万吨，比5月份的出口减少85.1万吨，比去年同期减少71.8万吨或7.1%。26图36、巴西大豆出口情况图37、巴西豆出口季节性走势来源：新闻整理瑞达期货研究院来源：新闻整理瑞达期货研究院「上游情况」 国内情况——港口库存小幅回落截止6月23日，进口大豆库存周环比增长-9.48万吨，至691.29万吨