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本报告从多个视角对行业轮动进行探究,重点关注了可选消费、工业生产、新能源、半导体和工程机械等行业。报告指出,当前多数行业盈利状态大幅偏离中长期趋势,而根据折现模型,中长期增长才是股价的主要驱动力,因而当前各行业景气度指标所蕴含的信息量有限。报告建议关注农业、煤炭、新能源、电力等行业的短期机会。同时,报告也提醒投资者注意风险,包括疫情发展超预期、防疫政策发生变化、货币财政政策变化超预期等。