【东吴电新】电动车：5月主流车企销量强势恢复，多地出头政策刺激需求恢复，继续强推

【东吴电新】电动车：5月主流车企销量强势恢复，多地出头政策刺激需求恢复，继续强推板块#多地颁布电动车刺激政策，助力需求快速恢复。工信部提出组织新一轮新能源车下乡，促进汽车消费。此外，北京、上海、深圳等超20个省市推出电动车购置补贴，补贴金额上千至2万不等，刺激电动车销量加速恢复。同时电动车购置税优惠有望延期延期，助力23年销量持续增长。#5月主流车企销量亮眼，总体销量有望好于预期。5月国内已披露9家车企销19.5万辆，同环比+202%/24%。我们预计5月电动车交付有望好于预期，销量恢复至38-42万辆，6月恢复正常至46-50万辆，Q2销量有望达115-120万辆。全年销量有望达580万辆以上，同比+65%。#欧洲5月销量小幅回升，预计Q3供应链紧缺环节，增速有望恢复。5月欧洲已披露主流八国合计销量为12.7万辆（占主流九国比例约为85%），同环比+2%/+20%，乘用车注册64.1万辆，同环比-7%/+24%，电动车渗透率19.9%，同环比+1.7/-0.6pct。受俄乌战争影响，欧洲电动车供应链紧缺，我们预计Q3有望恢复，全年销量有望达到250万辆，同比增18%。#6月产业链排产明显恢复，主流车企恢复双班生产。5月下旬，特斯拉、上汽等车企基本恢复双班生产，锂电产业链排产开始恢复正常，6月环比增10%左右，Q2核心公司排产环比中枢0~5%。下半年旺季，7月排产预计将明显回升，我们预计Q3排产环比增20-40%+，全年预计维持60-100%高增预期。观点重申：投资建议：电动车低点已过，政策刺激力度加大，产销环比向好，全年龙头预计60-100%高增，目前估值仍处底部，继续强烈看好电动车板块超跌反转，第一条主线看好Q2盈利拐点叠加储能加持的电池，龙头宁德、亿纬、比亚迪，重点关注派能科技、欣旺达、蔚蓝锂芯；第二条为持续紧缺、盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷、星源）、负极（璞泰来、杉杉，关注贝特瑞、中科）、结构件（科达利）、添加剂（天奈）、前聚体（中伟）；第三条为盈利下行但估值底部的电解液（天赐、新宙邦），三元（容百、华友、当升）、铁锂（德方）、铜箔（嘉元、诺德）；第四为价格持续维持高位低估值的锂（关注赣锋、天齐等）。