中航电子（600372.SH）发布公告，公司拟发行A股换股吸收合并中航机电；另配套融资不超过50亿元。本次重组是航空工业机载领域强强联合的一次重大尝试，重组完成后，公司将成为航空工业机载板块核心上市平台。此外，本次重组有助于优化航空机载板块的产业布局，通过专业化整合，更好的协调双方技术、人员、供应链、客户等资源，发挥协同效应和规模效应，大幅提升公司核心竞争力。中航电子的换股价格是定价基准日前120个交易日的交易均价，为19.06元/股，而公司停牌日收盘价20.6元，跌价8.08%。中航机电的换股价格是定价基准日前120个交易日的交易均价，为12.69元/股，扣除分红后中的换股价为12.59元/股，而公司停牌日收盘价11.22元，溢价12.2%。中航机电与中航电子的换股比例为1:0.6605，即每1股中航机电股票可以换得0.6605股中航电子股票。由于中航机电的总股本约为38.84亿股，参照本次换股比例计算，中航电子为本次换股吸收合并发行的股份数量合计约为25.66亿股。中航电子的停牌日收盘价20.6元，根据换股比例，对应中航机电的股价约为13.61元，而中航机电停牌日收盘价为11.22元，套利空间或达21.3%。此外，实控人旗下多家子公司参与定增，彰显对公司未来发展的信心。此次方案中，公司计划配套融资50亿，用于补充合并后存续公司的流动资金及偿还债务、支付本次交易有关的税费及中介机构费用以及项目建设。分析师李良和胡浩淼认为，大股东中航科工和实控人旗下多家子公司包括航空投资、中航沈飞、航空工业成飞合计拟认购11.6亿，占比23.2%，锁定期18个月。我们认为，大股东和多家兄弟单位参与询价（非锁价）定增，彰显了集团对公司当前市场价值的认可和对未来
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