5月通胀数据点评：猪周期启动迹象明显，但核心CPI仍然偏弱

5月CPI同比涨幅2.1%，涨幅与4月持平，略低于市场预期，环比下跌0.2%。猪价继续超季节性上涨，鲜菜、鲜果、蛋类大幅弱于季节性。但核心CPI仍略低于季节性。受国内疫情缓解和物流改善、鲜菜鲜果集中上市等因素影响，鲜菜、鲜果、蛋类等环比涨幅均大幅弱于季节性。但在产能去化的背景下，猪周期启动迹象明显，5月猪肉涨幅继续超季节性，已连续两个月上涨，且涨幅不断扩大，带动CPI食品项略超季节性。受国际油价上涨影响，汽油、柴油价格环比均上涨0.6%，带动交通通信分项略强于季节性，但核心CPI仍略低于季节性。