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2022-06-23卢哲、汪浩铮、曹雪梅长江期货有***
能源化工日报

1 / 8 能源化工日报 产业服务总部 能源化工团队 日度观点 ◆ 原油: 鲍威尔在听证会中接近做出美国经济衰退预测,API数据显示累库,油价大幅下跌。鲍威尔在听证会中强调控制通胀的决心,称出现衰退是“有可能的”,实现软着陆“非常有挑战性”,市场对消费坍塌的预期升温。API数据显示原油累库,汽油、精炼油一增一减,暗示供应紧张略有改善。从过去的经验来看,油市交易消费预期时下跌较快,且对供应端的利多因素钝化。从边际角度来看,美联储快速加息刚刚开始,拜登中东行在7月中旬,利空也还未消化完毕。近期需注意油价超预期下跌的风险。 投资建议:震荡。 ◆ 纯碱: 受宏观情绪带动,期碱进一步走低。据悉下游通过期限商拿货增多,对高价现货抵触情绪增加。实际供需变化不大,下游刚需维持,江苏实联月底检修,湘渝盐化预计7月初检修。从全口径库存来看,光伏、伏法玻璃总消费量增加,出口较好,总库存趋于下降。结构上,交割库库存流出,预计后期碱厂订单将有缩减,上游库存或转为累积。不过检修季供应下降,碱厂库存偏低,预计现货价格将维持稳定。09合约贴水现货超300元/吨,从估值的角度看安全边际相对较好。从驱动角度来看,碱厂订单恶化,驱动边际向下,新一轮向上驱动需等待交割库库存消化。操作方面,09合约中期多头头寸可以持有。 投资建议:09合约中期看好。 ◆ 橡胶: 6月22日橡胶主力合约ru2209下降1.38%,收于12500元/吨。上海国产全乳胶主流报价12525元/吨,较昨日下跌100元/吨。从现货降价幅度可以看出,现货端并不急于降价,目前在汽车消费刺激政策的带动下,橡胶需求有望提高,供应方面压力也不明显,橡胶在目前价位具备反弹的基本面素质,但在商品齐跌的大环境下难以独善其身,需要注意风控。 建议:开始关注ru2301,1月合约更具有做多价值。 风险提示:前期上涨的龙头商品出现大幅回调,带动商品整体氛围偏空,引发跟风资金介入,造成超跌。 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格:鄂证监期货字[2014]1号 研究员: 卢 哲 咨询电话:027- 65261376 从业编号:F3005317 投资咨询编号:Z0012125 汪浩铮 咨询电话:027- 65261546 从业编号:F3030975 投资咨询编号:Z0014278 曹雪梅 咨询电话:027-65261547 从业编号:F3051631 投资咨询编号:Z0015756 2022-6-23 2 / 8 ◆ PVC: 宏观面阴霾笼罩,供需面延续偏弱,6月22日PVC延续弱势探底,主力09合约收盘7381元/吨(-269),常州市场价7600元/吨(-225),常州主力基差219元/吨(+44)。电石价格乌海市场3700元/吨(0),山东市场4400元/吨(-25)。基本面看,供给端装置检修仍较多,PVC供应维持低位;但淡季现实需求仍疲弱,近一个多月连续累库,库存同比偏高,下游采购积极性不佳。出口方面,7月台塑预售报价环比下跌90美元/吨,略低于市场预期,出口难言乐观,新增订单减弱。估值方面,电石下方空间有限,PVC盘面下方支撑有所增强。整体来看,在需求尚未看到实质性回暖的情况下,PVC整体仍不乐观,关注实际需求跟进情况。 操作建议:观望,关注现货成交情况。 ◆ 尿素: 6月22日尿素主力收盘2645元/吨(-92),尿素交割厂/仓库现货市场价格上涨10-20元/吨,成交情况有所好转。基本面看,尿素日产居年内高位,下旬有企业检修计划。需求方面,6月下旬华北、华东及东北区域有农业用肥及备肥需求,下游工厂原料库存低位,有补库需求。中长期看,年内农需最高峰已过,后期虽然部分地区有用肥需求,但更多将转向低氮肥,尿素农业需求将逐渐转淡;复合肥夏秋备肥过渡期,预计开工率将有所下滑,且适度增加平衡肥或高磷配方肥生产,对尿素需求减少。尿素利润高位,下游利润偏弱,估值风险偏高。整体来看,短期下跌后有所企稳,需求启动或略有反弹。中长期看尿素估值偏高,供应维持高位,需求边际减弱,供需面趋于宽松,尿素年内高点或已显现,大方向震荡偏弱,注意关注需求释放节奏。 操作建议:短期高位震荡,中期偏弱,关注现货成交情况。 3 / 8 1. WTI原油期货-4.84%,报104.34美元/桶。ICE布伦特原油期货-4.23%,报110.03美元/桶。 2. 美联储主席鲍威尔在向参议院作证时接近预测经济将衰退。他说,发生衰退是“有可能的”,实现软着陆将“非常具挑战性”。他不止一次地指出,经济能否软着陆将取决于美联储无法控制的因素。鲍威尔表示, 美联储没有试图,也不认为需要引发经济衰退,但他同时也说,过去几个月发生的事情令“我们更难实现美联储希望看到的软着陆”。换言之,这些事情使经济衰退的可能性更大. 3. 美国6月17日当周API原油库存 +560.7万桶,前值 +73.6万桶。美国6月17日当周API库欣原油库存 -39万桶,前值 -106.7万桶。美国6月17日当周API汽油库存 +121.6万桶,前值 -215.9万桶。美国6月17日当周API馏分油库存 -165.6万桶,前值 +23.4万桶。 ◆原油 4 / 8 1. 今日,国内纯碱市场维稳运行,厂家价格暂未调整,挺价意愿存在,在市场情绪影响下观望心态较强。供应端,企业装置运行稳定,日产量波动不大,开工率相对持稳。订单支撑下,企业出货较为顺畅,部分企业库存表现下降的趋势。需求端,下游需求表现不温不火,对碱厂的高价纯碱存有抵触情绪,采购谨慎。近期期货价格下行波动,基差有所扩大,纯碱企业或根据自身及市场情况灵活调整价格。短期来看,预计纯碱现货市场大稳小动。 ◆纯碱 5 / 8 1. 行情走势 6月22日橡胶ru2209大幅下挫,收到商品集体下跌影响,存在超跌现象。 图1: 橡胶期货走势 资料来源:博易云,长江期货 2. 现货价格 6月22日上海地区国产全乳胶主流报价12525元/吨,较昨日下跌100元/吨;山东地区国产全乳胶主流报价12475元/吨,较昨日下跌50元/吨。 3. 基本面资讯 目前从外围宏观气氛及产业自身来看,缺乏核心利多支撑,基本面来看,供应端伴随着季节性供应旺季的临近,国内外产区新胶释放量整体放大;但需求端来看,虽然政策刺激下,需求预期向好,但现实需求仍然偏弱,下游企业整体恢复相对缓慢,对原材料采购需求仍以刚需为主;因此在供强需弱情况下,价格运行缺乏利多提振;加之从外围宏观经济气氛来看,业者对后市仍缺乏信心。 ◆橡胶 6 / 8 1. 期货盘面:6月22日V2209夜盘平开,盘中增仓下跌,收上下影线的大阴线,收于73781元/吨,跌326元/吨,跌幅4.23%。成交量91.9万手,持仓增31780手至56.14万手。 产品 市场 06月22日 日涨跌 较上周均价 较上月均价 较去年同月均价 PVC期货 大商所主力收盘价 7381 -269 -767 -1103 -1269 电石法SG-5 常州 7500—7700 -225 -697 -1091 -1485 杭州 7500—7700 -235 -707 -1091 -1478 广州 7530—7750 -235 -653 -1070 -1521 雄县 7400—7580 -250 -710 -1152 -1547 临沂 7600—7700 -200 -655 -1052 -1429 乙烯法PVC 常州S-1000 7900—7900 -275 -710 -1049 -1352 广州DG-1000 7650—7750 -250 -658 -1158 -1795 齐鲁化工城S-1000 7700—7750 -275 -723 -1052 -1386 天津DG-1000 7750—7750 -250 -630 -1073 -1450 电石送到价 河北地区 4415—4415 0 0 -350 -219 河南地区 4250—4250 0 0 -343 -363 山东地区 4370—4430 -25 -85 -421 -345 2. 截至6月17日华东样本库存28.64万吨,较上一期增1.63%,同比增143.74%,华南样本库存4.69万吨,较上一期减0.42%,同比增20.88%。华东及华南样本仓库总库存33.33万吨,较上一期增1.34%,同比增加113.24%。 资讯来源:卓创资讯 ◆PVC 7 / 8 1. 期货盘面:6月22日尿素主力09开盘价2725元/吨,最高价2746元/吨,最低价2640元/吨,收盘2645元/吨,结算价2687元/吨。2209持仓量71373手。 6月21日 6月22日 涨跌 基差 企业出厂价 山东晋煤明水 -- -- -- -- 山东润银生物 -- -- -- -- 河北东光化工 3080 3090 10 445 阳煤正元 3080 3070 -10 425 河南中原大化 3080 3100 20 455 河南心连心 3055 3075 20 430 河南晋开化工 3000-3020 3020-3040 20/20 375 河南晋煤天庆 -- -- -- -- 安徽昊源化工 3100-3120 3110-3130 10/10 465 安徽晋煤中能 -- -- -- -- 市场价格 山东临沂市场 3050-3060 3070-3080 20/20 425 山东菏泽市场 3050 3060 10 415 河南宁陵市场 3060 3080 20 435 河南商丘市场 3070 3090 20 445 安徽宿州市场 3100-3200 3120-3200 20/0 475 2. 6月22日,国内尿素市场大稳小动,局部区域新单跟进向好。尿素企业预收订单略有改观,销售压力减弱。现货供应常态,仍略高于去年同期。下游复合肥、板材开工负荷低位,逢低小单跟进为主。具体区域:山东临沂市场3070-3080元/吨,下游逢低补单;菏泽市场3060元/吨,商家逢低采销。河北石家庄市场3130元/吨左右,省外到货量减少。河南商丘市场3090元/吨左右,交投气氛好转;山西大颗粒尿素2980-3020元/吨,小颗粒尿素2980-3020元/吨汽提,商家按部就班补单。目前国内尿素市场窄幅波动运行,新单交投好转。企业预收逐步向好,多数仍为农需和复合肥补单。卓创资讯预计近期国内尿素市场延续区间整理运行,关注后续商家跟进意愿及接下来尿素检修动态。 资讯来源:卓创资讯 ◆尿素 8 / 8 风险提示 本报告仅供参考之用,不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下,本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性,结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险,我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断,本公司可随时修改,毋需提前通知,投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价,投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内,与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有,未经本公司书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、 引用或再次分发他人,或投入商业使用。如征得本公

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