镍&不锈钢周报：印尼政策扰动，期镍迎来反弹

镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 1 / 12 请务必阅读文末免责条款 2022年5月29日 镍&不锈钢周报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 阮俊涛 ruanjuntao@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F03088116 印尼政策扰动，期镍迎来反弹 摘 要 镍：印尼计划对低含量镍产品征收出口税，叠加镍本身库存低位继续去化，且国内疫情进一步好转，市场情绪回暖带动沪镍期价反弹。库存方面，根据钢联统计，截至5月27日，国内精炼镍18库总库存0.92万吨，环比降0.13万吨，降至1万吨以下；LME镍期货库存总计7.22万吨，环比微增0.03万吨，全球镍低库存格局延续，拐点尚未到来。总之，消息面利好短期内驱动期镍价格回升，但中长期来看，国内进口镍整体仍将迎来增长，且印尼政策尚未落地，后续仍有不确定性，高位追多需谨慎，建议暂时以观望为主，继续关注相关政策情况。 不锈钢：国内不锈钢库存仍处较高水平，而疫情压制下游需求，不锈钢厂生产边际减弱，但随着上海新增确诊数不断回落，预计不锈钢需求将迎来改善，关注终端需求释放节奏。库存方面，根据Mysteel统计，截至5月27日，国内不锈钢总库存74.77万吨，环比减0.4万吨，其中去库主要集中在无锡地区，环比上周降0.38万吨，而佛山地区不锈钢库存环比降0.03万吨。总得来说，受国内本轮疫情影响，不锈钢终端需求表现依然疲弱，产业链库存仍处高位，鉴于镍价短期内仍给予钢价较强成本支撑，市场多空博弈加剧，建议暂时观望，继续关注疫情后需求改善情况。 请务必阅读文末免责条款部分 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 12 请务必阅读文末免责条款 目录 第1章 市场表现 ............................................................... 3 1.1 核心数据 ................................................................ 3 1.2 期货价格 ................................................................ 3 1.3 现货价格 ................................................................ 4 1.4 基差 .................................................................... 5 第2章 基本面解读 ............................................................. 6 2.1 库存分析 ................................................................ 6 2.2、供应分析 ............................................................... 8 2.3、需求分析 .............................................................. 10 第3章 核心观点 .............................................................. 11 ◼ 分析师简介： ............................................................ 12 图表目录 图 1美国宏观&国内下游 ............................................................ 3 图 2主力合约周度涨跌幅 ........................................................... 3 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 .................................................. 3 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 ................................................... 4 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 ................................................... 4 图 6 SHFE镍期现价差 .............................................................. 5 图 7 LME镍期现价差 ............................................................... 5 图 8 SHFE不锈钢期现价差 .......................................................... 5 图 9镍矿：港口库存 ............................................................... 6 图10镍：期货库存 ................................................................ 6 图11精炼镍：社会库存 ............................................................ 7 图 12不锈钢：库存 ................................................................ 7 图 13镍生铁&电解镍：产量 ......................................................... 8 图 14镍：进口量 .................................................................. 8 图 15不锈钢：产量 ................................................................ 9 图 16新能源汽车 ................................................................. 10 图 17房地产 ..................................................................... 10 图 18家电 ....................................................................... 10 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 12 请务必阅读文末免责条款 第1章 市场表现 1.1 核心数据 图 1美国宏观&国内下游 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 1.2 期货价格 图 2主力合约周度涨跌幅 数据来源：IFIND、宝城期货金融研究所 图 3镍&不锈钢主力合约期价走势图 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 当日值周环比当月值月环比当月值月环比101.66426.20%107.30.00%577-2.70%当月值月环比月环比月同比月环比月同比275,0130.84%0.50%6.20%1.00%10.10%当月值月环比当月值月同比当月值月同比29.918.00%222.733.97%613.7-15.51%当月值月同比当月值月同比当月值月同比39,739.0-26.30%818,587.70.00%20,030.1-11.90%美国中国美元指数消费者信心指数成屋销售耐用品新订单核心CPI最终需求PPI新能源汽车销量(万辆)房屋新开工面积：累计值房屋施工面积：累计值房屋竣工面积：累计值电热水器销量(万台)冰箱销量（万台)前结算价周最高周最低收盘价周涨跌周涨跌幅持仓量周仓差210,700214,180200,330211,0803800.18%32,157-23,51018,95519,15518,36018,715-240-1.27%17,333-28,841活跃合约沪镍沪不锈钢 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.3 现货价格 图 4镍、不锈钢：现货价格变化表 数据来源：WIND、IFIND、宝城期货金融研究所 图 5镍、不锈钢：现货价格走势图 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 上周末值涨跌幅上月末值涨跌幅上年末值涨跌幅同期值涨跌幅1#金川镍221,000223,000-0.90%182,00021.43%155,75041.89%128,80071.58%1#电解镍220,800224,200-1.52%182,20021.19%154,20043.19%127,15073.65%LME镍现货结算价27,85027,950-0.36%25,24010.34%20,92533.09%17,36460.39%酒钢:无锡19,90020,200-1.49%19,4002.58%17,80011.80%16,90017.75%太钢:无锡19,70020,000-1.50%19,2002.60%17,50012.57%16,70017.96%张浦:无锡19,80020,100-1.49%19,2003.13%17,60012.50%16,80017.86%福建甬金:佛山19,50020,000-2.50%18,6004.84%17,40012.07%--酒钢:佛山19,80020,600-3.88%19,0004.21%17,70011.86%16,90017.16%太钢:佛山20,00020,800-3.85%19,2004.17%17,90011.73%17,00017.65%张浦:佛山20,45021,250-3.76%19,4505.14%18,15012.67%17,10019.59%宝新:佛山20,45021,250-3.76%19,4505.14%18,15012.67%17,05019.94%宏旺:佛山19,40019,900-2.51%18,4005.43%17,00014.12%--诚德:太原19,60020,000-2.00%18,5005.95%17,50012.00%--太钢:成都20,20020,600-1.94%19,3004.66%17,90012.85%17,15017.78%SHFE镍304/2B不锈钢（冷轧2.0*1219mm）同期变化品种当前值周度变化月度变化年度变化 镍&不锈钢 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 12 请务必阅读文末免责条款 1.4 基差 图 6 SHFE镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 7 LME镍期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图 8 SHFE不锈钢期现价差 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所