免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 1 一、国际、国内棉价及利润 57123当日报价72.2273.5172.3170.79136347前一日报价73.5674.6373.3072.23136257涨跌幅-1.34-1.12-0.99-1.4490ICE库存（包）-0.13-0.130.451.201.201.521.331.331.07棉花外盘价格关系ICE棉花期货价格ICE棉花价差5-7月7-12月12-3月郑棉1月郑棉5月当日报价80.801418014890前一日报价80.551415014880涨跌幅0.253010Cotlook指数8.326.99324837771.691.59247212Cot-3月Cot-5月郑棉1月-ICE3月郑棉5月-ICE5月10.018.5834953990棉花外盘期现关系Cotlook指数与ICE棉花基差郑棉盘面价格内外盘面价差CNF汇率完税价格1%关税价格滑准税率滑准税价格配额外（40%价格）CC Index3128B1%关税利润滑准税利润配额外利润FC Index M80.56.8482121501382210.50%15103190811547266-3712Shankar-6M印度806.8482120751373710.77%15047189641632322-3595EMOT M816.8482122261390610.24%15160191991463209-383015369棉花现货进口利润FCYIndexC21S印度C21SFCYIndexC32S印度C32S越南C32SC21SCYIndexC32S当日报价20984213202287022570230602168023190前一日报价20985213202287022570230602168023200涨跌幅-100000-106953301-10C21S利润C32S利润696320机采棉新疆山东河北河南湖北安徽江苏当日报价1510015237155331523515108152501510315408前一日报价1520015297155331525515108152501513315408涨跌幅-100-600-2000-30015375-6CC Index 3128B15369棉花现货价格美元走强拖累期棉 消费不济郑棉弱势难改 研究院 棉花 2019/01/03 徐捷 Z0012423 棉花早评 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 2 二、重要事件及数据 1、印度地区受产量及汇率波动影响，对其出口下滑有较大影响。预计下滑20-23%，并有较大可能出口徘徊在510-530万包左右。 2、昨日夜间，中国人民银行决定调整普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准。自2019年起，将惠普金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。 三、期货市场综述 国外：昨日美元指数上扬0.79%，表现强劲。受累于美元走强，ICE期棉周三下跌约2%，至超一年低位。主力3月合约下跌1.36美分/磅，尾盘报收于70.84美分。昨日其重要的72美分整数关口被破，中美贸易暂无缓解，中方仍未给出采购计划，美棉弱势仍将延续 国内：国内郑棉主力昨日连续第四日收阳，盘中期价最高探至14960元/吨后回落，日线形成长上影线阳线，日内成交量大幅萎缩，持仓量减少。在期价最低探至14650元后整体震荡走高，但并未改变其下跌趋势，棉花整体仍维持弱势走势，加之美棉跌幅加深，郑棉颓势短期难改。 收盘价成交量持仓量收盘价成交量持仓量收盘价成交量持仓量仓单数量有效预报总仓单数仓差（吨）当日报价14180601655712148907258436070815330106487182814868196716835-534120前一日报价1415020540576781488010612836257015335142527114215019154916568-518525涨跌幅30-14524-196610-33544-1862-5-3604686-151418267-15595郑棉期货价格190119051909仓单情况1月5月9月1月5月9月1月5月9月1-5月9-1月当日报价1189479391057347-931093383-57-7101150前一日报价1225495401147417-381131401-54-7301185涨跌幅-36-16-1-90-70-55-38-18-320-35基差（CC Index 3128B)基差（新疆）基差（内地均价）期差棉花期现价格关系涤纶短纤粘胶涤纶CY C32S当日报价87501360023190前一日报价87801368023200涨跌幅-30-80-102474-46619-41769782118216595169578251825棉花替代品及下游产品棉涤价差棉粘价差CY C32S理论利润CY C32S 纯利润 棉花早评 免责声明 本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧，本报告不对所涉及信息的准确性和完整性作任何保证。因此本报告仅可视为经济及金融信息参考但并不构成任何投资建议且不为任何投资行为负责。 3 更多资讯，欢迎扫描二维码！ 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，服务前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业客户和机构客户开发、维护和增值服务。研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面，拥有一只高素质的专业团队，具备丰富的行业经验，国际化的视野和积极向上的精神。研究院依托中粮集团强大的现货和期货背景，运用基本面分析和宏观分析，为高端产业客户和机构客户提供套期保值，基差套利，价差交易等咨询服务；在公司原有的经纪服务基础上，强化对客户的纵深服务和专业服务。 The Futures Research Institution is attached to COFCO Futures headquarters. It is responsible for business related research and development. Moreover, it is also engaged in high-end industrial and institutional clients’ maintenance and provides them with value-added services. Macro-economy and bulk commodities, including primary products, chemicals, metals, building materials, energy, etc. are all covered in its routine. Based on COFCO Group’s strong background in physical commodities and futures markets, the Futures Research Institution provides advices and reports of hedging, basis arbitrage, spread trading as well as other consulting services to our valued customers through fundamental and macro analysis. Despite of the elementary brokerage business, the Research Institution is more focused on providing specific and professional services. 【法律声明】 中粮期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格(证监会批文号：证监许可[2011]1453)。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料和合法渠道，中粮期货分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的真实性、准确性和完整性做出保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日对市场的判断，仅供阅读者参考。阅读者根据本报告做出的任何投资决策及其所引致的任何后果，概与本公司及分析师无关。 本公司的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权归本公司所有，为非公开资料，仅供本公司咨询业务的客户使用。未经本公司书面授权，任何人不得以任何形式传送、发布、复制本报告。本公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 中粮期货研究院(Institute ofCOFCO Futures Co., Ltd) 地址(address): 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层邮政编码: 10007 15th Floor, CYTS Plaza No.5 Dongzhimen South Ave, BeijingP.C: 100007 电话(phone): 010-59137331传真(fax): 010-59137088