海通期货动力煤期货月报：疫情抑制短期需求,价格受到较大压力

20220508 | 1 请务必阅读正文后的法律声明 动力煤市场行情回顾 4月份动力煤期货盘面整体走势窄幅波动，趋势向上。截止4月29日收盘主力合约报价822元，较上月上涨了17元，涨幅达到了2.1%。成交持仓量方面，总持仓量1083万手，较上月持仓量减少了2488手；总成交量241手，较上月增加了82手。主力基差本月收窄至370元左右。 4月份现货价格在库存积累的情况下走低，其中山西地区价格降幅最大。叠加5月1日限价的临近，本月价格持续走弱，情绪转差。港口在保供政策的持续推进下，库存持续缓慢累积，价格整体处于下行趋势直至大秦线事故影响调入量，价格有所回升。国际市场动力煤价格一路上行。主要由于俄乌冲突爆发导致能源资源不能有序调配，特别是欧洲等国家对俄罗斯制裁，停止进口俄罗斯煤炭，转而购买澳大利亚等国家。国际煤价高涨使内外价差时不时有倒挂现象，国内买家需求低迷。 4月份在持续保供的推进下，主产地的供应整体稳定，多数煤矿正常运转，国有矿以长协客户发运为主。受到疫情爆发影响，汽运受阻，发运受到一定影响，且动力煤处于季节淡季，需求较弱，使矿方有库存累积。除此之外，随着5月1日限价政策的临近，下游基本处于观望态度，采购需求不高。同时，气温回暖，北方地区结束供暖，电厂日耗处于季节性低位，叠加多地疫情影响，电厂日耗处于负增长状态。电厂库存位置较高，可用天数处于安全位置，采购需求不强。在限价政策的影响下，下游观望情绪加重，电厂化工等终端采购放缓。 动力煤期货月报(2022-04) 疫情抑制短期需求，价格受到较大压力 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1294号 投资咨询部 黑色金属组 王克强 投资咨询部负责人wangkeqiang@htfutures.com 从业资格号：F0286407 投资咨询号：Z0001299 赵若晨 黑色板块研究员 zhaoruochen@htfutures.com 从业资格号：F3076218 分析师承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 20220508 | 2 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 一．价格数据 1. 期货价格价差 图：期货价格走势 图：秦皇岛港Q5500低硫煤&期货价格走势 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 图：05-09合约价差 图：09-01合约价差 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图：主力基差 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 日期1-5价差5-9价差9-1价差主力基差2022/3/31-0.2-0.815352022/4/29-22-1.623.6373较上月变化-21.8-0.822.6-16220070012001700220027002017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-04期货收盘价(活跃合约):动力煤秦皇岛港Q5500低硫煤(50)0501001502002509月10月11月12月1月2月3月4月1705-17091805-18091905-19092005-20092105-21092205-2209(200)(100)01002003001月2月3月4月5月6月7月8月1709-18011809-19011909-20012009-21012109-22012209-2301(200)0200400600800100012001月...2月...3月...4月...5月...6月...7月...8月...9月...10月...11月...12月...2017年2018年2019年2020年2021年2022年450650850105012501450165018502050ZC01M.CZCZC05M.CZCZC09M.CZC oQnNnNtR9P9R8OtRoOtRpNiNpPnQfQnNwPaQnMoNNZpPwPwMnRnQ 20220508 | 3 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 4月份动力煤期货盘面整体走势窄幅波动，趋势向上。截止4月29日收盘主力合约报价822元，较上月上涨了17元，涨幅达到了2.1%。成交持仓量方面，总持仓量1083万手，较上月持仓量减少了2488手；总成交量241手，较上月增加了82手。主力基差本月收窄至370元左右。 2.现货价格 图：年度长协价 图：主流坑口价格 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 4月动力煤现货价格在库存积累的情况下走低，其中山西地区价格降幅最大。叠加5月1日限价的临近，本月价格持续走弱，情绪转差。港口在保供政策的持续推进下，库存持续缓慢累积，价格整体处于下行趋势直至大秦线事故影响调入量，价格有所回升。 日期山西大同Q5500内蒙古鄂尔多斯Q5500陕西榆林Q60002022/3/31110095510952022/4/29905792921较上月变化-195-163-174主流产地现货价格1006001100160021002600山西大同Q5500内蒙古鄂尔多斯Q5500陕西榆林Q6000450500550600650700750800年度长协价:CCTD秦皇岛动力煤(Q5500) 20220508 | 4 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 3.国际价格 图：国际现货价 图：国内港口价 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 图：澳洲煤进口利润 图：印尼煤进口利润 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、煤炭资源网、海通期货投资咨询部 国际市场动力煤价格一路上行。主要由于俄乌冲突爆发导致能源资源不能有序调配，特别是欧洲等国家对俄罗斯制裁，停止进口俄罗斯煤炭，转而购买澳大利亚等国家。国际煤价高涨使内外价差时不时有倒挂现象，国内买家需求低迷。 纽卡斯尔港、南非理查德港RB价格以及ARA港价格本月价格均向上波动。截止4月22日，澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤价格报收370美元/吨，南非理查德港RB动力煤价格指数报收325.5美元/吨，欧洲 ARA 三港市场动力煤价格指数报收348.3美元/吨。国内广州港口价格较上月下跌了69元/吨。图中由于CCI进口5500和5000的价格为澳煤价格，而澳煤进口还未完全恢复导致价格并不准确，暂时不能作为参考指标。 (200)30080013001月...2月...3月...4月...5月...6月...7月...8月...9月...10月...11月...12月...2017年2018年2019年2020年2021年2022年(100)01002003001月...2月...3月...4月...5月...6月...7月...8月...9月...10月...11月...12月...2017年2018年2019年2020年2021年2022年0100200300400500201620172018201920202021纽卡斯尔NEWC动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价200700120017002200270032002016201720182019202020212022澳洲煤Q5500印尼煤Q4200印尼煤Q4800 20220508 | 5 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 二．供给 1. 内产 图：原煤总产量 图：三大产区当月产量(万吨) 数据来源：煤炭资源网、海通期货投资咨询部 数据来源：煤炭资源网、海通期货投资咨询部 图：陕西原煤产量 图：内蒙古原煤产量 数据来源：煤炭资源网、海通期货投资咨询部 数据来源：煤炭资源网、海通期货投资咨询部 图：山西原煤产量 图：三大产区产量当月同比 数据来源：煤炭资源网、海通期货投资咨询部 数据来源：煤炭资源网、海通期货投资咨询部 20004000600080001000020172018201920202021陕西内蒙古山西(20)(10)01020304020172018201920202021陕西内蒙古山西1700022000270003200037000420001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2500350045005500650075001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年40006000800010000120001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年4000600080001000012000140001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年 20220508 | 6 投资咨询部 行业研究 请务必阅读正文后的法律声明 图：国有重点煤矿库存:山西 图：国有重点煤矿库存:陕西 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 图：国有重点煤矿库存:内蒙古 数据来源：WIND、海通期货投资咨询部 4月份在持续保供的推进下，主产地的供应整体稳定，多数煤矿正常运