华测导航是一家专注于高精度卫星导航定位技术的公司，成立于2003年，近五年复合增速达31%；归母净利润近五年CAGR达到30%，盈利能力稳定。公司股权结构清晰，管理层具备相关专业背景且具备多年行业经历，管理稳定。预计市场需求将持续扩张，预计国内高精度定位市场规模2025年可接近200亿元。公司拥有全面产品体系，行业解决方案经验丰富；直销贴近客户，经销降低风险+拓展海外；持续研发投入，技术保持行业前列；享有中国工程师红利。看好公司的成长空间和竞争力，我们预计公司21 ~23年归母净利润分别为2.9/4.0/5.5亿元，对应PE分别为32倍、23倍和17倍。维持“买入”评级。
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