有色产业链日报：美元短期大幅走弱，Comex铜大幅反弹

东海期货研究所1美元短期大幅走弱，Comex铜大幅反弹铜：美元短期大幅走弱，Comex铜大幅反弹1.核心逻辑：上周四沪铜小幅上涨0.74%，收于72130元/吨。宏观方面，由于美国ADP就业数据以及制造业PMI数据不及预期，美元指数大幅下跌，Comex铜一度涨超5%，周五随着美国非农就业数据好于预期，美元重新走强，铜价有所回落。基本面上，进口窗口难见明显打开的迹象，短期内恐难以再有大量进口货源补充，叠加国内冶炼厂检修依旧，国内供应则依旧处于偏紧状态；需求端随着国内稳增长措施的出台，需求回升预期较强。现货方面，端午节前最后交易日，外加市场受到铝锭重复质押时间影响，市场整体交投偏向谨慎，不少持货商都以甩货换现为主，升水呈现调降之势。综上、海外宏观氛围偏暖，国内供需双弱，但需求预期回升，短期铜价受美国经济和就业数据影响波动加大，中期阶段性反弹趋势不变。2.操作建议：短期谨慎做多3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9437.5美元/吨，收盘9520美元/吨，较前日收盘价涨0.86%现货市场上海电解铜现货对当月合约报于升水240~升水300元/吨，均价升水270元/吨，较前一日下滑15元/吨。平水铜成交价格72460-72570元/吨，升水铜成交价格72480-72600元/吨。铝：库存事件影响提货量增加，周度库存继续降库1.核心逻辑：5月国内电解铝供应端增速放缓且某铝厂意外减产，预计5月国内日均产量环比小幅增长为主，而下游消费运输的好转带动下，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比增长2.7%至61.8%。国内铝社会库存短期维持去库状态，6.2SMM统计国内电解铝社会库存88.2万吨，较上周四库存下降5.5万吨，较5月初库存下降15.1万吨。沪铝回升仍需观察消费复苏的力度。2.操作建议：观望3.风险因素：运输情况，运行产能增量4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2726，61，-2.19%现货市场东海期货|产业链日报2022年6月6日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员明道雨从业资格证号：F03092124电话：021-68758120邮箱：mingdy@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2长江有色市场1#电解铝平均价为20,540元/吨，较上一交易日增加350元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、20,800元/吨、20,560元/吨、20,530元/吨。锌：供应约束下，锌价回调空间较为有限1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限。随着国内疫情的好转以及稳增长政策的进一步出台，与基建作为相关的锌品种未来仍有机会上涨。短期锌价回调空间较为有限。2.操作建议：谨慎做多3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3864.5，-49，-1.25%现货市场长江有色市场0#锌平均价为26,390元/吨，较上一交易日增加160元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为25,910元/吨、26,210元/吨、26,350元/吨、26,400元/吨。锡：市场情绪有所改善1.核心逻辑：国内4月锡锭产量同比小幅减少但是依旧处于历史同期较高位置。随着国内价格下挫，进口利润虽有所缩窄，但是继续维持净进口格局，进口产品持续进入国内市场叠加需求转弱使得市场出现供给宽松预期，国内总供应量将明显增加。随着沪锡主力合约更替，空头资金获利集中离场带动走势出现反弹，不过供应的增加可能将给予锡价持续的压力。2.操作建议：空单止盈3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收34929，259，0.75%现货市场长江有色市场1#锡平均价为273,500元/吨，较上一交易日减少500元/吨。镍：下游成交回暖，沪镍短期小幅上涨1.核心逻辑：上周四沪镍收于215380元/吨，涨1.38%，主要受广东铝锭事件以及黑海港口重新开通影响。目前，基本面上，供应端，纯镍现货持续维持盈利状态，海外清关顺利，供应增加，升水下调，整体成交情况较上周有明显好转，但整体看来纯镍供给依旧维持偏紧状态。需求端来看，不锈钢方面部分钢厂6月或面临年中检修对产量造成一定影响，同时目前下游恢复情况仍较为悲观，预计产量难见明显起色；合金厂方面，随着国内疫情逐步好转，厂家复产复工情况有所提升，预计原料需求有所回升。综上，目前镍产业链继续维持供需 东海期货研究所3双弱局势，但短期内纯镍库存低位以及国内需求回升预期较强，镍价短期低位反弹。2.操作建议：谨慎做多3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME镍开盘28310美元/吨，收盘28270美元/吨，较前日收盘价跌0.09%现货市场金川升贴水报价7000-8000元/吨，均价7500元/吨，价格较昨日下调1250元。俄镍升贴水报价7500-8000元/吨，均价7750元/吨，价格较昨日下调1000元。不锈钢：现货继续下调，不锈钢低位震荡1.核心逻辑：昨日不锈钢价格小幅上涨0.9%，收于18495元/吨。基本面上，部分钢厂已经给出了6月排产计划，预计政策面也将大力鼓励钢厂生产，短期内还将维持供过于求的格局。需求方面，消费端疲软使得下游企业不愿意接单。现货市场方面，无锡佛山两市场各系现货价格均继续小幅下调，304不锈钢再下调100-200元/吨左右。整体来看，短期内不锈钢现货仍是供过于求的局面，不锈钢价格低位震荡。2.操作建议：观望3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场无锡地区现货304/2B卷-毛边报19100-19500元/吨，下调100元/吨，304/No.1卷报18800-19400元/吨，价格持稳。佛山地区现货304/2B卷-毛边报20200-20500元/吨，下调150元/吨，304/No.1卷报18800-19200元/吨，下调200元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn