股指周报 Weekly Report of Index Futures 编制日期：2022-05-29 投资咨询部 股指 | 策略报告 1 政策发力稳经济，A股延续震荡行情 投资策略建议： 股指： 截至5月27日当周（虎年第十六周），A股整体有所回落继续震荡回升。三大市场指数及三个股指标的指数均收跌。沪深300指数周跌1.87%至4001.3点。沪深300指数期货IF2206合约周跌1.71%至3983.2点，较现货贴水18.1点。市场信息方面，上证50指数样本将调整，更换五只样本股。中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。 大类资产继续受到通胀或衰退预期影响，近一周美股反弹，原油偏强，美元高位回落，美债收益率下行。 国内，经济方面，受疫情冲击，工业企业利润短期承压，4月同比降8.5%。政策方面，央行、银保监会研究部署加大信贷投放力度，中央财政支持地方落实好留抵退税和其他减税降费政策。 海外，多个国际机构陆续下调全球经济增速主要经济体。通胀仍是各主要经济体政策关注重点。美国4月指标显示通胀有所降温。 总体，海外通胀高企、能源等商品供应面变化及疫情均带来不确定性。关注各主要经济体货币政策动向。 股指维持震荡思路，逢低布局多单。短期多看少动，可通过股指期权对冲现货、期货持仓风险。 新的一周国内财经日历： 2022-5-31 5月官方制造业PMI 2022-6-1 5月财新制造业PMI 2022.5.23-2022.5.27 投资咨询部 3,600.03,800.04,000.04,200.02022-05-062022-05-132022-05-202022-05-27期指主力合约走势IF2206 2,600.02,700.02,800.02,900.02022-05-062022-05-132022-05-202022-05-27期指主力合约走势IH2206 5,000.05,400.05,800.06,200.02022-05-062022-05-132022-05-202022-05-27期指主力合约走势IC2206 股指 | 策略报告 2 ∟.股指一周行情（5月23日-5月27日） 上周A股整体有所回落，三大市场指数及三个股指标的指数均收跌。 沪深300指数周跌1.87%至4001.3点。 沪深300指数期货IF2206合约周跌1.71%至3983.2点，较现货贴水18.1点。 市场信息方面： 上交所与中证指数公司公告，决定调整上证50、上证180、上证380、科创50等指数样本，6月10日收市后生效。其中，上证50指数更换5只样本，调出浦发银行、中国联通、山东黄金、工业富联和新华保险，调入包钢股份、北方稀土、恒力石化、三峡能源和华友钴业。 证监会5月27日消息，中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。同日，沪深交易所就ETF纳入互联互通标的相关规则向社会公开征求意见。 5月27日，三部门发布联合公告，统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放。 证监会办公厅、发改委办公厅联合发布通知，推动保障性租赁住房REITs业务规范有序开展。 最新价涨跌涨跌幅(%)成交量成交额（元）沪深300指数4,001.30-76.30-1.876.23E+101.09E+12最新价涨跌涨跌幅(%)基差持仓量成交量成交额（元)IF22063,983.2-69.2-1.71-18.10132,7774386865.24E+11IF22073,946.6-105.8-2.61-54.707,898201902.39E+10IF22093,930.0-68.6-1.72-71.3060,960746338.80E+10IF22123,910.6-78.0-1.96-90.7014,584190032.23E+10合计2162195525126.58E+11沪深300指数现货及期货一周走势2022.5.23-2022.5.27现货走势期货走势--CFFEX沪深300指数期货 ∟.大类资产走势 大类资产上周（5.23-5.27）表现如下： 美股下半周回升，终结多周连跌走势。一周，道指、标普500、纳指分别涨6.24%、2.47%、6.84%。 商品，COMEX黄金期货涨0.46%；NYMEX原油7月合约涨4.34%。 美元指数回落至101.65，美元对离岸人民币最新报6.7204。 债市方面，最新，2年期美债收益率报2.488%，10年期美债收益率报2.742%，收益率整体下行。 华安点评：本周美股反弹，原油偏强，美元高位回落，美债收益率下行。总体看，通胀预期和经济下行压力继续影响大类资产走势。 ∟.宏观热点事件 据wind，六位OPEC+消息人士表示，该联盟将在6月2日会议上坚持去年达成的石油产量协议，在7月增产43.2万桶/日，不理会西方要求其更快增产以缓解油价急升趋势的呼吁。 国家发改委经济运行调节局有关负责人表示，目前，我国能源供给能力持续提升，能源供需总体平稳有序，能源供需总体平稳有序。1-4月全国煤炭产量14.5亿吨，同比增长10.5%。打算通过核增产能、扩产、新投产等措施新增煤炭产能3亿吨。 当地时间5月28日，伊朗发布关于扣押希腊油轮的声明。 华安点评：继续全球能源供应前景。 股指 | 策略报告 3 ∟.国内经济及政策 1-4月国内挖掘机销量同比降幅达到56%。 今年前4个月，全国规模以上工业企业实现利润总额26582.3亿元，同比增长3.5%，增速较1-3月份回落5个百分点。4月份，工业企业利润同比下降8.5%。统计局表示，总体看，工业企业受国内疫情短期冲击及国际形势更趋复杂严峻等因素影响，4月份利润短期承压明显，但随着全国疫情形势总体趋稳，企业复工复产有序推进，进一步减轻市场主体负担的各项政策效应不断释放，工业企业效益状况将逐步恢复。 财政部印发《关于发挥财政政策引导作用支持金融助力市场主体纾困发展的通知》。 中央财政提前下达第三批支持基层落实减税降费和重点民生等转移支付资金预算4000亿元，支持地方落实好留抵退税和其他减税降费政策，有效弥补政策性减收，缓解财政收支矛盾，促进县区财政平稳运行。 商务部、央行、外汇局落实推动外贸保稳提质意见，印发《关于支持外经贸企业提升汇率风险管理能力的通知》，从完善汇率避险服务，进一步提升人民币跨境结算的便利性等5个方面提出多条措施，进一步支持外贸企业提升汇率风险管理能力。 央行、银保监会召开会议研究部署加大信贷投放力度；会议指出受国内外超预期因素影响，近期经济新的下行压力进一步加大。同日，央行召开全系统货币信贷形势分析电话会议。 自央行一天两场会议要求金融机构加大对实体的信贷支持后，银行近日在内部抓紧部署落实。 国务院召开“全国稳住经济大盘电视电话会议”。 华安点评：经济方面，受疫情冲击，工业企业利润短期承压，4月同比降8.5%。政策方面，央行、银保监会研究部署加大信贷投放力度，中央财政支持地方落实好留抵退税和其他减税降费政策。 ∟.海外经济 国际金融协会（IIF）将2022年全球经济增长预期下调一半，理由是俄乌冲突以及美国收紧货币政策产生的经济影响。IIF将其对今年全球GDP增长预测从4.6%下调至2.3%，G3（美国、欧元区和日本）今年的增长率为1.9%。 诺奖得主斯蒂格利茨警告称，全球通胀冲击严重程度比70年代“严重一个数量级”。 美国 美联储会议纪要显示，多数与会者认为，在接下来的两次会议上，每次升息50个基点可能是合适的。与会者一致认为，委员会应通过提高联邦基金利率目标范围和缩小美联储资产负债表规模，迅速将货币政策立场转向中性。 美国通胀指标4月放缓。4月美国核心PCE价格指数同比上涨4.9%，较3月数据5.2%回落0.3个百分点，为2021年11月以来最低增幅。4月整体PCE价格指数同比上涨6.3%，较3月创下的40年高位纪录6.6%回落0.3个百分点。 美国商务部数据显示，4月商品贸易逆差收窄15.9%至1059亿美元，创出2009年以来最大降幅。其中，商品进口额环比下降5%至2799亿美元，商品出口额增长3.1%至创纪录的1739亿美元。 美国消费者信心在5月底进一步恶化至10年新低，因愈演愈烈的通胀担忧黯淡了经济前景。数据显示，5月份密歇根大学消费者信心指数终值从初值59.1降至58.4；4月终值为65.2。 美国一季度GDP增速遭下修。美国商务部公布数据，一季度美国GPD修正后折年率环比萎缩1.5%，此前公布的初值为萎缩1.4%，而市场预期为上修至萎缩1.3%。 美国截至5月21日当周初请失业金人数比上周减少8000人至21万人，低于经济学家预测中值的21.5万人。 欧洲 股指 | 策略报告 4 欧洲央行首席经济学家连恩表示,欧洲央行应该在第三季度开始提高政策利率,但9月之后的政策路径因乌克兰战争及其对通胀的影响而蒙上阴影。 其他 俄罗斯财政部长表示，俄罗斯政府将拨款8万亿卢布支持经济发展，优先方向之一是支持出口。 俄罗斯农业部称，2022年俄粮食产量将大大超过2021年的水平，并接近历史最高值。 韩国央行将基准利率上调25个基点至1.75%，符合市场预期。这是继1月和4月分别加息25个基点后韩国央行今年第三次加息，也是自去年8月以来第五次加息。韩国央行上调今年通胀预期。 俄罗斯央行宣布，将基准利率下调300个基点至11%，下调幅度大于此前市场预期的250个基点，因数据显示近几周俄物价上涨节奏明显放缓，以及卢布汇率回升令通胀压力缓解。 新西兰联储宣布加息50个基点至2%，为2021年10月以来连续第五次加息，也是连续第二次加息50个基点。新西兰联储表示，力求将通胀水平控制在1%至3%的目标区间。 华安点评：多个国际机构陆续下调全球经济增速预期。通胀仍是各主要经济体政策关注重点。美国4月指标显示通胀有所降温。 ∟.行情展望与建议 截至5月27日当周（虎年第十六周），A股整体有所回落。三大市场指数及三个股指标的指数均收跌。沪深300指数周跌1.87%至4001.3点。沪深300指数期货IF2206合约周跌1.71%至3983.2点，较现货贴水18.1点。市场信息方面，上证50指数样本将调整，更换五只样本股。中国证监会、香港证监会原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。 大类资产继续受到通胀及衰退预期影响，近一周美股反弹，原油偏强，美元高位回落，美债收益率下行。 国内，经济方面，受疫情冲击，工业企业利润短期承压，4月同比降8.5%。政策方面，央行、银保监会研究部署