要点： 宏观市场方面，全球股市和大宗商品周一暴跌，恐慌指数大涨逾25%，市场风险偏好显著下降。美债收益率倒挂闪现经济衰退讯号。大摩预测美国经济衰退的风险为50%。CPI通胀飙升强化了美联储长期维持激进加息立场的预期，越来越多投资者预计美联储本周将加息75个基点。国内方面。在疫情影响下，当前经济下行压力仍较大，稳增长仍是今年经济重要内容。央行和银保监会发通知，调整差别化住房信贷政策，超市场预期。国常会表示进一步部署一揽子措施，实施6方面33项措施，维稳宏观经济大盘。国内货币政策与财政政策双向发力。另外，5月CPI、PPI数据符合预期，金融数据则大超预期。 总的来看，美联储鹰派预期进一步强化，经济衰退迹象显现，全球风险偏好下降，权益市场和大宗商品市场大幅回撤。 操作上，近期建议更多以防御性策略为主，但随着国内经济从疫情中迅速恢复，国内政策支持力度明显加大，可在调整充分的品种关注低位战略建仓机会。短线则可关注日内和日间的Gamma机会。具体品种来看，参与波段趋势性行情的投资者，可关注原油、豆粕、棕榈油等高位区间震荡的品种。参与波动率交易投资者，短线可把握日间、日内Gamma机会，可关注原油、棕榈油、铁矿、PTA等高波动的期权品种。最后，对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理，同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。 商品期权市场策略日报 Option Market Strategy Report 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：金融衍生品组 牛秋乐 执业编号：F0268914 (从业) Z0002616 (投资咨询) 联系方式：010-68578820/niuqiule@foundersc.com 作者：金融衍生品组 彭博 执业编号：F0305572 (从业) Z0011662 (投资咨询) 联系方式：010-68578617/pengbo1@foundersc.com 作者：金融衍生品组 冯世佃 执业编号：F 3049858(从业) Z0015710(投资咨询) 联系方式：fengshidian@foundersc.com 成文时间：2022年6月14日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第1页 目录 一、豆粕期权 ................................................................................................................................................... 1 二、白糖期权 ................................................................................................................................................... 3 三、铜期权 ....................................................................................................................................................... 5 四、玉米期权 ................................................................................................................................................... 7 五、棉花期权 ................................................................................................................................................... 8 六、橡胶期权 ................................................................................................................................................. 10 七、铁矿石期权 ............................................................................................................................................. 11 八、PTA期权 .................................................................................................................................................. 13 九、甲醇期权 ................................................................................................................................................. 16 十、黄金期权 ................................................................................................................................................. 17 十一、菜籽粕期权 ......................................................................................................................................... 19 十二、液化石油气期权 ................................................................................................................................. 21 十三、动力煤期权 ......................................................................................................................................... 23 十四、聚丙烯期权 ......................................................................................................................................... 24 十五、塑料期权 ............................................................................................................................................. 27 十六、PVC期权 .............................................................................................................................................. 29 十七、铝期权 ................................................................................................................................................. 30 十八、锌期权 ................................................................................................................................................. 32 十九、棕榈油期权 ......................................................................................................................................... 34 二十、原油期权 ............................................................................................................................................. 36 一、豆粕期权 1.行情回顾： eWgVnVdV9UiYhYcZjY7NcM9PtRnNpNnPeRrRqOjMmNnQ6MoPmQMYmPvNxNtOpN 请务必阅读最后重要事项 第2页 表1.1：豆粕期货期权行情情况 2022-6-14收盘价涨跌成交量变化持仓量变化豆粕22094165-1.75%9002441501161275719-84508豆粕22114085-0.99%51903118561345142142豆粕23013907-1.11%15861844225364820-7561 2022-6-14成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR认购84680-399051905017097认沽113812-491741855425594豆粕期权198492-44822609055326911.34402.1971 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：主力合约成交情况 图1.3：主力合约持仓情况 0200040006000800010000120002650275028502950305031503250335034503550365037503850395040504150425043504450455046504750认购认沽 0500010000150002000025000300003500040000450002650275028502950305031503250335034503550365037503850395040504150425043504450455046504750认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.4：主力合约成交变化情况 图1.5：主力合约持仓变化情况 -10000-8000-6000-4000-2000020004000265027502850295030