【国信通信∙工业通信设备专题】产业升级重塑新蓝海，国产厂商迎发展先机

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告| 2022年06月13日【国信通信∙ 工业通信设备专题】产业升级重塑新蓝海，国产厂商迎发展先机行业研究· 专题报告通信行业· 通信设备证券分析师：马成龙021-60933150machenglong@guosen.com.cnS0980518100002 联系人：袁文翀021-60375411yuanwenchong@guosen.com.cn 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容投资摘要关键结论与投资建议1、工业互联网处于加速发展关键期，国产供应链机会巨大。2021年工业互联网产值突破万亿大关，但从13.1%的设备上云率看，仍处于发展早期阶段，网络覆盖率和协议解析能力亟待提升。在政策、行业巨头刺激，以及产业智能化无人化趋势推动下，我们认为行业已迎来加速发展期。在5G和TSN新技术支持下，国产供应链有望不断获得能力提升，提高市场份额。2、整体市场空间较大，工业制造、煤矿、电新等细分领域需重点关注。根据我们测算，2025年工业通信硬件市场有望突破340亿元，云平台市场有望突破360亿元，市场空间较大。其中，工业制造、煤矿市场拥有较大市场空间和较高增速，电新市场拥有较高增速。3、从竞争格局看，国产厂商正逐步突破国际头部厂商市场和技术壁垒。工业设备市场定制化属性强，对技术和行业理解要求高，具有较高的客户壁垒。当前全球工业设备市场以思科、西门子、MOXA、Belden等海外巨头为主。随着5G、TSN等新技术在行业的推广，国产公司有望凭借领先研发、高性价比、安全可控等优势，获得份额提升。4、产业链环节投资机会众多。产业处于发展早期，不同产业链环节均有较大的国产替代空间。上游元器件领域，交换机芯片环节亟待突破；中游设备环节，接入终端、网关、交换机设备国产厂商能力不断增强；下游应用环节，不同垂直领域均有对应的云平台和解决方案公司孵化。结合公司质地和当前估值，我们重点推荐接入层设备商映翰通、交换层设备商三旺通信、通信模组龙头移远通信。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场空间测算：各行业信息化升级需求旺盛(工业制造/煤矿/轨交/电新/综合管廊/云平台)02产业链：推荐关注各环节国产替代机会(上游元器件/中游设备/下游信息化)04投资建议05目录市场格局：客户壁垒高，新技术有望重塑格局(头部公司竞 争优势/技术 发展趋势/国 产厂商进展)03行业概况：处于爆发边缘，多因素推动加速发展01 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图2：工业互联网产业增加值规模和占GPD比重（单位：万亿元、%）资料来源：信通院、国信证券经济研究所整理图1：工业互联网产业结构资料来源：工业互联网研究院、国信证券经济研究所整理工业互联网是推动产业数字化转型的重要基石工业互联网是新一代信息通信技术与工业经济深度融合的新型基础设施，为工业乃至各行业的产业数字化、网络化、智能化发展提供了重要途径。工业互联网所覆盖的产业包括网络、平台、安全三大体系，同时通过直接产业赋能帮助企业实现降本增效等数字化管理，逐步向各个产业渗透。工业互联网网络作为工业互联网的直接基础产业受益行业整体发展。工业互联网连接生产信息和需求信息，促进产业生态协同发展。根据信通院数据统计，2020年我国工业互联网产业增加值规模达到3.6万亿元，名义增速达到11.7%，其中工业互联网直接产业增加值规模为0.95万亿元，名义增速为10.2%，工业互联网渗透产业增加值规模为2.6万亿元，名义增速达到12.2%。预计到2021年，工业互联网产业增加值规模将突破4万亿元，2020和2021年将分别占当年GDP比重的3.5%/3.6%。2.00%2.20%2.40%2.60%2.80%3.00%3.20%3.40%3.60%3.80%4.00%0.00.51.01.52.02.53.03.54.04.520172018201920202021直接产业增加值渗透产业增加值工业互联网产业增加值占GDP比重 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容工业通信设备：工业互联网的基础工业现场接入层信息汇聚交换层图3：工业互联网网络架构资料来源：《工业互联网体系架构白皮书》、国信证券经济研究所整理网络设备功能介绍边缘信息汇聚交换机用于工业以太网组网和数据传输，具有环网冗余、零丢包、电磁兼容等技术特点。现场接入终端数据终端为工业设备提供串行接口协议IP网络接口协议之间的转换，并通过移动通信网络传输数据。网关/路由器将现场总线多点、分散的设备相互连接，并在工业互联网TCP/IP 协议的开放框架下实现与工业以太网、互联网的无缝融合。边缘计算网关更靠经终端设备，作为计算节点，使数据、应用和服务的主要分析处理环节都在本地完成。嵌入式模块嵌入式模块包括无线模块、以太网模块，通过嵌入在工控设备中，使传统工控设备具备网联通信功能。工业通信设备是工业互联网实现互联互通的基础。传统工业企业通信网络分为工厂内网和工厂外网——商用通信设备主要用于工厂外网（企业层与产业层），工业通信设备则主要用于工厂内网（现场设备层与边缘层），具体可分为现场接入设备和汇聚层交换设备：➢现场接入终端产品包括数据采集终端、网关、路由器等，主要负责对现场机器人、传感器、PLC、等终端设备的接入。➢信息汇聚层交换设备主要包括二层汇聚交换机和三层核心交换机，负责接入层数据汇聚交换并向云端传输。表1：工业通信设备分类与介绍资料来源：三旺通信、映翰通、MOXA、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容工业互联网产业发展现状：初期发展成效显著，行业或迎发展拐点需求端，工业企业云业务初具规模，云业务广度和深度亟待进一步提升。工业互联网平台作为工业互联网承上启下的核心桥梁可以有效反应行业整体发展水平。根据国家工业信息安全发展研究中心2021年7月发布的《工业互联网平台应用数据》报告披露：➢现状1：不同地区工业互联网平台应用发展水平不均衡，东南沿海区域领跑；均衡发展指标有益推动中西部区域工业互联网发展；➢现状2：工业设备上云率总体为13.1%；根据工信部发布“十四五”信息化规划，工业设备上云率在2025年提升至30%；➢现状3：业务上云普及率为36.5%，但近49.3%的应用聚焦在运营状态检测，云端应用深度亟需进一步提升。供给端，工业互联网平台应用成熟度逐步提升。2022年5月，工信部披露“双跨平台”数量提升至28家，具备一定行业、区域影响力的工业互联网平台数量已经超过150个。不同类型背景的工业互联网平台企业核心能力各有侧重，覆盖多个领域，具有较强示范作用和影响力。分类背景特点典型示例ICT 企业在工业互联网平台建设中充当着云基础设施服务提供商的角色，提供连接、计算、存储等底层技术支持，提供云计算、物联网、大数据的基础性和通用型服务华为FusionPlant工业企业依托在中国制造业多年的耕耘积累，在工业现场沉淀有大量生产设备和工业系统。大量的工业装备和系统数据的接入，为其提供了海量工业大数据，具备较强的端到端打通能力徐工汉云、树根互联、卡奥斯COSMOPlat互联网企业主要采取提供云资源等方式，将互联网技术和经验开放给制造企业阿里云SupET、腾讯WeMake、百度开物软件企业软件企业有较强的软件开发能力，多数企业均打造了云架构的新型产品体系。软件企业通过布局工业互联网平台，全面获取生产现场数据和远程设备运行数据，并将这些数据与软件结合，提供更精准的决策支持东方国信Cloudiip、用友精智工业互联网平台、宝信xln3Plat表3：工业互联网平台企业分类资料来源：工信部、树根互联招股说明苏、国信证券经济研究所整理和预测平台普及率工业设备上云率边云协同普及率企业业务上云率20202021202020212020202120202021全国14.70%17.50%13.10%15.50%9.30%12.50%36.50%38.40%广东19.10%19.50%16.30%16.70%11.20%14.50%38.50%39.20%江苏17.80%18.10%14.10%15.90%10.90%12.80%39.40%40.40%浙江18.90%19.10%13.30%15.30%11.40%12.70%42.90%43.60%上海18.10%19.10%12.30%14.30%8.90%10.10%33.90%35.30%山东15.50%17.80%12.20%13.50%11.60%13.50%39.70%43.00%北京14.20%15.60%15.10%15.40%15.40%16.70%30.80%32.70%福建13.50%14.70%12.30%14.00%6.80%8.20%37.20%37.90%河北10.50%11.50%15.90%16.90%6.30%8.70%25.00%29.00%四川10.30%12.10%12.90%12.90%9.50%12.40%28.60%30.50%天津9.50%11.10%10.50%12.40%7.70%10.20%21.50%25.40%表2：工业互联网平台应用总体水平（单位：%）资料来源：工业互联网平台应用推广公共服务平台、国信证券经济研究所整理和预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图5：2020-2025中国制造业IT支出预测（单位：十亿美元、%）资料来源：IDC、国信证券经济研究所整理工业互联网产业规模：2021年突破万亿大关，行业发展提档升级图4：工业互联网产业规模及增速（单位：亿元、%）资料来源：信通院、国信证券经济研究所整理工业互联网产业规模突破万亿大关。根据信通院数据，2021年我国工业互联网产业规模达10749亿元，同比增长18%。➢工业互联网网络设备及终端市场稳步发展。2020年工业互联网网络设备及终端市场规模为657亿元，这其中包括工业企业外网和内网的接入终端、交换机、物联网模组等设备。➢工业互联网平台及应用市场增长快速，2020年工业互联网平台PaaS业务及边缘计算市场规模达950.7亿。根据IDC预测，2021年中国制造业IT支出达1156.5亿美元，中国制造业IT总支出在高基数基础上，2021-2025年五年CAGR将保持在16.6%。我们认为在政策强力支持下，随着IT和OT技术不断融合，新的信息技术涌入工业制造业将为工业互联网注入新的增长动能。0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%02,0004,0006,0008,00010,00012,0002018201920202021工业互联网产值规模增速 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容图7：企业现场边缘端处理云业务能力分布（单位：%）资料来源：工业信息安全发展研究中心、国信证券经济研究所整理工业互联网产业发展瓶颈：网络覆盖率与协议解析能力亟需提升工厂内网应用对网络性能要求严格，实时业务仍然靠有线传输。工业网络现场控制类业务对时延要求达到1ms级别，并且要求较高可靠性，这需要稳定的有线传输，但有线传输的部署成本和运维成本不能较好适应未来柔性化生产的发展。工业通信网络覆盖率亟需提升，仍然有45%的企业目前还不具备在生产现场边缘端上云处理能力。根据工业信息发展研究中心针对1445家工业互联网应用企业研究发现，有35%的企业工业通信网络覆盖率低于20%，工业网络覆盖率低直接影响到企业生产现场的边缘处理能力。工业协议解析率18.4%，制约了工业设备上云。工业设备上云的前置条件依次是生产设备数字化、数字化设备联网与工业协议解析，目前生产设备数字化和数字化设备联网已初具规模；但因为工业协议碎片化的特征，工业协议解析率较低，成为了设备上云的发展瓶颈。我们认为5G、TSN等新技术的发展和持续渗透将有助于解决目前网络互联网在边缘端的覆盖和处理能力。业务类型业务需求现场控制类实时业务产线I/O控制；机器内部I/O控制;产线PLC之间控制数据报文周期：包括2/4/8/16ms;丢包要求：不能连续3次业务丢包;数据包大