宏观点评：美联储6月会议：加息直至衰退？

东吴证券研究所的宏观报告指出，美联储6月会议将可能加息75bp，点阵图对年末利率终值的预测或超过3%，年内暂缓加息的概率不大。由于美国通胀的“顽固性”和美联储政策的失误，2022年将是20世纪90年代以来最大的年度加息幅度。大幅加息和“后周期”可能导致衰退在所难免。下半年，美国增长可能先于通胀“倒下”，经济主线将逐步由胀转向滞。美债仍在交易“胀”背后的加息预期，短期内美债收益率可能上冲至3.8%至4%，但随着“滞”的定价开启，美债收益率将转入高位震荡。而美股对“滞”的定价严重不足，2022年初以来的下跌主要反映的是利率上涨下估值下修，公司盈利预期虽然放缓但依旧保持稳定。