五矿期货股指日报

股指日报 2022/5/27 夏佳栋 股指研究员 从业资格号：F3023316 投资咨询号：Z0014235 电话：0755-23375130 邮箱：xiajd@wkjyqh.com 股指 早讯：国办:加紧研究推进在上期所、大商所上市海运运价、运力期货；央行等三部门鼓励企业通过人民币跨境计价结算规避汇率风险；国家医保局:常态化核酸检测所需费用由各地政府承担；2022年退休人员基本养老金较2021年退休人员月人均基本养老金上调4%；美国国务卿布林肯发表对华政策演讲时表示,美国决心避免与中国发生“新冷战”；美国一季度实际GDP年化季环比下修至-1.5%；阿里百度等业绩超预期,中概股集体大涨。 文字早评： 周四沪指+0.50%，创指-0.19%，科创50-0.56%，上证50+0.05%，沪深300+0.25%，证500+1.15%。两市合计成交8229亿，较上一日+607亿。 宏观消息面： 1. 2022年退休人员基本养老金上调4%。 2. 美国一季度实际GDP年化季环比下修至-1.5% 2020年年中来首次转负。 3. 多家中概股业绩超预期，美股中概股集体大涨。 资金面：沪深港通-15.97亿；融资额+15.57亿；央行逆回购净投放+0亿；5月份1年期LPR降息0个基点，5年期降息15个基点超预期；5月MLF投放1000亿，平量续作，未下调利率；隔夜Shibor利率+1.7bp至1.364%；3年期企业债AA-级别利率-3bp至5.80%，十年期国债利率-5bp至2.74%，信用利差+2bp。 交易逻辑：美债利率近期回落，对风险资产估值的压制减轻。国内疫情导致企业复工复产不畅，盈利预期较为悲观。但政治局会议提出要保持资本市场平稳运行，国内稳增长政策陆续出台，5年期LPR利率下调释放高能货币，国内经济长期向好方向不变，当前指数的估值处于历史低位，待防疫政策对企业的基本面影响减弱时，逢低择机增持。 期指交易策略：IH/IF多单持有。 金融研究 | 股指 2022-05-27 2 表1：指数涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅上证综指3123.113773.6+15.64+0.50%深证成指11206.824455.2+63.64+0.57%中小板指7712.05571.3+49.86+0.65%创业板指2321.131373.2-4.46-0.19%沪深3003993.042169.9+9.87+0.25%上证502744.90606.1+1.48+0.05%中证5005911.561426.7+67.31+1.15%中证10006227.101759.4+38.83+0.63% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 表2：期货涨跌幅 名称点位成交额(亿元)涨跌(点)涨跌幅IF当月3969.61233+19.8+0.50%IF次月3935.253+22.2+0.57%IF下季3914.8195+19.8+0.51%IF隔季3897.442+23.2+0.60%IH当月2727.0364+0.8+0.03%IH次月2692.028+0.4+0.01%IH下季2682.689+0.8+0.03%IH隔季2683.225+2.0+0.07%IC当月5852.81130+104.0+1.81%IC次月5797.068+105.0+1.84%IC下季5706.6250+105.2+1.88%IC隔季5600.2108+107.2+1.95% 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图1：市盈率（TTM） 图2：市净率（LF） 0510152025302021/052021/082021/112022/022022/05上证50沪深300中证500 0.00.51.01.52.02.52021/052021/082021/112022/022022/05上证50沪深300中证500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 sMqQqQnPbRbP6MnPnNpNtRjMoOqNkPmPqR7NoPmQNZrRnQMYtQzQ 金融研究 | 股指 2022-05-27 3 图3：外资净买入（亿元） 图4：新成立偏股型基金（亿元） -200-150-100-50050100150200外资净买入 0102030405060708090新成立基金份额 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：外资净买入（亿元） 图6：融资融券余额（亿元） -40-30-20-100102030增持减持净增持 -0.79 -300-250-200-150-100-500501001000011000120001300014000150001600017000融资新增额（亿元）融资余额（右轴，亿元） 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图7：国债利率与Shibor利率（%） 图8：“货币+信用”模型（%） 0.00.51.01.52.02.53.03.5国债到期收益率:10年SHIBOR:隔夜 45566778国债利率+企业债信用利差 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 金融研究 | 股指 2022-05-27 4 图9：IF各合约升贴水 图10：IF成交量和持仓量 -5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2022-01-042022-01-102022-01-142022-01-202022-01-262022-02-082022-02-142022-02-182022-02-242022-03-022022-03-082022-03-142022-03-182022-03-242022-03-302022-04-072022-04-132022-04-192022-04-252022-04-292022-05-102022-05-162022-05-202022-05-26IF2203IF2206IF2209IF2212 70000900001100001300001500001700001900002100002300002500002022-05-262022-05-202022-05-162022-05-102022-04-292022-04-252022-04-192022-04-132022-04-072022-03-302022-03-242022-03-182022-03-142022-03-082022-03-022022-02-242022-02-182022-02-142022-02-082022-01-262022-01-202022-01-142022-01-102022-01-04IF成交量IF持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图11：IH各合约升贴水 图12：IH成交量和持仓量 -4.00%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%2022-01-042022-01-102022-01-142022-01-202022-01-262022-02-082022-02-142022-02-182022-02-242022-03-022022-03-082022-03-142022-03-182022-03-242022-03-302022-04-072022-04-132022-04-192022-04-252022-04-292022-05-102022-05-162022-05-202022-05-26IH2203IH2206IH2209IH2212 300004000050000600007000080000900001000001100001200001300002022-05-262022-05-202022-05-162022-05-102022-04-292022-04-252022-04-192022-04-132022-04-072022-03-302022-03-242022-03-182022-03-142022-03-082022-03-022022-02-242022-02-182022-02-142022-02-082022-01-262022-01-202022-01-142022-01-102022-01-04IH成交量IH持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图13：IC各合约升贴水 图14：IC成交量和持仓量 -7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2022-01-042022-01-102022-01-142022-01-202022-01-262022-02-082022-02-142022-02-182022-02-242022-03-022022-03-082022-03-142022-03-182022-03-242022-03-302022-04-072022-04-132022-04-192022-04-252022-04-292022-05-102022-05-162022-05-202022-05-26IC2203IC2206IC2209IC2212 500001000001500002000002500003000003500004000002022-05-262022-05-202022-05-162022-05-102022-04-292022-04-252022-04-192022-04-132022-04-072022-03-302022-03-242022-03-182022-03-142022-03-082022-03-022022-02-242022-02-182022-02-142022-02-082022-01-262022-01-202022-01-142022-01-102022-01-04IC成交量IC持仓量 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 数据来源：WIND、五矿期货研究中心 2022-05-27 5 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于研究所信箱（research@wkqh.cn），欢迎您及时告诉我您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资