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本报告主要探讨了A股独立行情的思考，包括外资的逆势流入、基本面预期的变化、超跌情绪的修复以及海外冲击的影响。报告认为，外资短期流动的原因主要来自于交易盘，而非配臵盘，外资流入并非支撑A股独立行情的主因。基本面预期更多是边际改善，而非趋势性的好转。市场情绪自底部向上的修复是支撑本轮反攻的另一个重要因素。报告指出，海外若衰退，冲击是不可避免的，尤其是出口链条的相关产业将面临更大的压力，但A股的长期走向确实取决于国内基本面大盘。报告建议继续围绕确定性布局，包括中报业绩的确定性、稳增长政策的确定性以及远期业绩改善的确定性。对于长线布局，报告认为下半年的主线已经浮现，包括大消费和科创50。
