医疗行业周报：疫情防控有力，院内和消费医疗恢复性反弹

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医疗指数 1570 沪深300指数 4090 上证指数 3195 深证成指 11628 中小板综指 11876 相关报告 1.《政策环境稳定，院内和消费医疗值得底部布局-医疗行业周报》，2022.5.30 2.《医改持续深化，医疗板块景气领域值得关注-2022年医药卫生体...》，2022.5.26 3.《基因检测领域先锋，坚持创新增长动力十足-世和基因招股书梳理》，2022.5.20 4.《美丽田园招股说明书整理-美丽田园招股书整理》，2022.5.16 5.《胶原蛋白系列行业研究之二巨子生物-胶原蛋白行业报告》，2022.5.11 袁维 分析师 SAC执业编号：S1130518080002 (8621)60230221 yuan_wei＠gjzq.com.cn 疫情防控有力，院内和消费医疗恢复性反弹 行业观点  随着国内疫情局部疫情反复得到有效控制，我们持续看好医疗板块企业在2022年6月和下半年实现经营改善和利润增长提速。考虑政策面和业绩面的正面因素，医疗板块估值性价比突出，常规医疗（包括院内诊疗和消费医疗）的业绩和估值双重修复，是板块2022年行情展开的主旋律。  医疗服务：门诊量逐步恢复，把握专科医疗服务业绩反弹机会。深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务的通知》中明确提出“支持社会办医持续健康规范发展，支持社会办医疗机构牵头组建或参加医疗联合体”，为市场奠定了稳定的政策预期。我们认为专科医疗服务龙头企业拥有强大品牌力与获医能力，具备长期发展潜能。医疗机构停业状况显著减少，多地区门诊量呈现回暖趋势，前期被迫延期满足的专科医疗服务需求有望实现集中释放。  医疗器械与体外诊断：疫情防控有力，常规业务有望迎来修复。根据国家药监局、国家卫生健康委与国家医保局《关于做好第二批实施医疗器械唯一标识工作的公告》，2022年6月1日起，所有第三类医疗器械都将应当具有医疗器械唯一标识，医疗机构要在临床使用、支付收费、结算报销等临床实践中积极应用唯一标识，医疗器械唯一标识持续推广，器械监管改革持续深化。国家卫生健康委发布《关于深入开展“优质服务基层行”活动和社区医院建设的通知》，指出“十四五”期间，力争使乡镇卫生院、社区卫生服务中心普遍达到服务能力基本标准，部分达到推荐标准，基层医疗的建设有望带动院内设备及耗材等产品的放量。  消费医疗：线下机构陆续营业，看好业绩恢复性反弹。医美板块疫情影响门店短期业绩，6月1日起上海进入全面恢复正常生活秩序阶段，上海医美机构开始逐步恢复营业，医美延期需求有望逐渐释放；中药板块持续鼓励中医药传承创新，推荐关注抗风险能力较强，产品丰富、渠道管控稳健的企业；药店板块同店增速持续改善，期待业绩逐季恢复；消费医疗器械重点看好近视防控板块，暑期为眼视光领域传统旺季同时，疫情逐步受控，前期受到一定程度压制的眼视光需求有望逐步释放。  生物制品：mRNA新冠疫苗持续进展，血制品生长激素强势反弹。medRxiv官网登记沃森生物与艾博生物合作开发的新冠mRNA疫苗AWcorna国内序贯数据公布，中和抗体及安全性方面良好。我们预计进入6月份，随着局部地区终端医疗机构的门诊和手术量逐步恢复，血液制品院内需求、生长激素新患入组和患者跨区域就医流动有望进一步向好，带动相关头部公司业绩持续保持稳健或快速增长。 投资建议与重点公司  疫情防控有力，医疗板块有望迎来业绩与估值双升。积极看好生长激素、民营专科医疗服务、院内体外诊断、头部医美产品企业、头部连锁药房、优质中药OTC、血液制品 、优质创新耗材龙头等细分行业。  推荐组合：建议重点关注细分优质赛道行业龙头公司，长春高新、迈瑞医疗、爱尔眼科、益丰药房、华润三九等。 风险提示  疫情反弹影响超预期；集采降价控费政策范围与力度超出预期；需求恢复不及预期；研发效率下降风险。 1518170418912077226324492636210607210907211207220307国金行业 沪深300 2022年06月05日 医药健康研究中心 医疗行业研究 买入 (维持评级) ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 医疗服务板块：门诊量逐步恢复，把握专科医疗服务业绩反弹机会 .................3 医疗器械与体外诊断：疫情防控有力，常规业务有望迎来修复 ........................3 医疗器械唯一标识持续推广，器械监管改革持续深化...................................4 体外诊断板块 ..............................................................................................4 消费医疗板块：线下机构陆续营业，看好业绩恢复性反弹 ...............................5 医美板块：上海医美机构陆续开始营业，期待行业恢复性提升.....................6 中药板块：配方颗粒下半年或迎来放量，持续看好OTC行业发展 ...............6 药店板块：同店增速持续改善，期待业绩逐季恢复 ......................................6 家用医疗器械：慢病管理空间广阔，板块发展确定性高 ...............................6 消费医疗器械：看好近视防控领域消费医疗需求逐步释放............................6 生物制品：mRNA新冠疫苗持续进展，血制品生长激素强势反弹....................8 投资建议 ......................................................................................................10 重点公司 ......................................................................................................10 风险提示 ......................................................................................................10 图表目录 图表1：近年来深化医药卫生体制改革重点工作任务中医院建设相关重点内容 3 图表2：医疗器械板块个股涨跌幅Top5 ..........................................................4 图表3： 体外诊断板块股票周涨跌幅情况 .......................................................5 图表4：近年来有关青少年近视防控的政策文件..............................................7 图表5：2022 年 5 月 30日-6月5日生物制品涨跌幅Top5 .............................8 图表6：RQ3013 在 BALB/c 小鼠中显示对新冠的广谱中和能力 .....................9 图表7：AWcorna国内序贯接种的免疫原性数据 ..........................................10 图表8：AWcorna国内序贯接种的安全性数据 ..............................................10 tNrRnNtR9PbP7NmOqQsQoMfQmMrPiNpPsM8OpOpMuOmMxPvPnQqN行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 医疗服务板块：门诊量逐步恢复，把握专科医疗服务业绩反弹机会  局部地区疫情影响导致部分医疗机构停业的状况显著减少，多地区门诊量已呈现回暖趋势。各机构恢复正常门诊后，大部分患者持核酸检验阴性报告且健康码为绿码即可顺利就诊，民众就诊难度明显下降，前期被迫延期满足的专科医疗服务需求有望实现集中释放。  近期多项政策提出支持社会办医持续健康规范发展，同时推进的还有医疗服务价格改革和公立医院薪酬制度改革，我们认为专科医疗服务龙头企业拥有强大品牌力与获医能力，具备高度合规的医院管理体系，更具长期发展潜能。 图表1：近年来深化医药卫生体制改革重点工作任务中医院建设相关重点内容 来源：国务院办公厅，国金证券研究所  医疗服务板块建议重点关注爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖等公司。 医疗器械与体外诊断：疫情防控有力，常规业务有望迎来修复  2022年5月30日-6月2日，纳入我们统计的部分A股医疗器械板块整体上涨2.95%，上涨个股前五名分别为天智航-U（20.7%）、奥精医疗（20.2%）、南微医学（19.3%）、昊海生科（18.8%）、心脉医疗（17.9%），下跌个股前五分别为万泰生物（-7.8%）、凯普生物（-7.4%）、九安医疗（-6.9%）、硕世生物（-6.8%）、明德生物（-6.2%）。 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表2：医疗器械板块个股涨跌幅Top5 来源：Wind，国金证券研究所  国内新冠疫情防控有力，受疫情影响业务未来有望逐步恢复。国内6月3日新增本土病例23例，北京、上海等地区的疫情得以有效控制。5月31日，上海市举行新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会。上海市副市长宗明介绍，6月1日起，上海将进入第三阶段，即全面恢复全市正常生产生活秩序阶段。疫情期间，院内诊疗流量下降，随着国内新冠疫情逐步缓解，院内常规业务有望恢复，有望带动体外诊断等业务的恢复。 医疗器械唯一标识持续推广，器械监管改革持续深化  所有三类医疗器械都将具有唯一标识。根据国家药监局、国家卫生健康委与国家医保局《关于做好第二批实施医疗器械唯一标识工作的公告》，2022年6月1日起，所有第三类医疗器械都将应当具有医疗器械唯一标识， 6月1日起生产的医疗器械，在其上市销售前，注册人应当按照相关标准或者规范要求将最小销售单元、更高级别包装的产品标识和相关数据上传至医疗器械唯一标识数据库，确保数据真实、准确、完整、可追溯。  医保支付将趋于透明化与智能化。药监局公布的公告中明确提出，医疗机构要在临床使用、支付收费、结算报销等临床实践中积极应用唯一标识，做好全程带码记录，实现产品在临床环节可追溯。同时医保支付省级医保部门要加强医保医用耗材分类与代码与医疗器械唯一标识的关联使用，推动目录准入、支付管理、带量招标等的透明化、智能化，唯一标识的推广将有利于医疗器械行业监管的深化。 体外诊断板块  本周（2022.05.30-06.02），体外诊断指数收于3024.11，一周上涨0.64%，沪深300指数收于4089.57，一周上涨0.16%。  体外诊断涨幅前五股票为华检医疗（+25.0 %）、三诺生物（+17.2%）、艾德生物（+13.9%）、睿昂基因（+13.3%）、科瑞技术（+11.9%）。 -10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%医疗器械板块个股涨跌幅Top5 行业周报 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 图表3： 体外诊断板块股票周涨跌幅情况 来源：Wind，国金证券研究所  2022年6月2日。国家卫生健康委发布《关于深入开展“优质服