每日头条：央行宣布降准0.5个百分点，释放1.2万亿元资金

每日头条 2021年12月7日星期二 1 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 央行宣布降准0.5个百分点，释放1.2万亿元资金 各国指数收市价日变动%年初至今%恒生指数23349-1.76-14.25国企指数8275-2.14-8.81上证综合指数3589-0.508.01沪深300指数4893-0.1714.22创业板指数3406-2.0953.91日经225指数27927-0.36-5.32道琼斯指数352271.87-7.00标普500指数45921.170.86纳斯达克指数152250.9317.50罗素2000指数22032.05-10.06德国DAX指数153811.39-3.22法国CAC指数68661.48-17.05富时100指数72321.54-18.71俄罗斯指数3810-2.63-4.18预期估值PE(X)PB(X)股息率(%)恒生指数10.701.092.44国企指数9.671.052.17上证综合指数13.661.522.01MSCI中国指数11.981.331.96道琼斯指数24.916.881.44波幅指数收市价日变动%年初至今%VIX指数30.679.7374.89VHSI指数25.4410.3752.34商品收市价日变动%年初至今%CBOT大豆连续1262-0.45-4.09LME铜连续95050.9222.39COMEX黄金连续1778-0.25-6.11COMEX白银连续22.23-0.97-15.59ICE布油73.084.5841.08利率收市价日变动%年初至今%5年期美国国债1.203.05232.8010年期美国国债1.433.7056.225年期中国国债2.700.00-7.9310年期中国国债2.850.00-10.17数据源：彭博、西证证券经纪 投研要点： 如市场有短期调整，不改变长期看法  A股：对当前行情持谨慎的态度。应警惕板块炒作过热的风险。警惕前期涨幅过高、估值过高版块的回调风险。尽管市场存在结构性风险和结构性机会，人民币依然存在升值压力，看好优质的人民币资产。当前全球上游涨价对中下游企业带来压力，看好具备成本转嫁能力的行业及其龙头，如金融、能源、品牌消费等板块中的龙头公司。但前期涨幅过大的板块短期存在调整的需要。2020年7月以来货币政策从宽货币向宽信用转变，幷注重精准导向。2021年3月2日银保监会主席郭树清表述中“资产泡沫”、“贷款利率估计会回升”频现。政策对防风险的重视有所加强。  港股：受互联网、教育板块监管加强影响，局部板块回调。但随着产业政策的落地，港股整体风险可控。  美股：存在一定回调风险。7月苹果、微软等美股巨头公布中报，幷表达了对后续增速放缓的可能性。议息会议上，尽管美联储重申宽松，但认为经济复苏已经取得部分进展，只是尚未达到“实质性进一步”改善的标准。Taper释放信号又近一步。2021年9月美国众议院民主党公布加税方案，拟将把企业最高税率从21%上调到26.5%，为近年来美国最大幅度的增税。后续股价上涨动力或需业绩支撑。需警惕前期涨幅过大、估值过高的公司有所回落。 行业分析：  面板行业：长期看行业强者恒强，随着竞争格局的改善，龙头话语权逐步凸显。行业处于产业链中游，从日韩台发展历史看，面板行业最终都会向上游半导体行业挺进。  LED产业链：行业前景良好，处在经济顺周期的阶段。下游包括显示、背光、照明等领域，应用广泛，空间广阔，部分下游细分行业具备较好的成长性。  玻璃产业链：玻璃行业近期涨价放缓，长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和单面向双面玻璃渗透率提升的过程中，依然处在量价齐声的基本面回升中，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端70%来自地产，20%来自汽车，过去两年地产的新开工面积增速快于竣工面积增速，预计后续竣工面积增速会回升，支撑普通玻璃需求。 2 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明  新能源汽车板块： 2021年1-9月全球新能源车销量396万台，增速140%。2021年1-9月我国新能源车销量215.7万辆，增速185.3%。尽管短期存在缺芯、供应链阻碍等问题，但行业需求依然较为旺盛。未来两年国内新能源汽车政策预期较为平稳。 关键资讯：  中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作。会议要求，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间。会议强调，明年经济工作要稳字当头、稳中求进。宏观政策要稳健有效，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。实施好扩大内需战略，促进消费持续恢复，积极扩大有效投资，增强发展内生动力。微观政策要激发市场主体活力。要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。  央行决定12月15日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，共释放长期资金约1.2万亿元。央行强调稳健货币政策取向没有改变。将继续实施稳健货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜货币金融环境。  德国10月季调制造业订单环比减6.9%，预期减0.5%，前值增1.3%。  瑞典央行货币政策会议纪要：政策需要继续支持经济；预计CPI将在2022年回落至相当低的水平；委员讨论了通胀上升的推动力量，以及是否可假定通胀率是暂时性或更为持久；部份委员认为明年可能适合进一步缩减资产购买。  菲律宾央行：2022年通胀前景的风险倾向上行，但在2023年保持大致平衡。  新西兰联储：压力测试显示，银行的韧性正在增强；继续建立资本缓冲的益处也在增加；压力测试结果加强了银行继续增加资本、更换不符合标准的二级工具的必要性；测试结果将被纳入2022年的流动性政策评估的考量。 风险提示： 以上投研要点、行业分析是基于我们研究团队的视野范围及可靠资料来源而拟备。幷非在掌握全部市场信息下做出的理解。市场可能会出现超过预期的因素及投资机会。同时旧数据亦可能不时被供应方修订。请阅者留意。 3 请参阅后文之财务权益、商务关系披露及免责声明 当天重要数据日期国家指数前值预测今值 12/07中国11月官方储备资产(亿美元)33,922.29 - - 12/07中国11月黄金储备(万盎司)6,264.00 - - 12/07中国11月贸易差额(亿美元)845.40 854.00 - 12/07中国11月贸易差额:当月同比47.48 - - 12/07中国11月外汇储备(亿美元)32,176.14 - - 12/07日本10月家庭月均支出(日元)265,306.00 - 281,996.00 12/07日本10月家庭月均支出:实际同比(%)(1.90) - (0.60) 12/07中国台湾11月中国台湾:CPI:同比(%)2.58 - - 12/07中国台湾11月中国台湾:出口额:同比(%)24.60 - - 12/07欧盟12月欧元区:ZEW经济景气指数25.90 - - 12/07欧盟第三季度欧盟:实际GDP(修正):同比:季调(%)13.70 - - 12/07欧盟第三季度欧元区:GDP(终值):环比:季调(%)2.10 2.20 - 12/07欧盟第三季度欧元区:就业人数:环比(%)0.70 0.90 0.90 12/07欧盟第三季度欧元区:就业人数:同比(%)1.90 - 2.00 12/07欧盟第三季度欧元区:实际GDP(终值):同比:季调(%)14.20 3.70 - 12/07美国10月商品出口额(百万美元)141,829.60 - - 12/07美国10月商品和服务贸易差额:季调(百万美元)(80,934.00) - - 12/07美国10月商品进口额(百万美元)244,362.90 - - 12/07美国第三季度非农企业:每小时产量:折年率(修正)(%)2.40