玉米和玉米淀粉周报：供给渠道拓宽，需求端较为疲软，玉米价格承压盘整

www.hongyuanqh.com玉米和玉米淀粉周报供给渠道拓宽，需求端较为疲软，玉米价格承压盘整研究所010-8229500612022年6月10日 2玉米：—进口成本和种植成本高企，限制下跌空间（利多）—黑海出口通道或将重启，但谈判进展较慢（中性偏空）—麦价有所回落，对玉米的替代效果重现（偏空）—需求端较为低迷，采购积极性不高（利空）玉米淀粉：—玉米价格回落，但支撑仍在（中性）—开机率回升但仍处低位，下游采买需求一般（利空）—疫情影响逐步减弱，进入传统需求旺季，供需有好转预期（利多）观点汇总 31.期货市场：—连玉米期货本周偏弱震荡，主力09合约周四收盘价接近2850支撑点位，周度跌幅0.8%。—CBOT连续四个交易日上涨，主要受到乌克兰出口谈判未取得突破、美玉米出口强劲、以及美玉米生长期间天气有可能出现干燥的预期影响。2.现货市场：—玉米现货价格呈现南北走势分化，东北流通顺畅、上量较为充裕，玉米价格偏稳，华北地区价格小幅走高，南方销区采购意愿一般，价格偏弱。鲅鱼圈主流价格2780-2820元/吨，黑龙江在2670-2700元/吨，山东地区在2850-2950元/吨之间。—市场对小麦建库情绪不高，腾库玉米现象有所降温。行情展望：—USDA即将发布6月供需报告，分析师预计报告数据将继续利多玉米市场；但是考虑到5月份数据调整幅度大于市场预期，预计本月报告之后价格波幅将有所收窄，传导到国内市场的效果也有限。—国内方面，手中有货的贸易商挺价意愿较强，不过麦价回落或将增加其对玉米的替代作用，加之进口渠道预期进一步打开、超期稻谷重启拍卖，预计玉米下周将承压盘整，现货强期货弱的格局不改，期货下探空间有限，维持逢低买入思路。玉米市场行情回顾及展望 玉米期货走势及持仓：弱势震荡•端午节后，连玉米经历一波快速下调，主力C2209合约最低触及2850点位，目前仍有弱势下跌压力，预计在2800元/吨处的支撑较强。40500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,0003,500,000050010001500200025003000350019/619/819/1019/1220/220/420/620/820/1020/1221/221/421/621/821/1021/1222/222/422/6大连玉米期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价(活跃合约):黄玉米日期货持仓量:黄玉米日1000150020002500300035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米期货主力收盘价走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 玉米期货月差：远月升水5•C2301升水C2209合约，月间价差在8-25元/吨之间波动，高企的成本对新季玉米支撑更为显著。-200-150-100-500501001501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米期货月差走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 玉米现货及基差走势：现强期弱6•玉米市场近期呈现出现货强期货弱的态势，期货的弱势运行对现货形成一定利空，同时现货的企稳也使得期货跌幅有限。•现货价格处于高位，结合成本考虑，期货端有支撑。1000150020002500300035001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米现货价格走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年-300-200-10001002003004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1玉米主力基差走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 玉米港口库存维持高位7•玉米深加工企业库存较一周前减少4.16%。•港口库存仍处较高水平，其中北方四港最新库存数据为402万吨，较一周前增长4万吨；广东港玉米库存为120.6万吨，周度跌幅为1.62%。02004006008001000第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周全国玉米深加工企业周度库存量（单位：万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值0100200300400500600第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周北方四港玉米库存（单位：万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值050100150200第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周广东港口玉米库存（单位：万吨）2022年2021年2020年2019年往年均值 小麦：新麦价格走低但仍处高位8•我国麦收已过半，收购量持续增多，新麦市场收购价格总体震荡下跌，但小麦价格整体仍处高位。•小麦对玉米的替代作用有望重现，但今年政策面对小麦用途做出了严格的规定，预计量上有限。200022002400260028003000320034001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1小麦现货（元/吨）2022年2021年2020年2019年-500-300-1001003005007001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1小麦-玉米现货（元/吨）2022年2021年2020年2019年 进口渠道或将增加，缓解供给压力9•进口利润依然倒挂，支撑国内玉米价格。•多渠道供给能力的潜力所在，使得市场对供给端的担忧有所减弱，连玉米盘面承压。-400-20002004006008001,00019/619/719/819/919/1019/1119/1220/120/220/320/420/520/620/720/820/920/1020/1120/1221/121/221/321/421/521/621/721/821/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/6玉米进口利润（元/吨）现货盘面 养殖端表现疲软10•养殖端与玉米需求之间主要是前者受后者价格高企影响而导致前者成本提升，近期养殖方面对玉米需求对提振作用不明显。-2000-10000100020003000400019/519/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/5生猪养殖利润养殖利润:自繁自养生猪周养殖利润:外购仔猪周051015202519/519/719/919/1120/120/320/520/720/920/1121/121/321/521/721/921/1122/122/322/5全国猪粮比均值 玉米淀粉市场行情回顾及展望111.期货市场：—连淀粉期价随玉米高位回落，主力CS2207合约最新收盘价为3132元/吨，较端午节前跌幅达3.09%。2.现货市场：—现货价格小幅走低，最新均价在3340元/吨左右。—本周吉林地区理论利润受成品价格下跌影响小幅下降，较上周降20元/吨；山东地区价格波幅较窄，理论利润在成本线附近。—淀粉库存小幅回升，开机率连续七周回升，周度消费较去年同期高10个百分点。行情展望：—玉米价格高位回调，但是仍处高位，对淀粉的支撑仍在；疫情影响逐步减弱，进入传统需求旺季，淀粉供需有好转预期。—短期受玉米下行影响更大，加之目前盘面上以空头主导为主，预计淀粉下周将跟随玉米弱势宽幅震荡，建议观望。 淀粉期货走势及持仓：增仓下跌12•淀粉期价随玉米高位回落，主力CS2207合约最新收盘价为3132元/吨，较端午节前跌幅达3.09% 。050,000100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000450,0000500100015002000250030003500400019/619/719/819/919/1019/1119/1220/120/220/320/420/520/620/720/820/920/1020/1120/1221/121/221/321/421/521/621/721/821/921/1021/1121/1222/122/222/322/422/522/6大连玉米淀粉期货主力合约价格和持仓走势期货收盘价(活跃合约):玉米淀粉日期货持仓量:玉米淀粉日 淀粉基差：现货企稳，基差走强13•淀粉基差以现货上涨形式修复，但是目前基本面利多仍有限，其涨幅或将受限。-300-200-10001002003004005006001/11/151/292/122/263/123/264/94/235/75/216/46/187/27/167/308/138/279/109/2410/810/2211/511/1912/312/1712/31淀粉基差走势（元/吨）2022年2021年2020年2019年 玉米-淀粉期现货价差：回归正常区间14•淀粉加工利润抬升、终端消费逐步恢复，期价有支撑，淀粉-玉米期货2209合约价差收窄至445元/吨附近。20030040050060070080090010001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1淀粉-玉米现货（元/吨）2022年2021年2020年2019年1002003004005006007001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1淀粉-玉米期货（元/吨）2022年2021年2020年2019年 淀粉价格及行业利润向好15•本周吉林地区理论利润受成品价格下跌影响小幅下降，较上周降20元/吨；山东地区价格波幅较窄，理论利润在成本线附近。150020002500300035004000-30003006002018年第23周2018年第30周2018年第37周2018年第44周2018年第51周2019年第6周2019年第13周2019年第20周2019年第27周2019年第34周2019年第41周2019年第48周2020年第3周2020年第10周2020年第17周2020年第24周2020年第31周2020年第38周2020年第45周2020年第52周2021年第6周2021年第13周2021年第20周2021年第27周2021年第34周2021年第41周2021年第48周2022年第2周2022年第9周2022年第16周2022年第23周吉林淀粉现货价格及行业利润利润销售价150020002500300035004000-300-1001003005002018年第23周2018年第30周2018年第37周2018年第44周2018年第51周2019年第6周2019年第13周2019年第20周2019年第27周2019年第34周2019年第41周2019年第48周2020年第3周2020年第10周2020年第17周2020年第24周2020年第31周2020年第38周2020年第45周2020年第52周2021年第6周2021年第13周2021年第20周2021年第27周2021年第34周2021年第41周2021年第48周2022年第2周2022年第9周2022年第16周2022年第23周山东淀粉现货价格及行业利润利润销售价 淀粉开机率和库存均回升16•本周淀粉深加工企业开工率为58.03%，较上周上涨0.86个百分点，同比跌幅为4.7%。•受企业走货速度减慢的影响，本周淀粉库存小幅回升至101.3万吨，较上周增长0.6万吨，同比上涨11.44%。0%20%40%60%80%100%第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13