市場快訊 評價低、股利高 新興亞洲後市可期 2019/01/10 在中美經貿磋商暫時落幕之際，國際資金已先悄悄流入亞洲市場，即使過去一季以來全球市場波動劇烈，近三個月以來截至今年1月2日，近三個月亞股已吸金約60億美元，相較其他新興市場，亞股的資金流入特別引人注目。 市場將國際資金持續湧入亞洲的主因歸納為以下三點： (1) 利空因素漸散：2018年影響新興亞洲市 場表現的主要因素，例如：聯準會升息的速度及美元指數，均逐漸走弱； (2) 企業價值被低估：市場預期新興亞洲企業獲利仍有7%的成長率，且目前本益比(11.8倍)遠低於過去10年的平均(14.6倍)； (3) 反彈機率高：依照過去的經驗顯示，新興亞洲(不含日本)，只要當年度報酬跌幅超過10% (2018年為-18%)，加上企業獲利能維持成長，隔年反彈的機率高。過去31年資料顯示，新興亞洲指數(不含日本) 共有7次年度報酬跌幅超過10%，但共有5次於隔年出現反彈，機率超過70%。 雖然貿易戰開打以來，亞股因市場風險趨避情緒高漲而受到衝擊，但2019年新興亞洲經濟成長率及企業獲利依舊穩健、中美貿易談判近期朝正向發展，加上亞洲股票的股利率普遍高於其他市場、評價面亦相對便宜，現階段不失為布局亞洲高股息基金的良好時機。 資料來源：Goldman Sachs, 2019/01/07 資料來源：Goldman Sachs, 2019/01/07 圖一：股票市場的資金淨流入(出) 新興亞洲 環球新興 市場股票 近1個月 +20.5億 +5.0億 近3個月 +57.3億 -2.2億 圖二：新興亞洲(不含日本)指數跌幅逾10%後隔年報酬率 資料來源：JPM, 2019/01/04 單位：美元 2019年預計有近兩位數的反彈 資料來源：Bloomberg, 2019/01/10 圖三：過去31年來，新興亞洲指數年度報酬率優於其他市場 3.10%3.06%2.86%2.65%2.5%2.7%2.9%3.1%新興亞洲(不含日本)拉丁美洲全球新興市場股票全球股票獲利年份 虧損年份 基金快訊 先機亞洲股票入息基金 基金前10大持股 資料來源：先機環球基金，截至2018/11/30 基金小檔案 成立以來基金績效走勢圖 資料來源：先機環球基金，截至2018/11/30 資料來源：Bloomberg，截至2018/12/31。過去之績效不代表未來之績效。 基金績效 單筆績效(%) 1年 2年 3年 美元計價 -21.45 6.33 15.70 資料來源：Bloomberg, 美元計價，截至2018/12/31，基金表現以A股(美元)類別計算。過去之績效不代表未來之績效。 富盛證券投資顧問股份有限公司 (102)金管投顧新字019 號。台北總公司：台北市信義區松德路171 號9 樓；(02)2728-3222。台中分公司：台中市市政北一路77 號14 樓之11；(04)2251-3477。台南分公司：台南市林森路一段395號9樓之6；(06)236-5208。本資料僅供參考使用。富盛證券投顧已就可靠資料或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽，請即通知本公司修正，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。本報告僅基於提供資訊為目的，且無意作為買賣任何證券或金融工具的請求或要約。本報告中的所有資訊及觀點係來自於可靠的資料來源，但不代表或保證其正確或完整。所有的資訊、觀點及任何所提及的價格，均可能在未通知的情況下改變。因此，收件人不能以本報告取代其本身的判斷，且收件人應完全為其投資及交易決定負責。本報告僅限於對銷售機構理專訓練教材之用。未經同意，請勿修改、引用本報告。本報告中的資訊皆已註明截止日期，而非作為單獨閱讀意圖，且並未意圖對報告中所有提及或討論的主題進行完整釋義。本文提及之報酬數字、經濟數據或走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金投資涉及新興市場部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家，也可能使資產價值受不同程度之影響。本基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值受不同程度之影響。過去績效並不保證未來表現。請於投資前詳讀公開說明書。本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本內容僅供參考，本公司對本內容不作任何保證或承諾。有關境外基金應負擔之費用（含分銷費用）已揭露於境外基金之公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站（www.fundclear.com.tw）中或向境外基金之總代理人查詢。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。基金投資非屬存款保險承保範圍，投資人需自負盈虧；基金投資可能產生的最大損失為全部本金。基金投資具投資風險，並包括但不限於利率、價格、匯率、流動性、違約及政治風險，此等風險可能使本金發生盈虧。【富盛證券投顧獨立經營管理】 成立日 2011/3/7 基金規模 3.32億美元 參考指標 MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index with net dividends re-invested 計價幣別 美元 經理人 Ian Heslop Amadeo Alentorn Mike Servent 持股數 308 投資類型 股票型 管理費 1.50% 彭博代碼 SKASEA1 ISIN IE00B54YL325 持股公司 持股比例% 三星電子 3.9 騰訊 3.2 阿里巴巴 2.4 台積電 2.2 中國平安 1.4 大華銀行 1.4 中國工商銀行 1.4 麥格理集團 1.4 NC Soft 1.3 PTT Global Chemical 1.3 1.5%0.9%1.3%3.3%5.3%5.7%6.8%7.6%8.0%10.4%22.9%26.3%0%10%20%30%其他核心消費電信服務醫療保健公用事業非核心消費能源工業不動產原物料資訊科技金融 產業配置