本周债市维持震荡格局，资金面保持宽松，公开市场操作零净投放。现券期货集体上涨，2年、5年、10年国债收益率分别下行5.5bp、7.4bp、9.3bp；2年、5年、10年国开债收益率分别下行0.8bp、7.8bp、6.7bp。TS、TF、T主力合约收盘价分别上涨0.13%、0.37%、0.69%。未来期限利差大概率走向牛平，随着短端资产购买的逐渐拥挤，收益率下行，沿着收益率曲线逐步拉长久期成为较为合理的选择。从债市对基本面定价看，利率破今年前低是大概率事件；资金宽松将至少维持到六月底期限利差不断扩大使得短端债券性价比下降，搭配资产荒必然推动中长端债市收益率下行；从历史波段看，本次盘整行情从2月算起已经超过1个季度，估计至少带来1个月以上的下行行情，20-30BP的空间，目前10年期国债到期收益率从周三算起尚未下行超过10BP，市场做多情绪刚刚启动。
