财富研究主题：风电招标量增价稳，盈利能力有望提升

原材料价格回落，盈利能力有望提升：截至上周五，铁矿石期货收盘价下跌5.1%，螺纹钢期货收盘价下跌2.7%，近一周内分别下跌12.1%和9.0%。结合近期对于通胀的预期有望持续，且市场对美联储加息的预期仍然较高，大宗商品价格有望维持下行。由于塔筒桩机、铸锻件等部件的钢材成本占比很高，因此原材料价格下降能够有效改善风电产业链的盈利情况。 招标进程迅速推进，全年有望实现高增：2022年以来，风电招标量超出预期，2022年1-5月的风机招标量约为45.18GW，同比增加105%。其中陆上风机招标量为37.98GW，同比增加73%；海上风机招标量为7.20GW。预计2022全年风电装机将超过50GW。从风机招标，到开标、中标，大约需要2-3个月进程，而中标到交付则需要约9-12个月。考虑到全年并网需求和建设周期，预计全年招标量高速增长。 长期需求确定性高，风电装机走出淡季：在能源转型的迫切需求下，“十四五”期间风电装机量有望迅速提升，预计2022全年风电装机量将超过50GW。6月16日，能源局发布1-5月全国电力工业统计数据，风电新增装机10.82GW，同比增长39%。上半年属于风电装机淡季，由于受到疫情影响，2022年上半年风电装机有所推迟，伴随着风光大基地持续推进建设，以及海上风电陆续开工，预计三季度开始风电装机将走出淡季，进入密集交付期。 大型化趋势逐步落实，风电经济性不断提升：从2022年新招标的风电项目来看，陆上风电项目的风机功率大部分保持在4MW以上，海上风电项目大部分保持在8MW以上。在风电大型化的趋势下，未来风电LCOE会进一步下降。风机招标价格自2021年经历迅速下行后相对企稳，近期国电电力200MW风电项目招标价格介于1600-1697元/kw之间，多个陆上风电项目的风机招标价格在2000元/kW以下，海上风电项目则在4000元/kW以下，标志着风电平价时代即将来临，大型化趋势下的经济性不断提升。 风险提示：原材料价格波动；疫情导致开工进度受阻；需求不及预期。