6月美联储议息会议点评：沃尔克2.0来了吗？

到俄罗斯入侵乌克兰正在造成巨大的人力和经济困难以及中国与COVID相关的封锁可能会加剧供应链中断。同时美联储的连续加息以及刺激政策的退潮也会使得美国经济面临下行压力，因此美联储对于经济增速的预期由3月的2.8%大幅下调至1.7%，另外对于2023年和2024年经济增速也进行了下调，下调后的增速预期分别为1.7%和1.9%。 上调PCE、核心PCE：议息会议指出通货膨胀仍然居高不下，反映出与新冠大流行、能源价格上涨和更广泛的价格压力相关的供需失衡。在后续的新闻发布会上鲍威尔进一步表示“通货膨胀太高，央行会坚定地使用工具让通胀回落，恢复物价稳定”。美联储此次上调了2022年PCE与核心PCE预期，由3月的4.3%和4.1%分别上调至5.2%和4.3%。 小幅上修失业率：议息会议指出，最近几个月美国就业增长强劲，失业率保持在低位。从最新数据来看，5月新增非农39万人，高于市场预期的32.5万人，失业率3.6%，与上月持平，已经恢复至疫情前正常水平。美联储此次小幅上修了失业率预期，2022年失业率预期由3月的3.5%上修至3.7%，2023、2024年则上修至3.9%和4.1%。 ►后续加息节奏如何演绎？ 点阵图预期2022年剩余月份至少还有150bp的加息幅度。6月点阵图表明，全部的18位委员均预计2022年联邦基准利率目标区间至少在3.0%-3.25%，从目前的目标区间来看至少还有150bp的加息幅度。从加息节奏来看，我们预计7月加息50bp概率较大，后续9-12月可能每月加息25bp。 ►大类资产表现 加息幅度并未超预期，美股、黄金走强，美债、美元回落。在鲍威尔表示单次加息75个基点不会是常态后，美国三大股指由跌转涨，纳斯达克、标普500和道指分别收涨2.50%、1.46%和1.00%；黄金走强，站上势 ，降至3.29%。美元指数短线冲上105，后续回落，最低跌至104.6附近。 风险提示 经济活动超预期变化。 宏观首席分析师：孙付 邮箱：sunfu@hx168.com.cn SAC NO：S1120520050004联系电话：021-50380388 宏观助理分析师：丁俊菘邮箱：dingjs@hx168.com.cn联系电话：021-50380388