【国信通信∙专题报告】：北斗应用加速落地，产业迎重要发展机遇

【国信通信∙专题报告】北斗应用加速落地，产业迎重要发展机遇2021年05月09日证券研究报告证券分析师：马成龙E-MAIL：machenglong@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980518100002证券分析师：付晓钦E-MAIL：fuxq@guosen.com证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520120003证券分析师：陈彤E-MAIL：chentong@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520080001 投资摘要关键结论与投资建议1、一方面，AIoT时代对高精度位置信息的需求正在不断增长；另一方面，北三组网完成、中移动布局5G+北斗高精定位、芯片等基础元器件不断成熟、政府大力引导技术应用与推广，北斗产业迎爆发临界点。2、北斗技术应用前景广阔，短期看，政策支持推动特殊市场（军用、警用等）与行业市场（交通运输、形变监测等）快速增长，长期看，在车联网、健康经济、AR等应用升级背景下，北斗精准时空信息的需求有望推动大众消费市场的发展。3、北斗产业链长，民营企业主要参与到北斗应用环节，在元器件（芯片、天线、板卡）和终端环节，均有领军企业不断突围，运营服务环节市场规模最大，但需要配合自有基建投资，民营企业初步涉猎，有待进一步培育。结合当前产业发展阶段与估值，通信板块北斗产业相关标的中，我们重点推荐华测导航。此外重点关注海格通信、北斗星通。 投资摘要核心假设或逻辑第一，政策持续刺激产业发展并成功推广第二，核心技术不断成熟且成本进一步降低第三，北斗技术成功切入车联网，打开消费市场与市场预期不同之处第一，认为在产业各方刺激下，2020年下半年产业已来到爆发临界点，是当前可重点关注的投资方向第二，对当前快速增长的北斗行业应用市场进行了较为详细的描述第三，详细梳理了产业链的发展状况和竞争格局，探讨不同环节的关注点和投资机遇核心假设或逻辑的主要风险一北斗技术政策推动不及预期二北斗发展节奏稳健，难以爆发三北斗在车联网中的附加值低，消费市场规模不大 一、北斗产业迎来加速发展期二、需求分析：政府采购先行，行业应用接力，车载市场是未来三、产业链：自主可控基本实现，不同环节各具特色四、附录：北斗基础概念与关键问题解答五、投资建议目录 一、北斗产业迎来加速发展期 万物互联时代，从车联网到智能可穿戴设备，高精度位置信息均有望成为智能设备的标配。高精度定位信息包含经纬度、姿态信息、速度信息等，通过高精度定位服务+各类传感器的融合智能算法，传递时空信息，成为现实世界和数字世界交互的桥梁。卫星定位导航技术是重要的高精度定位技术，近年来产业快速发展。2019年中国高精度市场规模约74.8亿元，同比增长13.2%，增速较上年同期增长8.3pct，高精度定位的需求随着AIoT的爆发已呈现明显的增长态势。AIOT时代，高精度位置信息重要性提升图2：中国高精度市场规模（亿元）及同比增速资料来源：《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》，国信证券经济研究所整理0%10%20%30%40%50%60%010203040506070802010201120122013201420152016201720182019中国高精度市场规模（亿元，左轴）同比增速（%，右轴）图1：AIoT时代高精度定位信息将得到广泛应用资料来源：与非网，国信证券经济研究所整理 2017年11月起，北斗进入密集发射阶段，两年半实现18箭30星的壮举。自彼时起，北斗全产业链便逐渐完备，实现全方位地推进和快速发展。2020年7月31号，北斗三号卫星系统全球组网完成，正式开启全球服务时代北斗三号系统组网完成，全球服务时代开启图3：历年北斗卫星发射数量资料来源：北斗卫星导航系统官网，国信证券经济研究所整理2121536432181022000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202017年11月，北斗进入密集发射，两年半时间实现18箭30星。2020年6月23日，第55颗北斗卫星发射，7月31日北斗三号全球卫星导航系统正式开通。2012年，北斗二号系统建成并开通2007年，最后一颗北斗实验卫星发射2000年，北斗一号系统完成建设 北斗三号系统完成组网，北斗将在全球范围内提供定位导航授时、短报文通信及国际搜救服务；在中国及周边地区进一步提供星基增强、地基增强、精密单点定位及区域短报文通信服务。北二到北三，从区域系统走向全球系统，北斗迈进全球服务时代，基础设施的完善为应用的推广做好了准备。北斗三号系统组网完成，全球服务时代开启表1：北三组网完成后提供的服务类型服务类型信号/频段播发手段全球范围定位导航授时B1I、B3I3GEO+3IGSO+24MEOB1C、B2a、B2b3IGSO+24MEO全球短报文通信上行：L下行：GSMC-B2b上行：14MEO下行：3IGSO+24MEO国际搜救上行：UHF下行：SAR-B2b上行：6MEO下行：3IGSO+24MEO中国及周边地区星基增强BDSBAS-B1C、BDSBAS-B2a3GEO地基增强2G、3G、4G、5G移动通信网络互联网络精密单点定位PPP-B2b3GEO区域短报文通信上行：L下行：S3GEO资料来源：《北斗卫星导航系统发展报告（4.0）》，国信证券经济研究所分析师归纳整理图4：全球各地均已满足同时可见四颗卫星的最低定位要求资料来源：北斗卫星导航系统官网，国信证券经济研究所整理 中国移动打造北斗高精定位网络，完善地面基础设施建设。2019年10月，中国移启动动2019年HAP（高精度卫星定位基准站）设备集采，采购高精度卫星定位基准站设备4400套，项目总预算3.36亿元。2020年，中国移动进一步与自然资源部合作，计划融合自然资源部已建成的数千国家卫星导航基准站，构建全球最大的高精度定位网。2020年10月，中国移动发布了全球最大的“5G﹢北斗高精定位”系统，并启动国家5G新基建车路协同项目。2021年4月，中国移动进一步联合一汽、博世、华为等产业链合作伙伴启动“5G+北斗高精度定位”路测计划。北斗全国第一张地基增强网由千寻位置建设，中国移动的加入，标志着更多产业龙头进入，推动北斗产业加快发展。中国移动打造北斗高精定位网络，地面基础设施进一步完善图5：中国移动发布全球最大5G+北斗高精定位系统资料来源：人民邮电报，国信证券经济研究所整理表2：中国移动2019年HAP设备集采中标结果公示名次中标候选人投标报价（万元，不含税）投标报价（万元，含税）中标份额第一候选人广州中海达卫星导航技术股份有限公司13770.6815440.7540%第二候选人上海司南卫星导航技术股份有限公司27359.2030607.9030%第三候选人广州南方测绘科技股份有限公司18661.7221032.3020%第四候选人北京北斗星通导航技术股份有限公司27535.2030479.6810%资料来源：千里马招标网，国信证券经济研究所整理 图7：从华米AMZAFIT运动手表的拆解可见，智能手表等可穿戴设备的集成度要求相当高资料来源：中国电子网，国信证券经济研究所整理北斗芯片的制程不断实现突破，2020年北斗星通推出的“和芯星云Nebulas IV”全系统全频厘米级高精度GNSS芯片工艺已演进至22nm，尺寸是上一代高精度芯片的1/4，功耗是上一代的1/5。目前导航定位芯片较为成熟且性价比较好的工艺主要是40nm CMOS工艺，北斗芯片在工艺层面已实现突破领先。芯片制程的突破代表基础硬件的性能突破，22nm工艺凭借功耗和体积的优势将更适用于便携式、穿戴类设备及小型无人系统等对系统集成和功耗要求更高的应用场景。以华米运动手表拆解为例，一方面可穿戴设备在功耗要求上较为激进，另一方面，为满足基本功能，需要集成心率传感器、光传感器等传感器及SDRAM、EMMC等存储器和芯片，集成度要求相当高。北斗芯片不断成熟图6：北斗星通22nm北斗芯片NebulasIVUC9810资料来源：北斗星通，国信证券经济研究所整理心率传感器光传感器POP封装的Flash+SDRAM+CPU连接传感器等资源的MCU 随着近些年北斗技术的不断推广及出货量的增加，北斗芯片价格也在不断走低。据中国卫星导航系统管理办公室主任说法，满足基本定位应用的北斗芯片价格已从几十元降至最低6元，作为对比，典型的GPS芯片价格在4-10元左右；高精度北斗芯片的价格下限也已降低到100-200元。据《北斗卫星导航系统发展报告（4.0）》，2019年国产北斗导航型芯片模块销量已超1亿片，季度出货量突破1000万片。北斗芯片不断成熟图8：北斗芯片价格明显下降，对比GPS已基本处于相同价位区间资料来源：中国卫星导航系统管理办公室，阿里巴巴，国信证券经济研究所整理图9：国产北斗芯片模块销量资料来源：中国卫星导航系统管理办公室，国信证券经济研究所整理5070100020406080100120201720182019国产北斗兼容型芯片模块销量（百万片）012345678910北斗芯片最低价格区间（元）GPS芯片最低价格区间（元） 2020年以来，在“十四五”规划及二〇三五年远景目标中，北斗产业化被列为重大工程予以实施；部委层面上，包括自然资源部、交通运输部、农业农村部等部委均发文明确加快北斗系统的建设应用；政府相关部门的通过采购直接推动北斗的应用落地。政府采购频出，大力推广北斗应用表3：部分北斗相关政策时间政策部门相关内容2020年10月中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议实施川藏铁路、西部陆海新通道、国家水网、雅鲁藏布江下游水电开发、星际探测、北斗产业化等重大工程2020年3月国务院关于支持中国（浙江）自由贸易试验区油气全产业链开放发展若干措施的批复国务院构建国际海事服务网络电子商务平台，推动北斗系统应用，建设跨境电子商务线上综合服务平台，打造海事服务互联网生态圈。2020年6月2020年自然资源部网络安全与信息化工作要点自然资源部推进地理信息公共服务平台（天地图）一体化建设,建立卫星导航基准站社会化服务新模式，推动北斗系统在地理信息领域中的应用。2020年8月关于推动交通运输领域新型基础设施建设的指导意见交通运输部北斗系统和遥感卫星行业应用建设成为主要任务之一2020年5月渔业安全生产专项整治三年行动工作方案农业农村部推动渔业与海事系统航行安全和海上搜救信息共享，推动商船AIS动态信息和渔船北斗、AIS信息进行数据对接，实现跨部门、跨平台资源信息共享，为商渔船安全管理提供技术支撑。2021年4月2021—2023年农机购置补贴实施指导意见农业农村部在补贴资质方面着力突出农机科技自主创新。推广使用智能终端和应用智能作业模式，深化北斗系统在农业生产中的推广应用，确保农业生产数据安全2020年3月2020年水利网信工作要点水利部积极推进北斗卫星导航系统、5G技术在水利工程安全监测预警等工作中的应用。2020年3月水利部公安部交通运输部关于建立长江河道采砂管理合作机制的通知水利部、公安部、交通运输部开展涉砂船舶综合治理，研究长江采运砂船舶联合监管信息平台建设方案，推动涉砂船舶安装北斗终端。资料来源：各级政府官网，国信证券经济研究所整理表4：近一年部分北斗相关政府采购时间招标项目采购人招标金额（万元）时间招标项目采购人招标金额（万元）2020年4月国家海洋局南海调查技术中心2020年度海洋仪器设备采购项目国家海洋局南海调查技术中心661.552021年1月福建省地质环境监测中心336处专群结合地质灾害监测预警实验自动化仪器仪表采购货物类采购项目招标公告福建省地质环境监测中心26702020年6月自然资源部地质勘查管理司普适型地质灾害监测预警仪器设备试用示范与数据服务公开招标自然资源部地质勘查管理司18002021年2月2021年度青海省地质灾害监测预警实验项目公开招标公告青海省地质环境监测总站467