东亚前海化工周报：尿素价格高位运行、行业有望景气向好

请仔细阅读报告尾页的免责声明1行业周报2022年05月30日东亚前海化工周报：尿素价格高位运行、行业有望景气向好核心观点1、2022年年初以来，国内尿素市场价格持续上涨，目前高位企稳。截至2022年5月27日，国内尿素市场平均价报3186元/吨，较年初上涨28.8%，同比上涨38.8%。自5月中旬以来尿素价格一直维持在3100元/吨以上，处于近3年来的高位，较2020年年底的1769元/吨上涨80.1%。尿素价格上涨主要受供需两方面影响：供给方面，2017年以来尿素总体产能呈下降趋势，新增产能受限。由于供给侧改革的不断深化，2017年以来国内尿素产能有所下降，有效产能从2017年的7570万吨下降到2022年的6466万吨，降幅为14.6%。2021年工信部印发《“十四五”工业绿色发展规划》提出，严控尿素新增产能，新建项目应实施产能等量或减量置换，强化环保、能耗、水耗等要素约束，依法依规推动落后产能退出。长期来看，尿素新增产能有限，未来供给或将继续收紧。需求方面，2022年以来，随着春耕旺季化肥需求增长，尿素下游需求向好，库存总体呈下降趋势。截至2022年5月27日，国内尿素工厂库存量为20.35万吨，较年初下降69.4%，目前仍处于低位。另外，2022年以来行业总体成本有所回落，盈利能力提升。尿素上游原料主要是煤和天然气，我国尿素产能主要以煤炭原料为主。2021年国内动力煤价格大幅上涨，目前已回落至合理区间。截至2022年5月27日，国内动力煤主力连续期货结算价报867.4元/吨，较2021年最高位2300元/吨下降62.3%。动力煤价格回落使尿素生产成本下降，有利于提升行业整体盈利能力。目前来看，夏季追肥期来临，下游需求旺盛，伴随着煤炭价格回落，尿素行业整体盈利能力有望提升，行业或将景气上行。2、截至2022年05月27日，中国化工品价格指数报6022点，周涨0.6%。化工产品涨跌不一，其中醋酸涨7.2%，丙烯酸跌4.4%。醋酸方面，价格上涨主要原因为5月25日山东兖矿100万/吨醋酸装置停车检修，市场供应减少，报价上调，推动醋酸行业整体价格上涨。丙烯酸方面，价格下跌主要原因为近期原料丙烯价格下跌，下游工厂开工率不高，市场谨慎观望，持货商积极出货，导致丙烯酸价格下行。3、过去一周，国际原油价格持续上涨。上周，布伦特原油主力连续期货价周涨6.1%，WTI原油主力连续期货结算价周涨4.3%，其中WTI原油期货已连续第五周上涨。国际原油价格上涨主要原因一方面是欧盟国家正在展开磋商，有可能就禁运俄罗斯石油达成一致，供应紧张预期不改；另一方面是美国夏季行驶旺季到来，需求有望改善。另外，随着亚洲疫情逐渐缓解，需求预期趋于好转。4、行情回顾。上周，在33个中信三级化工子行业中有17个板块上周上涨或持平，有16个板块下跌。其中，纯碱板块涨幅最大，涨幅为6.1%；碳纤维板块跌幅最大，跌幅为7.8%。个股方面，周涨幅排名前3的依次为宏柏新材、高盟新材、山东海化，周涨幅分别为38%、24.9%、18%；周跌幅排名前3的依次为河化股份、雅本化学、鹿山新材，周跌幅分别为13.2%、11.6%、11.2%。投资建议尿素行业景气下，相关生产企业或将受益，如华鲁恒升、湖北宜化、云天化等。风险提示安全环保政策升级，煤炭价格异常波动，国内疫情反复等。评级推荐（维持）报告作者作者姓名李子卓资格证书S1710521020003电子邮箱lizz@easec.com.cn联系人丁俊波电子邮箱dingjb@easec.com.cn股价走势相关研究《东亚前海化工周报：多家企业上调钛白粉售价》2022.05.23《东亚前海化工：百废俱兴、景气拉长》2022.05.19《东亚前海化工周报：磷矿石等价格持续上涨，磷化工行业景气依旧》2022.05.16《2022Q1基础化工基金持仓分析：钾肥行业持仓较多，亚钾国际等关注度提高》2022.05.11《东亚前海化工周报：草铵膦价格上涨，行业景气上行》2022.05.09行业研究·化工·证券研究报告 请仔细阅读报告尾页的免责声明2化工正文目录1.核心观点...........................................................................................................................................................................41.1.尿素价格高位运行、行业有望景气向好...........................................................................................................41.2.化工品指数涨0.6%，醋酸涨7.2%，丙烯酸跌4.4%....................................................................................41.3.国际原油价格持续上涨.......................................................................................................................................52.行情回顾...........................................................................................................................................................................52.1.市场整体走势.......................................................................................................................................................52.2.个股走势...............................................................................................................................................................62.3.重点产品价格跟踪...............................................................................................................................................72.3.1.中国化工品价格指数CCPI....................................................................................................................72.3.2.基础原料...................................................................................................................................................72.3.3.C1-C4和芳烃...........................................................................................................................................82.3.4.化纤.........................................................................................................................................................102.3.5.无机原料.................................................................................................................................................112.3.6.化肥.........................................................................................................................................................122.3.7.塑料.........................................................................................................................................................132.3.8.橡胶.........................................................................................................................................................142.3.9.聚氨酯.....................................................................................................................................................152.3.10.钛白粉...................................................................................................................................................152.3.11.维生素...................................................................................................................................................163.行业要闻.........................................................................................................................................................................164.重点上市公司公告..............................................................................................................................................