月度博览：聚烯烃，成本高企下检修维持，需求转好预期下或存反弹机会

根据报告，聚烯烃在5月份呈现出大幅走弱后回升的态势。由于疫情冲击尚未解除，下游需求恢复低于预期，开工率维持偏低水平，工厂原料购买能力有限，而供应端减产力度下降，石化负荷环比提升，疲弱的现实供需主导了市场的走向。但月末伴随国家宏观利好拉动，以及美国夏季出行高峰的来临、油价的高位反弹下，聚烯烃出现连续反弹。目前来看，原油价格高位震荡运行，非煤基工艺大幅亏损，强成本托底下制约盘面向下调整的空间。在上游供应情况方面，PE装置检修量有所增加，但新增产能方面，新装置投产虽如约而至，但只是增加一套低压装置，因而对盘面标品线性的压制不大。在需求情况方面，下游需求恢复低于预期，开工率维持偏低水平。在库存方面，原油库存有所降库，但汽油和馏分油库存有所下降。总体来看，聚烯烃市场受到现实供需和宏观利好影响，未来可能存在反弹机会。

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