极简政经史（112）：美国开启从叙利亚撤军，中东格局进入新阶段

HeaderTable_User 1139439906 1259939731 1376698287 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业code HeaderTable_Excel HeaderTable_StatementCompany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 动态跟踪 【投资策略·证券研究报告】 Tabl e_Title 极简政经史（112）：美国开启从叙利亚撤军，中东格局进入新阶段 Table_Summary 研究结论 战略收缩：撤离叙利亚，特朗普去意已决  美国白宫12月19日宣布，美国将开始从叙利亚撤军，白宫发言人桑德斯称，"随着在叙利亚打击极端组织的战事取得成果，美国已开始撤回驻叙利亚美军。随后特朗普也发推特表示，美国“已经击败叙利亚境内的极端组织势力，而针对极端组织的军事行动是本届政府驻军叙利亚的唯一原因”，而根据最新的消息，美国也会在此之后陆续从阿富汗撤军。  目前的信息来看，美国从叙利亚撤军的方案是尽快实现全面撤出，估计美国国务院所有工作人员将在24小时内从叙利亚撤离，全部军队战斗人员（大约2000人）则将在60到100天内撤出。  特朗普突然的决定让美国部分国会议员和主流媒体感到震惊，他们认为从叙利亚全面撤军的举动，是犯了与奥巴马政府时期同样的错误。当时奥巴马过早宣布从伊拉克撤军的时间表，导致美国撤走后力量真空的伊拉克境内出现势力均速崛起的ISIS。由于对特朗普的举动不满，国防部长马蒂斯没有在撤军决定上签字，同时决定在明年年初辞职。 进退维谷：留在中东已经难有突破  美国的退出实为无奈之举。在叙利亚，由于俄罗斯、土耳其、伊朗的介入，尤其是2015年以来俄罗斯大刀阔斧地帮助叙利亚政府军打击反政府武装，叙利亚政府军已经占据了全国70%以上的国土，美国再怎么帮助反政府武装都已无力回天。因此美国的撤军对战局不具有决定性，更多的是一种象征意义。  对于特朗普本人而言，在圣诞节前宣布撤军，把美国军人带回国，给美国人民一份“圣诞礼物”，符合特朗普的个性，也是兑现竞选承诺的表现。2017年也是圣诞节前夕，他施压国会最终通过税改法案。在连任竞选还有不到一年即将开启、关于特朗普本人的司法调查仍在升级的档口，特朗普需以此提升民意。只是他的决定在美国国内政界和媒体看来过于草率，也不可避免导致俄罗斯、伊朗势力填补中东的“力量真空”，难免会在美国国内招致批评。 最大受益：俄罗斯成为中东核心地区的主导者  在美国逐步退出的情况下，伊朗，俄罗斯和土耳其三国势力成为叙利亚的主导，根据上月三国在阿斯塔纳举行的讨论，达成了以下共识： 1、伊朗，俄罗斯和土耳其共和国三个国家将担任保证人； 2、再次重申三国坚决致力于阿拉伯叙利亚共和国的主权，独立，统一和领土完整以及维护“联合国宪章”的宗旨和原则； 3、拒绝以打击恐怖主义为借口在当地制造事端的行为。 此外，三国要求叙利亚对于此前的化学武器事件作出声明，未来化武袭击事件将不会被容忍，俄罗斯等三国会坚决抵制类似现象再次出现。根据这一联合声明，俄、伊、土三国成为叙利亚局势事实上的“保证人”，而其中俄罗斯显然是最有话语权的。在这次会议后，叙利亚的稳定与和平或许真的不远了。阿萨德在近期重申，感谢俄罗斯和伊朗所做的努力，“为叙利亚人民提供了在没有外部干涉的情况下自行决定本国政治进程的条件”。 风险提示  美国军方战略重心从中东转向亚太的风险。 Table_ReportDate 报告发布日期 2018年12月30日 Table_Autho r 证券分析师 孙金霞 021-63325888*7590 sunjinxia@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515070001 王仲尧 021-63325888*3267 wangzhongyao1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S086051805000 Table_Contacter 联系人 曹靖楠 021-63325888-3046 caojingnan@orientsec.com.cn Table_Report 相关报告 市场流动性跟踪：2019年地方债部分额度提前下达，稳增长又添动力 2018-12-30 回购的力量 2018-12-24 离新低一步之遥 2018-12-24 经济工作会议召开，稳增长不变 2018-12-23 化危为机，稳中求进——中央经济工作会议点评 2018-12-21 投资策略 Table_Disclaimer 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级——由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级——根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTabl e_Discl ai mer 免责声明 本证券研究报告（以下简称“本报告”）由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容。不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发的，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 eadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn