研究报告撰写作者： 赵雯 zhaowen@sunnyhanmy.com 市场部联系人： 孙若虚 021-64836098 ruoxu@sunnyhanmy.com 资本邦研究院 研究报告 资本邦官微 资本邦官网  一周行情 三板做市（899002）收盘713.52点，当周下跌0.75%； 上证指数（000001）收盘2514.87点，当周上涨0.84%； 深证成指（399001）收盘7284.84点，当周上涨0.62%； 创业板指（399006）收盘1245.16点，当周下跌0.43%； 恒生指数(HSI) 收盘25626.03点，当周上涨0.48%； 道琼斯工业平均指数(DJIA) 收盘23433.16点，当周上涨1.61%; 纳斯达克指数(IXIC) 收盘6738.86点，当周上涨2.34%; 标普500(SPX) 收盘2531.94点，当周上涨1.86%。  宏观 国内： 降准！净释放长期资金8000亿元； 证监会：2108中介机构违法类案件处罚13起 国信中原等券商被处罚； 银保监会正式批准中国农业银行、交通银行设立理财子公司； 国务院发布关于河北雄安新区总体规划(2018—2035年)的批复； 税务总局：涉税专业服务机构不得借个税改革之机乱收费； 工信部等12部委发文持续加强稀土行业秩序整顿。 国际： 欧洲央行执委：只要有必要利率就维持在低位； 法政府公关主任将离职 马克龙失去“亲密盟友”； 印度摩托网约车迎来倒闭潮 剩者举步维艰。  IPO 2019年第一审：二次上会的博通集成、新三板公司亚世光电IPO均过会； 2018年全球前十大IPO半数来自中国； 青岛银行IPO展露强大“朋友圈”，青岛资本圈“抱团出海”； 普华永道：香港今年IPO融资额或超2000亿港元； IPO申报现年末高峰 去年12月增47家占全年三成。  新三板 [中银国际]新三板2019年年度策略：凛冬已至，积草屯粮； 18家新三板物业服务企业「摘牌」背后； 从年入10亿到破产清算，这家新三板公司跌成仙股，逾百名股东自动计提损失； 过会率达55% 去年新三板公司IPO看点多。 央行宣布降准！净释放长期资金8000亿元 资本邦周报 2018.12.31-2019.1 .6  明星公司 股价3个月暴跌40%！损失了3个麦当劳 苹果到底栽在哪？； 特斯拉Model 3来了！两次降价后49.9万起 3月开始交付； 滴滴否认上海团队解散 小桔车服上海团队将分流至北京杭州； 上海启动权健多维度调查：涉嫌传销成焦点 或面临刑事责任。  创投/并购 破局供应链中小微企业融资难题 蚂蚁区块链发布“双链通”； 携程战略投资云迹科技； 中国铜业无偿收购云冶集团51%股权； 王府井股东再持股大型商业企业集团首商股份； 文远知行A轮再获数千万美元融资。  资本邦精品文章/研报回顾  精品文章： 做空中概股！——2018年好未来、陌陌、拼多多、万国数据被做空启示录； 2018A股盘点：新股独树一帜“不受市场影响”，A股仍是中国公司上市的最好选择。 资本邦研究院 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 宏观 国内 1.降准！净释放长期资金8000亿元 为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。 当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 中国人民银行有关负责人表示：降准置换中期借贷便利 支持实体经济发展 1、此次降准置换中期借贷便利释放多少资金？ 答：此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。 2、降准是否意味着稳健货币政策取向发生改变？ 答：此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。降准政策分两次实施，和春节前现金投放的节奏相适应，有利于银行体系流动性总量保持合理充裕，同时也兼顾了内外均衡，有助于保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 3、此次降准如何支持实体经济？ 答：此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。 2、证监会：2108中介机构违法类案件处罚13起 国信中原等券商被处罚 1月4日消息，证监会微信公众号发布《2018年证监会行政处罚情况综述》显示，2108年中介机构违法类案件处罚13起，国信证券、中原证券、东方花旗等被处罚。 据证监会，中介机构违法类案件处罚13起。其中，国信证券、中原证券、东方花旗等证券公司作为资产并购重组项目财务顾问，在执业过程中，未勤勉尽责履行核查义务，导致相关《财务顾问报告》存在虚假记载或重大遗漏，被证监会严肃查处；大华所、立信所、中天运所等会计师事务所作为上市公司相关业务审计机构，未勤勉尽责履行审计程序，导致相关审计报告存在虚假记载，被证监会依法处罚；万隆评估、中企华评估、中和评估、银信评估作为相关业务评估机构，在评估执业过程中未勤勉尽责，导致评估结果被高估或低估，出具的《评估报告》存在虚假记载或误导性陈述，被证监会依法惩处。 证监会表示，以强有力的监管执法督促中介机构坚守市场“看门人”初心，回归行业健康发展本位，勤勉审慎履行法定义务，对违反信义义务的违法机构及从业人员坚决予以严惩，切实规范行业发展秩序。 3、银保监会正式批准中国农业银行、交通银行设立理财子公司 2019年1月4日，银保监会正式批准中国农业银行、交通银行设立理财子公司。此前已 资本邦研究院 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 获批的中国建设银行、中国银行理财子公司正在抓紧推进正式开业的各项准备工作。这将进一步丰富机构投资者队伍，拓宽金融市场资金渠道，满足金融消费者多样化金融需求。 4、国务院发布关于河北雄安新区总体规划(2018—2035年)的批复 1月2日，国务院发布关于河北雄安新区总体规划(2018—2035年)的批复。批复指出，要紧扣雄安新区战略定位。其中，提及，有序承接北京非首都功能疏解，要紧紧抓住疏解北京非首都功能这个“牛鼻子”，改革创新体制机制，建设完善基础设施，提供优质公共服务，进一步优化营商环境，积极主动对接疏解需求，科学规划功能布局，重点承接高校、科研院所、医疗机构、企业总部、金融机构、事业单位等非首都功能，促进生产要素合理有序流动，增强雄安新区内生发展动力。 5.税务总局：涉税专业服务机构不得借个税改革之机乱收费 国家税务总局今日发布通知，要求涉税专业服务机构不得借个人所得税改革实施之机乱收费、高收费。不得蒙蔽纳税人或扣缴义务人谋取不当经济利益，损害纳税人或扣缴义务人合法权益。 国家税务总局今日发布《关于发挥涉税专业服务作用 助力个人所得税改革有关事项的通知》，通知提到，个人所得税新税制的实施，对税务机关纳税服务工作带来空前挑战。通知要求，税务机关应充分调动其力量，缓解税务机关纳税服务资源不足的问题，协力推进个人所得税改革顺利实施。 通知要求，涉税专业服务机构应当按照《涉税专业服务监管办法(试行)》相关规定，严守职业道德、规范执业行为，提高服务质量。不得借个人所得税改革实施之机乱收费、高收费。不得蒙蔽纳税人或扣缴义务人谋取不当经济利益，损害纳税人或扣缴义务人合法权益。不得以税务机关名义或利用参加志愿者活动、公益活动之机招揽生意。 通知还要求，税务机关应当严肃查处“黑中介”、“中介黑”问题。对未纳入涉税专业服务监管但却从事个人所得税有偿服务、采取不正当方式招揽生意、损害纳税人或扣缴义务人合法权益的机构，应当限期将其纳入监管。 6.工信部等12部委发文持续加强稀土行业秩序整顿 通知提出，加大对重点资源地和矿山动态督查力度，坚决依法取缔关闭以采代探、无证开采、越界开采、非法外包等违法违规开采稀土矿点，没收违法所得，彻底清理地面设施。督促辖区内稀土集团每年按时公示其所属正在生产的稀土矿山名单和所有冶炼分离企业名单，接受社会监督，并在稀土产品追溯系统中如实填报原材料采购、实际产量、销售量、库存等信息。 国际 1、欧洲央行执委：只要有必要利率就维持在低位 欧洲央行执委科尔表示，如有必要会将利率维持在低位，以便推动通胀率回到央行2%的目标水平。欧洲央行上月结束2.6万亿欧元的资产购买计划，但承诺维持利率在目前纪录低位至少到今年夏季。科尔称，欧元区经济设定的利率将维持在目前水平至少到夏季之后，并且只要有必要就保持下去，因目前贸易紧张局面或导致经济增长放缓，亦有可能会爆发新的金融危机，故央行需要对此高度警惕。 2.法政府公关主任将离职 马克龙失去“亲密盟友” 继前内政部长科隆辞职后，法国总统马克龙的另一位亲密盟友——其团队的公关主任福 资本邦研究院 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 尔(Sylvain Fort)宣布将在月底离职。法媒日前报道称，福尔确定了辞职的消息，并表示已经告知马克龙。 据汇信报道，2016年夏天，福尔加入马克龙竞选团队，成为总统团队的核心成员。他今年47岁，毕业于巴黎高等师范学院，进入公关行业之前，做过大学老师。 福尔跟马克龙有很多共同点，两人进入公共部门之前，都曾在私营领域工作过。马克龙曾在罗斯柴尔德和席埃银行任投资银行家，而福尔则在法国巴黎银行工作，后建立自己的公关公司。 马克龙赢得大选之后，福尔首先拒绝担任公关主任，认为这项工作太耗时间，选择担任马克龙演讲的撰稿人。在2018年夏天总统保镖打人事件后，马克龙改组总统府团队，福尔临危受命，担任公关主任。 福尔计划离职之后先休个长假，并重新回归私营行业。早前他在加入马克龙团队时曾提到，“我加入是为了服务，所以不会要求什么回报”。他现在也表示，他始终完全忠于马克龙。 据汇信，2018年夏天假期后，法国环保部长于洛和体育部长弗雷赛尔相继辞职，10月，内政部长科隆突然宣布即将离开政府。在这一背景下，福尔作为马克龙团队的核心成员离职，再次引发公众对马克龙人事境遇的担忧。 3、印度摩托网约车迎来倒闭潮 剩者举步维艰 分析师估计，印度的摩托车比汽车多出约75%。然而，该国还没有看到一家摩托车出租创企能够茁壮成长。反观网约车市场，本土企业Ola的估值已经超过43亿美元。 近年来推出的大多数摩托车网约车公司在壮大之前就关门大吉了，其中包括Dot、TuWheelz、Rideji、Headlyt、Heybob和Zingo。 尽管如此，仍有少数此类创企在运营，其中包括总部位于Gurugram的Baxi，德里NCR地区的Bikxie和总部位于班加罗尔的Rapido。 财力雄厚的网约车巨头Uber和Ola也在经营自己的摩托车出租业务，但收效甚微。UberMoto于2016年推出，现已遍布11个印度城市，而网约车服务则遍布17个城市。Ola的摩托车出租车服务也是在2016年推出的，目前已在31个城市运营，而其汽车出租车在110个城市运营。 IPO 资本邦研究院 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 1、2019第一审：二次上会的博通集成、三板公司亚世光电IPO过会 1月3日，中国证监会进行了第十七届发审委2019年第4次审核工作，结果显示，博通集成电路（上海）股份有限公司（以下简称“博通集成”）和亚世光电