证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 行业研究 建材 2022年06月19日 建材行业周报（20220613-20220619） 推荐 （维持） 地产基本面拐点渐显，强烈推荐地产产业链  本周观点：地产基本面拐点渐显，强烈推荐地产产业链。统计局数据显示，1-5月全国固定资产投资同比+6.2%，5月单月环比+0.72%；1-5月全国房地产开发投资-4.0%，降幅+1.3pct；商品房销售面积和销售额分别-23.6%和-31.5%，降幅+2.7pct、+2.0 pct；基建方面，央行、水利部提出各金融机构要切实加大对水利项目的金融支持力度；1-5月全国水利建设已落实投资6061亿元，同比+34.5%，完成投资3108亿元，同比+54%；国常会要求结合已部署的城市老旧管网改造，推进地下综合管廊建设。地产方面，5月住户贷款中的中长期贷款增加1,047亿元；温州推出的购房灵活还款按揭产品，前三年可只还息缓付本金；襄阳下调商贷购房首付比例；南京限购政策再放松，外地人补缴6个月社保即可购房；杭州、合肥、青岛提高公积金贷款额度。5月房地产投资、开工、销售累计同比降幅还在扩大，但单月降幅开始收窄，考虑到：1）当前需求端政策还在加码，政策创新突破想象空间，而且前期出台的政策效果也在慢慢显现；2）近期草根调研的前瞻数据比如到访、来电、成交周期都开始企稳，甚至部分区域开始慢慢改善；3）去年4月、7月开工和销售面积同比开始转负，并且下半年基数持续走低；4）目前一线城市和重点二线城市日成交20日均线开始突破60日和120日均线，并且5年期LPR下调后27天日均成交分别环比下调前27天+46%、+24%，一二线市场开始修复，我们判断后续地产投资、开工、销售单月同比持续改善将是相当大概率事件，当前地产基本面拐点渐显，强烈推荐地产产业链投资机会。  本周全国水泥价格下跌之势不止，需求恢复的预期减弱，市场竞争力度加大。本周全国水泥市场价格继续大幅回落，环比跌幅为2.7%。库存：本周全国水泥平均库存74.81%，同比+12.50pct，环比+ 0.13pct。出货：本周全国水泥平均出货60.61%，同比-8.18 pct，环比+1.62pct。  本周国内浮法玻璃行情弱势整理，部分区域价格成交重心仍有下移。本周国内浮法玻璃均价为1811.8元/吨，较上周均价（1850.33元/吨）下降38.53元/吨，涨幅2.08%。截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计301条，在产263条，日熔量共计174925吨，较上周持平。周内暂无产线变化。光伏玻璃主流大单：2.0mm镀膜面板主流大单价格21.92元/平方米，环比持平，同比涨幅21.78%；3.2mm原片主流订单价格21元/平方米，环比持平，同比涨幅40%；3.2mm镀膜主流大单报价28.5元/平方米，环比持平，同比涨幅29.55%。  无碱纱市场价格局部调整，电子纱市场价格产销尚可。当前2400tex缠绕直接纱主流5700-6000元/吨，含税送到，均价环比下调2.13%，同比降幅达3.75%。电子纱市场近期价格涨后趋稳，多数厂成交良好，短期需求多为下游少量备货，市场交投情绪尚可。现主流成交在9500-9600元/吨不等，环比基本稳定；电子布价格主流报价在3.8元/米上下，个别大户价格可谈。  市场回顾：涨幅前五的公司为：金刚退（44.29%）、四方达（18.32%）、道氏技术（11.54%）、南玻A（11.08%）、金刚玻璃（8.99%）；跌幅前五的公司为：海螺新材（-8.88%）、雅博股份（-8.61%）、友邦吊顶（-7.77%）、扬子新材（-7.64%）、福莱特（-7.36%）。  投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注上峰水泥、华新水泥、青松建化。玻璃板块：22年竣工预计呈现出上半年较弱、下半年走强的格局，增速拐点大概率出现在22Q3末，带动玻璃需求回暖，行业供给端缩减趋势已现，预计冷修高峰在22Q1到来，供需齐振，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：风电中长期规划，提升玻纤材料需求预期，重点推荐中国巨石。消费建材板块：开工端有望和销售同步转好，开工端消费建材景气度有望前置。石膏板重点推荐北新建材；防水行业重点推荐东方雨虹、科顺股份。管材行业重点关注伟星新材、永高股份。五金行业重点关注坚朗五金。涂料行业重点关注三棵树。  风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。 证券分析师：王彬鹏 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽 电话：021-20572575 邮箱：luxingze@hcyjs.com 执业编号：S0360520120001 联系人：郭亚新 邮箱：guoyaxin@hcyjs.com 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 85 0.01 总市值(亿元) 11,875.42 1.30 流通市值(亿元) 9,089.11 1.33 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 4.1% -8.9% -8.7% 相对表现 -3.5% 4.1% 6.9% 相关研究报告 《涂料行业系列深度报告（一）：黄金赛道，广阔空间》 2022-06-15 《建材行业周报（20220530-20220605）：稳增长政策持续发力，继续推荐基建&地产链》 2022-06-05 《建材行业周报（20220523-20220529）：稳增长力度加码，多举措确保落地见效》 2022-05-29 -26%-13%1%14%21/0621/0921/1122/0122/0422/062021-06-21~2022-06-17建材沪深300华创证券研究所 建材行业周报（20220613-20220619） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、本周观点 ............................................................................................................................. 4 二、水泥 ..................................................................................................................................... 4 （一）华北 ......................................................................................................................... 5 （二）华东 ......................................................................................................................... 6 （三）东北 ......................................................................................................................... 7 （四）中南 ......................................................................................................................... 8 （五）西南 ......................................................................................................................... 9 （六）西北 ....................................................................................................................... 10 三、玻璃 ................................................................................................................................... 11 （一）浮法玻璃 ............................................................................................................... 11 （二）光伏玻璃 ............................................................................................................... 12 四、玻纤 ................................................................................................................................... 13 五、市场回顾 ........................................................................................................................... 14 （一）建材行业表现 ....................................................................................................... 14 （二）个股涨跌一览 ....................................................................................................... 15 六、投资建议 ........................................................................................................................... 16 七、风险提示 ........................................................................................................................... 16 建材行业周报（20220613-20220619） 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1、全国高标散装（含税价）平均（元/吨） ................................................................ 5 图表 2、全国水泥平均库容比（%） ........................................................................