纺织服装行业周报：618预售中运动品类相对表现较好

近期我们主要关注618预售情况，根据亿邦动力网统计，运动服装TOP5中，FILA、DESCENTE、耐克、阿迪达斯4个品牌的销售额超亿元；运动鞋品类中，占据前两位的安踏、阿迪达斯销售额均破亿。但鞋服相关品类明显受挫，其中男装、内衣、箱包、鞋类和服饰配件预售期销售额均下降了一个量级。女装则与去年同期基本持平，排名TOP 3的品牌蕉下、NERDY和Mo&Co均有超千万的销售额。鞋服相关品类中男装和流行男鞋的下降最为明显，销售额均较去年缩水近一半左右。 板块观点：我们继续推荐：（1）成长赛道、受经济放缓影响小的户外露营产业链：继续推荐牧高笛，尽管公司已有一定涨幅，但我们判断公司中报和全年业绩仍存在超预期可能；根据魔镜数据，公司在618预售户外品类中前10有3，其他受益标的包括探路者、三夫户外。（2）制造端Q2在海外订单外流、国内订货会延迟背景下，环比可能差于Q1，但结合贬值因素利润端有望持续稳健。优选海外布局比例高、越南暂无承接能力的细分板块，推荐浙江自然、健盛集团；（3）随着上海、北京疫情改善，服装板块有望迎来估值修复机会，推荐报喜鸟。 ► 行情回顾：跑输上证综指0.98PCT 本周，上证综指上涨2.80%，创业板指上涨4%，SW纺织服装板块上涨1.82%，跑输上证综指0.98PCT、跑输创业板指2.18PCT，其中，SW纺织制造上涨5.07%，SW服装家纺上涨 0.25%。目前，SW纺织服装行业PE为15.99。本周，电商表现最好，涨幅为5.74%；内衣表现最差，跌幅为2.8%。 ► 行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌1.3% 截至6月10日，中国棉花328指数为21247元/吨，本周下跌1.30%；中国进口棉价格指数（1%关税）为26953元/吨，本周上涨6.89%。截至6月9日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为26234元/吨，本周上涨1.36%。整体来看，国内外价差倒挂继续扩大，目前外棉价格高于内棉5706元。 根据美国农业部(USDA)最新发布的6月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2640.3万吨，环比上月预测调增45万吨；单产787公斤/公顷，环比下降13公斤/公顷； 消费需求预期为2646.2万吨，环比下降9.8万吨；期末库存预期1802.2万吨，环比调减1万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的6月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期598.7为万吨，环比上月持平；单产190.1公斤/公顷，环比上月持平；消费需求预期为827.4万吨，环比上月持平；期末库存预期797.4万吨，环比调增4.3万吨。 据海关总署统计，2022年5月，服装及衣着附件出口金额为151.99亿美元，同比上升24.6%；前5个月累计服装及衣着附件出口金额为622.16亿美元，同比增长10.2%。2022年5月，纺织纱线、织物及制品出口金额为140.28亿美元，同比增长15.7%；前5个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为628.51亿美元，同比增长12.1%。 风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。 1.本周观点 近期我们主要关注618预售情况，根据亿邦动力网统计，运动服装TOP5中，FILA、DESCENTE、耐克、阿迪达斯4个品牌的销售额超亿元；运动鞋品类中，占据前两位的安踏、阿迪达斯销售额均破亿。但鞋服相关品类明显受挫，其中男装、内衣、箱包、鞋类和服饰配件预售期销售额均下降了一个量级。女装则与去年同期基本持平，排名TOP 3的品牌蕉下、NERDY和Mo&Co均有超千万的销售额。鞋服相关品类中男装和流行男鞋的下降最为明显，销售额均较去年缩水近一半左右。 板块观点：我们继续推荐：（1）成长赛道、受经济放缓影响小的户外露营产业链：继续推荐牧高笛，尽管公司已有一定涨幅，但我们判断公司中报和全年业绩仍存在超预期可能；根据魔镜数据，公司在618预售户外品类中前10有3，其他受益标的包括探路者、三夫户外。（2）制造端Q2在海外订单外流、国内订货会延迟背景下，环比可能差于Q1，但结合贬值因素利润端有望持续稳健。优选海外布局比例高、越南暂无承接能力的细分板块，推荐浙江自然、健盛集团；（3）随着上海、北京疫情改善，服装板块有望迎来估值修复机会，推荐报喜鸟。 2.行情回顾：跑输上证综指0.98PCT 本周，上证综指上涨2.80%，创业板指上涨4%，SW纺织服装板块上涨1.82%，跑输上证综指0.98PCT、跑输创业板指2.18PCT，其中，SW纺织制造上涨5.07%，SW服装家纺上涨0.25%。目前，SW纺织服装行业PE为15.99。本周，电商表现最好，涨幅为5.74%；内衣表现最差，跌幅为2.8%。 3.行业数据追踪 3.1.本周中国棉花价格指数下跌1.3% 截至6月10日，中国棉花328指数为21247元/吨，本周下跌1.30%；中国进口棉价格指数（1%关税）为26953元/吨，本周上涨6.89%。截至6月9日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为26234元/吨，本周上涨1.36%。整体来看，国内外价差倒挂继续扩大，目前外棉价格高于内棉5706元。 3.2.4月服装社零同比下降22.8％、累计同比下降6% 2022年4月，我国社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.07%、累计同比下降0.17%。服装鞋帽、针纺织品类4月零售总额791亿元，同比下降23%、累计同比下降6%。 2022年前4月，全国网上零售额累计同比增长3.3%，比1-3月放缓3.3PCT；其中，全国实物商品网上零售额同比增长5.2%，增速较1-3月放缓3.6PCT，占社会消费品零售总额的比重为23.8%；在实物商品网上零售额中，吃类和用类商品分别增长12.9%、6.3%，穿类下降1.7%。 3.3.USDA:6月中国棉花需求环比上月持平 根据美国农业部(USDA)最新发布的6月全球棉花供需平衡表，2022/2023年度全球棉花总产预期为2640.3万吨，环比上月预测调增45万吨；单产787公斤/公顷，环比下降13公斤/公顷；消费需求预期为2646.2万吨，环比下降9.8万吨；期末库存预期1802.2万吨，环比调减1万吨。 根据美国农业部(USDA)最新发布的6月中国棉花供需平衡表，2022/2023年度中国棉花总产预期598.7为万吨，环比上月持平；单产190.1公斤/公顷，环比上月持平；消费需求预期为827.4万吨，环比上月持平；期末库存预期797.4万吨，环比调增4.3万吨。 3.4.5月服装及衣着附件金额出口同比上升24.6% 据海关总署统计，2022年5月，服装及衣着附件出口金额为151.99亿美元，同比上升24.6%；前5个月累计服装及衣着附件出口金额为622.16亿美元，同比增长10.2%。2022年5月，纺织纱线、织物及制品出口金额为140.28亿美元，同比增长15.7%；前5个月累计纺织纱线、织物及制品出口金额为628.51亿美元，同比增长12.1%。 4.行业新闻 4.1.Forever 21：第三次返回中国市场 中服圈消息：据时尚商业快讯报道，Forever21公众号于日前发布“618”大促推文，在微信小程序官方旗舰店进行年中促销，正式对外公开品牌在中国的发售渠道。 Forever21中国业务目前由旭声服饰(深圳）有限公司负责，除了唯品会、天猫和微信小程序商店外，首家线下门店将于本月在靖江印象城开业。值得关注的是 ，这是Forever 21第三次进入中国市场。 就在去年8月4日，退出中国市场两年后，Forever 21也曾通过社交平台高调宣布回归，然而这份饱含信息量的回归声明迎来“迷之操作”，发布不久后被删除。 Forever21表示，此次回归，品牌已入驻唯品会和拼多多，天猫旗舰店和全国各大城市的大型实体店也正在筹备中。但两家网店在上架后没多久就下架了，连同中国官方小红书账号也清空了内容。 针对公告删除一事，负责运营Forever 21中国业务的旭声电器(深圳)有限公司回应称：“Forever 21回归中国的事情属实，但因公告内容需要进一步审批，故暂时删除。” Forever21中国区运营方相关负责人表示，“Forever21回归中国市场准备工作仍在筹备中，暂不便于对外透露更多信息。” 鼎盛时期的Forever 21的门店遍布全球六个大洲，涉及几十个国家，门店数量近千家。其中，中国香港铜锣湾旗舰店的月租甚至高达140万美元。2014年，Forever21的营收一度高达40亿美元。然而，自2016年Forever 21宣布退出比利时市场后，其命运也迎来了转折点。两年后，Forever 21关闭多家欧洲和北美市场店铺；随后，位于亚洲市场的日本旗舰店及中国香港的铜锣湾旗舰店也被关闭。 2020年2月，Forever 21以8100万美元（约合5.23亿元人民币）的超低报价被收购，买家为由该品牌的两大业主西蒙房地产集团、布鲁克菲尔德房地产公司，以及品牌管理公司ABG组成的SPARC Group F21财团。 在中国市场，Forever 21已经是二进二出了，早在2008年，开设中国市场的第一家门店，但一年后这家门店就关闭了。 2011年，Forever 21通过线上门店的形式再次打开了中国市场。随后又在北京、天津、上海、深圳等城市开设了多家线下门店。至2019年，该品牌申请破产保护并退出中国市场。2019年4月29日，Forever 21中国官网、京东和天猫旗舰店同时暂停运营。其线下门店也陆续关闭。 除了中国，Forever 21 2019年还曾放弃了世界范围内多个国家的市场，包括日本、澳大利亚、英国等。有业内人士分析认为，第一次黯然退场或是因为其错失了抢占市场的良机，且出现了选址错误、店铺面积过小以及质量等问题；2011年，其选择走电商路线，可惜，多样的款式和超低的价格并没有在中国市场掀起太大的波澜。 而随后兴起的快时尚品牌如优衣库、ZARA、H&M、GAP等快速扩张，使得Forever 21更加举步维艰，最终在2019年正式退出中国市场。 不想放弃中国市场的Forever 21，选择618对外公开品牌在中国的发售渠，正式重返中国市场，Forever 21的后续发展如何，我们一起关注第三回合的中国市场之旅。 4.2.Kappa公司：预期年度亏损净额不超18亿 中服圈消息：Kappa母公司中国动向发布公告，集团预期截至2022年3月31日止十二个月录得权益持有人应占亏损净额不超过人民币18亿元，而截至去年3月31日止十二个月则录得权益持有人应占盈利净额约人民币18.11亿元。 预期净亏损乃主要由于：1、相对于2020/21财年投资收益的大幅增长，2021年3月以来受宏观市场波动影响，集团持有的股票、二级市场基金等公允价值明显回调，导致本财年账面投资大幅亏损；2、收入不及预期：由于国内局部疫情致客流下降影响，集团销售收入与同期对比基本持平但不及预期；3、减值拨备：由于销售收入不及预期，期末库存明显增加，公司出于审慎考量对存货计提特殊减值拨备；4、费用增长：集团期内在品牌市场、人力资源和销售渠道上加大投资，导致费用有一定程度增长。 4.3.Zara今年以来每月平均涨价10% 中服圈消息：随着上海市逐步恢复正常生产生活秩序，在中国市场深耕多年的国际时尚零售品牌ZARA及其母公司INDITEX集团旗下各品牌的上海门店也逐步恢复营业，成为上海首批开业的时尚零售企业之一。 根据瑞银最新研究报告显示，自今年1月以来Zara产品每月的初始价格都较一年前上涨10%或更多，4月的初始价格涨幅更是达18.5%逼近20%，远超H&M品牌的4.2%涨幅。 但分析师表示Zara的价格仍然具有竞争力，在市场中占据着有利地位，预计Zara母公司Inditex集团今年第一财季净利润将猛涨93%至8.12亿欧元，销售额或大涨27%至62亿欧元。 今年3月份，Inditex集团公布截至1月31日的2021