有色产业链日报：美联储加息落地，避险情绪降温支撑铜价短期反弹

东海期货研究所1美联储加息落地，避险情绪降温支撑铜价短期反弹铜：美联储加息落地，避险情绪降温支撑铜价短期反弹1.核心逻辑：昨日由于美联储5月加息落地，避险情绪降温，铜价短期反弹。宏观方面，国外方面，美联储加息50基点，加息落地，避险情绪降温。基本面方面，隔月基差的由低到高吸引贸易商采买，外加盘面低位运行，下游也呈现节前刚需备库节奏。综上、目前国内宏观逐步释放流动性，但海外加息制约国内宽松政策的施展空间，叠加疫情拐点难明，令市场对政策落实到实际效应预期趋差，整体上宏观边际转空，预计短期铜价仍有下跌空间。2.操作建议：短期观望3.风险因素：美联储加息超预期、旺季需求被证伪、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场LME铜开盘9466美元/吨，收盘9510美元/吨，较前日收盘价涨幅0.55%现货市场今日上海电解铜现货对当月合约报于升水320~升水430元/吨，均价升水375元/吨，较前一日上升70元/吨。平水铜成交价格73840-73980元/吨，升水铜成交价格73900-74040元/吨。铝：窄幅震荡，需求依旧受到抑制1.核心逻辑：供给端当前国内电解铝厂积极复产，但疫情仍制约铝厂正常发货。需求端看，部分地区疫情有所好转，下游备货意愿提升，铝锭及铝棒维持去库节奏，叠加海外供应延续偏紧格局，给予铝价下方一定支撑。五一节前下游开工数据未见明显回升，后续仍要关注疫情对运输方面的影响。2.操作建议：观望3.风险因素：运输受阻，限电政策4.背景分析：外盘市场伦铝隔夜收2953，42，1.44%现货市场长江有色市场1#电解铝平均价为20,810元/吨，较上一交易日减少30元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,820元/吨、21,150元/吨、20,830元/吨、20,800元/吨。东海期货|产业链日报2022年5月5日有色产业链日报有色策略组[Table_Author]研究员何妍从业资格证号：F3045972投资咨询证号：Z0015406电话：021-68758820邮箱：hey@qh168.com.cn联系人：顾兆祥从业资格证号：F3070142电话：021-68758820邮箱：guzx@qh168.com.cn 东海期货研究所2锌：锌价回调空间较为有限1.核心逻辑：俄乌局势尚未结束，以及近期俄罗斯对于波兰等国断供天然气背景下使得海外部分锌冶炼产业恢复预期仍然不利。因锌矿复产缓慢以及进口矿供应紧张，使得精炼锌供应增长受限，虽然国内近期受疫情影响，需求尚不理想，社会库存未增反降，叠加疫情后消费复苏预期，料短期锌价回调空间较为有限。2.操作建议：观望3.风险因素：海外能源危机4.背景分析：外盘市场伦锌隔夜收3965，3.5，0.09%现货市场长江有色市场0#锌平均价为27,780元/吨，较上一交易日增加60元/吨；上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为27,790元/吨、27,610元/吨、27,750元/吨、27,800元/吨。锡：现货高升水，基本面维持较强1.核心逻辑：锡锭整体市场货源仍属于较为紧张的状态。国内仓单库存继续减少，海外库存维持平稳变动不大。供应紧张局面仍存，现货维持高升水，基本面维持较强。随着管控持续，对于需求表现持续造成打压；虽然物流有所好转，但运费高企，短期成本支出依旧偏高。2.操作建议：逢低做多3.风险因素：矿端供应4.背景分析：外盘市场伦锡隔夜收40616，336，0.83%现货市场长江有色市场1#锡平均价为336,600元/吨，较上一交易日增加500元/吨。镍：受宏观、需求等因素影响伦镍价格出现回调1.核心逻辑：受宏观因素叠加需求影响，假期期间伦镍价格出现回调。基本面方面，俄乌冲突爆发以来对纯镍的供给端造成持续冲击，叠加纯镍的供给跟不上其需求增速促使伦镍库存整体维持去库状态。需求端，受新冠疫情、俄乌冲突等影响4月份我国制造业PMI指数47.4%，较上月下降2.1个百分点，国内疫情的持续发酵导致电池、合金电镀等开工率不及预期，需求整体较弱。综上所述，当前纯镍依旧处于供需双弱的局面，虽受宏观因素扰动但由于低库存给予镍价较强的支撑，短期来看镍价或仍可能处于偏强运行的格局。2.操作建议：观望3.风险因素：印尼投产情况（镍铁及高冰镍）、地缘政治风险4.背景分析：外盘市场 东海期货研究所3LME镍开盘31155美元/吨，收盘30615美元/吨，较前日收盘价跌幅1.72%现货市场金川升水报价234000-236500元/吨，均价235250元/吨，较昨日价格下跌500元/吨。俄镍及镍豆报价持平231300-233500元/吨，均价232400元/吨，较昨日下跌100元/吨。不锈钢：需求偏弱，不锈钢短期偏弱运行1.核心逻辑：昨日美联储加息落地，避险情绪降温。基本面上，节假日期间有刚性备货需求的下游也已备货完成，今日成交量较差。不锈钢的原料价格支撑强劲，不会有太大下探空间。五一期间上海疫情进一步好转，预计会改善下游需求情况以及物流情况，下游活跃度也将有所提升。期货方面近期将维持震荡格局。2.操作建议：观望3.风险因素：不锈钢投产情况、地缘政治风险4.背景分析：现货市场今日无锡市场201和430不锈钢现货价格和昨日相比基本无变化。无锡市场201J1冷轧报价为10700-10900元/吨，主流成交价为10800元/吨；430/2B冷轧价格为9700-9800元/吨，主流市场成交价格为9700元/吨。免责声明：本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。联系方式：联系电话：021-68757223公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125公司网址：www.qh168.com.cn