能化产业链日报：印度增加俄油购买，油价暂稳

东海期货研究所 1 印度增加俄油购买，油价暂稳 原油：印度增加俄油购买，油价暂稳 1.核心逻辑：俄罗斯向亚洲供应原油增加的可能性，抵消了沙特想远东地区交付的原油价格涨幅大于预期所带来的看涨情绪。印度炼油商正在努力敲定新的为其6个月的俄罗斯原油供应合同，改合同将独立于印度现有的俄罗斯原油采购协议。改消息抵消了沙特提高亚洲地区官价的影响，而沙特的这一举动被市场解读为对需求前景包邮信心。 2.操作建议：Brent 105-120美元/桶，WTI 100-115美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，经济放缓的担忧使得需求前景不明，近期波动性将会继续放大。 市场情况：Brent主力收于119.51美元/桶，前收119.72美元/桶，WTI主力118.5美元/桶，前收118.87美元/桶。Oman主力收于114.76美元/桶，前收116.68美元/桶，SC主力收于750.2元/桶，前收714.5元/桶。 现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变， Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。 沥青：需求仍然较弱，短期中枢继续跟随上游 1.核心逻辑：主力合约收于4462元/吨，前收4477元/吨，目前于其中的下游需求仍然未现，成本定价逻辑仍是主因。原油的剧烈波动导致沥青相关的价差也剧烈波动。原料成本高企，下游需求疲弱，沥青涨价下游不接受，导致利润被压缩，6月供应或有收缩。目前来看高成本低利润低需求的矛盾难以解决，如果原油不下跌，需要看到下游逐渐接受高价或者炼厂不提高开 工负荷。刚需仍在低位，炼厂库整体继续上东海期货|产业链日报2022年6月7日 能化产业链日报 能化策略组 [Table_Author] 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 升，但是需求或许接近拐点。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 6月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4650元/吨左右，山东保持4500元/吨，华东市场保持4650元/吨左右，华南市场保持在4700元/吨左右，西南市场价格在4730元/吨左右。现货价格整体稳定。 PTA：终端小幅好转，补库需求仍有限 1.核心逻辑：TA开工率继续保持66%，但是近两日TA加工费转亏为盈，并且轻纺成交继续保持良好，长丝开工也小幅升高，总体来说解封前后期间产业链利润和产销的转良都比较明显，如果最终下游库存数据出来后能看到比较明显的去化，那么TA价格中枢仍然可以继续上抬。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 原油价格风险，疫情影响继续发酵 4.背景分析：2季度装置投产预期不多，且近期PX利润修复，以及原油方面的成本支撑较为稳固。2季度大概率将会逐渐去库。 。 现货市场：商谈价在7175元/吨左右，主港主流现货基差对09 +105元。 乙二醇：煤制供应压力过大，累库预期不变 1.核心逻辑：乙二醇开工回到60%，并且短期还将有数套装置回归正常。聚酯开工负荷小增到84%，但仍然不够填补过剩供给，乙二醇的产销也一般，库存本周的去化也非常有限，预计仍然要停留高位一段时间。近期乙二醇价格或将继续震荡运行。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 原油价格风险，煤制装置利润回升过快 4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及5月绝对的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅垒库状态持续。 现货市场：商谈价4997左右，现货对盘面主力贴水-130，但总体成交仍然一般。 东海期货研究所 3 甲醇:震荡偏弱 1.核心逻辑：供应恢复，渤化MTO推迟投产，甘肃华亭MTP重启失败、下游需求恢复不及预期。基本面上升驱动不足，预计价格震荡。 2.操作建议：观望 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场稳中有升。南北线地区主流价格2350元/吨。 太仓甲醇市场重心上移。上午太仓小单现货成交在2790-2820元/吨自提。有货者挺价惜售，刚需逢低入市采买，现货实盘成交较好。 现货小单2785-2820 现货/6上：2800-2815，基差09-80 6下成交 ：2810-2840，基差09-60/-55 7下成交 ：2830-2865，基差09-35/-25，08-15 8下成交 ：2885，基差09-10 装置方面：阳煤恒通30万吨/年MTO装置于5月1日晚间停车检修，于6月5日重启恢复，现负荷在7成附近。内蒙新奥甲醇装置因故障，5.29附近一期60万吨停车，二期60万吨降至半负荷运行，已于6.1附近陆续投料恢复，现已恢复正常运行。重庆川维化工77万吨/年大装置因罐区检修，5月24日停车，悉端午假期间该装置已恢复，负荷暂不高。 L:震荡修复 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在78万吨，较前一工作日累库5.5万吨，增幅在7.59%，去年同期库存大致在71万吨。上游装置恢复，下游需求疫情之后虽有修复但需求弹性较小，上行空间有限，建议多单止盈。 2.操作建议：多单止盈 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 华北地区LLDPE价格在8930-9100元/吨，华东地区LLDPE价格在9000-9150元/吨，华南地区LLDPE价格在9100-9300元/吨。 美金市场小幅整理为主，成交有限。外商报盘方面，阿曼某外商报盘线性在1090美元/吨，低压膜在1110美元/吨。流通市场上，今日贸易商报盘中东线性货源主流价格区间在1145-1165美元/吨，低压膜货源在1140-1175美元/吨，高压货源在1420-1450美元/吨 装置方面： 企业名称 检修装置 检修装置产能 停车时间 开车时间 茂名石化 全密度 22 2022年4月2日 2022年6月9日 茂名石化 1#LDPE 11 2022年4月28日 2022年6月9日 浙江石化 HDPE 30 2022年5月7日 2022年6月10日 东海期货研究所 4 PP: 震荡修复 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在78万吨，较前一工作日累库5.5万吨，增幅在7.59%，去年同期库存大致在71万吨。上游检修部分恢复，而随着疫情的逐渐得到控制，下游需求恢复，但价格上涨抑制需求，继续上行空间有限，建议多单止盈。 2.操作建议：多单止盈 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 华北拉丝主流价格在8800-8850元/吨，华东拉丝主流价格在8900-8950元/吨，华南拉丝主流价格在8930-9100元/吨。 PP美金市场价格变动有限，国内期货市场今日高位整理，拉丝美金远期参考价格在1130-1180美元/吨，共聚美金远期参考价格在1160-1200美元/吨，5-6月船期为主。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间 海国龙油 二线 35 常规检修 2022年4月3日 2022年6月15日 大庆炼化 一线 30 常规检修 2022年4月18日 2022年6月11日 茂名石化 一线 17 常规检修 2022年4月28日 2022年6月14日 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn