早会通报

1 请务阅读正文之后的免责条款部分 G 操盘建议： 金融期货方面：基本面实质性改善信号将逐步显现，市场乐观情绪亦大幅增强，股指推涨因素继续强化。上证50指数对相关受益最大的行业兼容性最高，且走势最稳健，IH多单仍宜继续持有。 商品期货方面：纯碱仍有续涨空间，沪铜下方支撑较强。 操作上： 1. 需求预期乐观，纯碱SA209前多耐心持有； 2. 新能源板块需求有望延续，卖出期权CU2207P71000继续持有。 品种建议： 品种 观点及操作建议 分析师 联系电话 股指 涨势继续强化，IH多头性价比仍最高 周三（6月8日），A股整体呈涨势。截至收盘，上证指数涨0.68%报3263.79点，深证成指涨0.82%报12033.26点，创业板指涨0.85%报2576.34点，科创50指微涨0.03%报1111.67点。当日两市成交总额为1.1万亿、较前日有所增加；而当日北向资金净流入为57.7亿，已连续8日呈较大幅净流入状态。 盘面上，煤炭、消费者服务、汽车和有色金属等板块涨幅较大，而国防军工、房地产等板块走势则相对偏弱。此外，CRO、华为鸿蒙等概念股亦有较抢眼表现。 当日沪深300、上证50和中证500期指主力合约基差整体缩窄。另沪深300股指期权主要看涨合约隐含波动率则持续抬升。总体看，市场情绪积极乐观。 当日主要消息如下：1.据国常会稳增长稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求确保二季度经济合理增长，稳住经济大盘；2.交通运输部称，要加大交通基础设施投资力度，抓好“十四五”规划102项国家重大工程涉交通项目建设。 从微观价格结构、量能水平表现看，市场交投兴趣较前期明显增强，股指整体多头格局进一步强化。而国内政策面相关积极措施进入加速兑现期，预计基本面实质性改善的信号将逐步显现，进而强化股指续涨的基础。总体看，股指仍有较大的潜在获利空间。而从具体指数看，上证50指数对相关受益最大的行业兼容性最高，且盘面表现亦最稳健，当前阶段其盈亏比预期依旧最佳。 投资咨询部 李光军 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 联系人：李光军 021-80220262 从业资格： F0249721 投资咨询： Z0001454 兴业期货早会通报：2022-06-09 联系电话：021-80220262 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 2 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 操作具体建议：持有买IH2206头寸，持仓资金比例为10%。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（铜） 稳增长政策不断加码，下游需求边际改善 上一交易日SMM铜现货价报72940元/吨，相较前值下跌60元/吨。期货方面，沪铜全天震荡走高。海外宏观方面，美联储加息节奏预期仍存反复，但高通胀压力仍持续，对铜价存在支撑。国内方面，全国疫情扰动因素仍未完全消退，但目前市场重心逐步转移至疫情后的经济修复政策，上海复工复产持续推进，近期除了基建和地产稳增长政策不断加码推出外，汽车、家电等消费政策也在不断推出，新能源等相关领域的用铜需求仍在抬升，对铜下游预期形成支撑。现货方面，近期全球库存再度回落，且随着后续需求好转，累库压力有限，现货仍表现更为强势。供给方面，铜矿整体供给改善程度不及预期。综合而言，全球通胀压力抬升，新能源需求维持乐观，关注宏观稳增长政策的落地情况，叠加全球铜低库存，铜价下方支撑仍存。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：张舒绮 021-80220135 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 有色 金属（铝） 强预期弱现实的局面仍待改善，预计铝价仍维持震荡运行 SMM铝现货价报20800元/吨，相较前值下跌20元/吨。宏观方面，上一交易日美元指数继续小幅走高，上行至102.5上方，目前市场对于通胀担忧仍较为强烈，美债收益率上行至3%，在加息进程中美元下方支撑较为明确；国内利好政策适度提前发力，针对房地产行业，央行副行长表示未来仍将因地施策做好信贷支持。现货方面，无锡市场下游刚需采购为主，需求仍然未见起色，整体采购力度有限；巩义市场下游采购商采购意愿不佳，市场成交偏弱；佛山市场对待库存货依旧较为谨慎，整体交投一般；沈阳市场，接货商接货意愿不佳，整体成交清淡；目前现货市场表现疲弱，整体接货意愿不强，现货以贴水为常态，部分大户暂停收货，市场交投信心需要时间来修复。原料端，山西地区本周政府安全检查，矿山停工；贵州地区受之前环保巡视组检查，矿山开采率仍较低；广西地区变化不大，仍以自采矿为主；国产矿目前矿量有限，供应压力较大。库存方面，Mysteel6月6日调研，中国主要地区电解铝社会库存90.5万吨，较上期数据减少0.5万吨，其中杭州、佛山、巩义、常州库存略有增加，上海、无锡、济南、天津、临沂库存有所减少；6月随着疫情转好，上海复工复产稳步推进，当前国内消费趋于改善，铝锭去库量有望持续扩大。海外方面，俄铝几内亚子公司COBAD于上周四工人开始罢工，要求改善工作条件和加薪，COBAD因罢工停产，早前由于俄乌冲突投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 扰乱了俄铝的供应链，COBAD3月份停产接近一月。总的来说，疫情过后下游需求的恢复情况仍是市场关注的焦点，目前复工复产稳步进行，叠加宏观偏暖政策集中释放，市场对于消费恢复预期较强，但政策落地及消费全面恢复仍需时间；尽管现阶段消费已有所好转，但就现货市场近况及房地产等终端消费来看，情况仍算不上乐观，强预期弱现实的局面仍待改善；除此之外，供应端持续放量，已对铝价造成一定程度上的压制，但库存持续下降支撑铝价底部，预计铝价仍维持震荡运行。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 有色 金属（镍） 国内镍库存历史低位，镍价短期低位反弹 宏观方面，上一交易日美元指数继续小幅走高，上行至102.5上方，目前市场对于通胀担忧仍较为强烈，美债收益率上行至3%，在加息进程中美元下方支撑较为明确。供给方面，截止2022年5月31日，Mysteel调研印尼镍铁冶炼项目样本37个，其中涉及的BF/EF/RKEF投产条数合计165条，5月新增投产镍铁产线合计8条，5月印尼镍生铁金属产量9.62万吨，环比增加7.46%，同比增加25.26%；受高镍铁行情低迷影响，东北某镍铁厂6月6日停产检修，复产时间待定，预计6月产镍金属量减少700吨；印尼Wedabay园区火法项目13（华科：4条RKEF）的第2条产线5月19日点火后，于6月2日顺利投产出铁，待达产后预计每条产线月产镍金属量950吨，印尼火法产线持续投产，印尼镍铁回流维持高位。库存方面，国内纯镍库存依旧处于历史极低的位置，根据Mysteel统计，截至6月2日国内纯镍社会库存仅15169吨，其中包括仓单库存2077吨，现货库存4762吨，保税区库存8330吨；自4月末以来持续低位的库存，令市场对后市供应的担忧与日俱增。不锈钢方面，6月份国内300系不锈钢厂粗钢预计减产7-10万吨，镍铁市场议价重心不断下移。新能源汽车方面，疫情好转，市场对复工后带来的需求增涨有一定的预期；工厂企业的运转及物流运输行业逐步恢复，三元前驱体国内外需求持续恢复，市场整体向好发展，向上传导至原料采购需求增加，而近期镍钴锰盐价格回落，对产业复苏亦有一定利好推动；三元材料市场询单增加，动力市场需求好转，小动力及数码端预计将在三季度回暖。总体来看，不锈钢行业的镍原料需求较为低迷，但短期内纯镍库存低位以及国内新能源行业回升预期较强，镍价短期低位反弹。 （以上内容仅供参考，不作为操作依据，投资需谨慎。） 投资咨询部 张舒绮 从业资格：F3037345 投资咨询：Z0013114 联系人：汪鸣明 021-80220133 从业资格： F3076154 钢矿 解封落地关注需求释放，钢价震荡偏强运行 1、螺纹：地产下行压力（资金问题和居民/企业端弱预期投资咨询部 魏莹 联系人：魏莹 021-80220132 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 早会通报 问题）尚未逆转，制约建筑钢材消费复苏高度。上半年需求旺季窗口已结束，进入淡季，短期需求扰动因素较多，而国内稳增长政策起效，地产用钢需求改善仍需要一定时间。但是进入6月，华东复工复，建筑用钢需求有回补的预期。国家稳增长的决心较强，预计政府将抓住解封后二季度剩余时间窗口加紧推出并落实稳增长政策，也有望逐步托底钢材需求。同时，全年粗钢产量要求同比下降，昨日江苏传限产消息，MS调研江苏要求钢厂原则上减量不低于5%，其他省份或将陆续出台具体减产政策，并且当前钢厂利润偏低，生产积极性较弱，供给端约束或逐步明确。综合看，现实偏弱持续，但稳增长政策托底需求，供给存在约束，维持中长期螺纹10合约先抑后扬的判断。建议操作上：单边：10合约前多耐心持有，关注能否有效突破4800，以及上方电炉平电成本线5000附近的压力位置。后续关注解封后需求改善情况、6月底前稳增长政策的加码（增量财政/货币政策工具、地产、基建），及粗钢产量管控政策具体实施方案。风险因素：地产政策放松不及预期；限产政策力度不及预期。 2、热卷：内需进入传统淡季，短期需求扰动因素尚存，而海外货币政策持续收紧，美欧经济增长动能边际放缓，4月以来欧盟土耳其热卷CFR报价自高点累计分别下跌425美元和477美元，外需环比回落，6月钢厂订单压力有所显现。在此情况下，热卷总库存去化速度仍较为缓慢。但是国家稳增长决心依然较强，预计政府会抓住解封后二季度剩余时间窗口加紧推出并落实稳增长政策，有望托底热卷需求。同时，全年粗钢产量明确要求同比下降，昨日MS消息，江苏地区钢厂原则上要求减产不低于5%，若其他省份以此参考陆续跟进，则下半年限产压力依然存在，且当前阶段钢厂亏损范围较大，生产积极性下降，近期钢厂检修计划有所增加，供给端约束较强。综合看，现实需求偏弱持续，但稳增长政策有望托底需求，供给存在政策约束，维持中期热卷先抑后扬的判断。建议操作上：单边：新单等待逢低布局10合约多单的机会。后续关注解封后需求改善情况、稳增长政策的加码（增量财政/货币政策工具、地产、基建），以及2022年粗钢产量压减政策的具体实施方案。风险因素：宽松政策不及预期；限产政策力度不及预期。 3、铁矿石：上周国内247家样本钢厂日均铁水产量已回升至240.88万吨/天，铁水性价比提高，对废钢替代增加，短期将继续支撑铁矿需求。近期澳洲强降雨，6月进口矿到港增量阶段性受限，预计6月中旬及以前，港口从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895 从业资格： F3039424 投资咨询： Z0014895