股指周报：外围市场波动剧烈，内盘市场韧性较强

外围市场波动剧烈内盘市场韧性较强——股指周报2022.06.20客服中心：李卫红研究所：刘培洋联系方式：0371-68599157电子邮箱：liwh_qh@ccnew.com执业证书编号：F0231193 F0290318投资咨询编号：Z0011155投资咨询业务资格证监发【2014】217号 本期观点品种主要逻辑策略建议风险提示股指1、宏观：工信部召开上半年工业和信息化经济形势专家座谈会。专家们指出，总的看，工业经济增长、恢复都先于整体经济，要稳住宏观经济大盘，工业要担负起更重要责任。当前工业经济稳定恢复基础尚不牢固，保持平稳运行需要付出更大努力。要进一步认识当前经济形势严峻性，更多关注需求侧问题，谨防形成需求收缩、供给冲击交互负向循环；防范制造业上下游利润分化过大导致的投资内生动力不足问题；深入研判全球经济滞胀外溢性进一步加剧带来的风险，预先做好相关准备。2、市场综述：上周市场延续反弹，IF引领指数走势。成交额稳定在万亿以上。日均成交1.13万亿，前一周为1.05万亿，放大766.62亿，从各指数周强弱分布看，沪深300>上证50>中证500。3、资金面：6月17日，北向资金午后大踏步进场，全天再度大幅净买入91.68亿元，其中沪股通净买入57.45亿元，深股通净买入34.23亿元。当周北向资金累计净买入174亿元，6月合计加仓近600亿元。截至6月16日，6月10日至6月16日，周融资净买入额267.59亿元，周度投资者加杠杆意愿继续回升。4、整体逻辑：上周市场看，沪指周K线上涨近1%，连续三周上涨，创业板指数表现略强，周K线涨幅近4%。资金面，当周北向资金累计净买入174亿元，6月合计加仓近600亿元。近日，外围股市波动加大，美联储6月份加息靴子落地，但市场对美国经济衰退的担忧情绪加剧。尽管外部市场环境的扰动增大，但A股走势震荡中仍体现出较强的韧性，目前看，沪指要想有效突破半年线的压制仍需要有明确的领涨主线以及量能的积极配合。操作上，上周走势强弱上看，沪深300 >上证50 >中证500，仍可以关注IC反弹。7月合约成为新晋主力，可以滚动参与反弹或赚取时间价值的卖方策略。1）外部市场环境；2）地缘政治因素；4)变异新冠病毒对市场影响；3）货币政策收紧。 tNoOmMpNbR9R8OoMrRtRtRlOqQtNkPpNnP8OrRvMxNpOnONZnQnN0102目录Content行情回顾宏观分析03市场情绪 01行情回顾 上周市场延续反弹，IF引领指数走势。成交额稳定在万亿以上。日均成交1.13万亿，前一周为1.05万亿，放大766.62亿，从各指数周强弱分布看，沪深300>上证50>中证500。数据来源：Wind周度行情回顾2,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.008,000.00标普500上证50沪深300中证500周涨跌幅周涨跌周收盘成交量成交同比上证指数0.9731.953,316.79226,8076.93%上证501.2636.622,936.2025,27127.44%沪深3001.6570.054,309.0493,96314.38%科创50-0.98-10.761,092.095,447-30.90%中证5001.2276.216,316.3198,6158.24%深证成指2.46295.9912,331.14248,5548.54%创业板指3.94100.742,657.2159,65610.07% 数据来源：Wind国内数据（一）三大指数的基差企稳走强。0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%波动率上证50沪深300中证500-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00IC基差IF基差IH基差 数据来源：Wind国内数据（二）目前上证50指数PE为10.57，沪深300指数PE为12.63，中证500指数PE为20.67，分别处于历史65.41分位水平、历史54.10分位水平以及9.57分位水平。相比而言，IC作为整体估值的相对优势明显。5.007.009.0011.0013.0015.0017.0019.0021.0023.00上证50PE沪深300PE中证500PE0.002.004.006.008.0010.0012.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00上证50分位数沪深300分位数中证500分位数 数据来源：Wind国外数据0.000.050.100.150.200.250.300.350.400.450.50道琼斯工业平均富时100法国CAC40德国DAX日经2250.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.005,000.00美国:标准普尔500指数美国:标准普尔500波动率指数(VIX) 02宏观分析 数据来源：Wind国内宏观（一）-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.002018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02GDP:不变价:当季同比季%-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04规模以上工业增加值:当月同比-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00国有工业企业:利润总额:累计同比月%-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04社会消费品零售总额:当月同比月% 数据来源：Wind国内宏观（二）-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04房地产开发投资完成额:建筑工程:累计同比月%-40.00-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.0050.002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04固定资产投资(不含农户)完成额:制造业:累计同比月%-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04固定资产投资(不含农户)完成额月%-30.00-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.002018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04固定资产投资(不含农户)完成额:第三产业:基础设施建设投资:累计同比月% 数据来源：Wind国内宏观（三）-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05进出口总额出口总值:当月同比月%进口总值:当月同比月%20.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05PMI制造业PMI 月%非制造业PMI:服务业月%财新PMI:制造业月%财新PMI:服务业经营活动指数月%-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.0025.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05物价指数CPI:当月同比月%CPI:食品:当月同比月%CPI:非食品:当月同比月%-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05CPI:环比月% 数据来源：Wind国内高频数据（一）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021