一、市场行情观点1.操作建议动力煤产业链企业充分利用期货期权进行价格风险管理，手交易交割规则的影响和市场成交情况，在无量整理的过程中建议以观望为主，同时密切关市场变化，把握入市机会。2.市场驱动力在煤炭行业在煤炭市场价格长效机制指引下，按照国常会提出的用市场化引导市场煤价合理区间运行，明确煤电将常时期承担保障电力安全重要作用的发展定位，在行业内持续增产保供稳价，持续提升政府、电厂、煤企和流通环节储备能力建设的政策导向背景下。叠加5月份中国神华商品煤产量增长3.70%销量下降12.8%，5月份中煤能源商品煤产量下降5.4%销量下降13.1%；截至6月19日河北省重点统调电厂存煤1068.36万吨可用38.14天，云南省1-5月份煤炭产销量双增供应充足稳定，核增产能有序释放，煤炭保供能力持续提升。截至2022年1-4月电煤消耗7.4亿吨同比下降0.7%，4月份电煤消费量约1.6亿吨，更是同比下降了10.4%；国家发改委明确目前全国统调电厂存煤达1.59亿吨以上可用天数32天；沿海电厂日耗煤维持在170万吨/日较低位置运行。后市动力煤主力合约ZC2209合约期价将处于800元/吨附近合理区间震荡运行、但这种期现价格严重背离、期货无量运行模式难以发挥其价格发现和规避风险功能。二、期货行情回顾截至6月22收盘，动力煤主力ZC2209合约收于844.2元/吨，上涨7.8元/吨，涨幅为0.93%。成交量为70手、持仓量为214手。详见图1.。数据来源：Wind，英大期货 三、煤炭行业要闻1.云南省1-5月份煤炭产销量双增供应充足稳定6月21日云南省发改委信息显示，1-5月，全省累计生产原煤2548万吨，增长8.6%；销售商品煤3527万吨，增长5.8%。主要用煤行业中，电力、冶金、化工用煤分别增长19%、12%、32%，建材用煤下降29%。据日监测，1-5月，全省统调火电厂累计进煤量1122.6万吨，日均来煤量7.4万吨，累计耗煤量1150.7万吨，日均耗煤量7.6万吨。自4月中旬以来，由于水电出力好于预期，在保障省内电力供需平衡情况下，及时安排火电停机存煤，电煤库存量小幅回升，5月底提升至183.9万吨，较4月底多8万吨，与去年同期相比增长139.2万吨。2.截至6月19日河北省重点统调电厂存煤1068.36万吨可用38.14天6月21日河北新闻网信息显示，1-5月，河北省原煤产量1968.44万吨，日均产量13万吨，超额完成国家下达的目标任务。同时强化电煤中长期合同全覆盖履约监管，督促电厂电煤库存保持在安全合理水平。截至6月19日，全省55家重点统调电厂存煤1068.36万吨，平均可用天数38.14天，处于历史高位。冀中能源集团今年5月份省内矿区电煤长协合同兑现率达103.5%，该集团建立“能源保供人人有责”的责任体系，调优产品结构释放优质产能，当好全省能源供应的排头兵。3.5月份中煤能源商品煤产量下降5.4%销量下降13.1%6月22日中煤能源发布信息显示：2022年5月份，中煤能源商品煤产量为955万吨，同比下降5.4；5月份，中煤能源商品煤销量为2278万吨，同比下降13.1% ，其中，自产商品煤销量为988万吨，同比增长1.6%。2022年1-5月份，中煤能源商品煤累计产量4917万吨，同比增长3.5%；商品煤累计销量为11517万吨，同比下降12.2%；自产商品煤累计销量为4886万吨，同比增长3.8%。4.5月份中国神华商品煤产量增长3.70%销量下降12.8%6月22日中国神华发布信息显示：5月份，中国神华商品煤产量2500万吨，同比增长3.7%；煤炭销售量为3530万吨，同比下降12.8%。1-5月份，中国神华商品煤累计产量13260万吨，同比增长4.2%；煤炭累计销售量17780万吨，同比下降10.8%。免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作 购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服400 018 8688