商业贸易行业周报：618大促预售开启，电商平台供需两端助力消费回暖

商业贸易 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 25 商业贸易 2022年05月29日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《行业周报-关注盒马、永辉超市等零售企业发力布局生鲜直采》-2022.5.22 《行业点评报告-4月社零同比-11.1%，疫情对消费造成较大影响》-2022.5.16 《行业点评报告-医美化妆品4月月报：华熙生物进军胶原蛋白、巨子生物递交港股招股书，关注胶原蛋白行业发展》-2022.5.16 618大促预售开启，电商平台供需两端助力消费回暖 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052 ⚫ 618大促预售开启，电商平台供需两端发力助力消费回暖 本周京东、天猫先后开启2022年618大促预售：天猫预售首日李佳琦直播间观看人次破1.5亿，京东预售开启当天家电板块预售金额同比增长270%，在近期社会消费受疫情影响背景下，618电商购物节作为年中重要大促活动，有望在一定程度上提振消费。本次618大促，各大电商平台纷纷加码优惠力度，其中天猫“满300减50”的优惠力度为2019年以来新高；此外，各大平台也推出大量扶持措施为中小商家减压释负，例如天猫25条商家扶持举措、京东“三减三优”扶持举措等，疫情背景下各大平台均尽己所能疏通供给端，助力大促活动有序开展。化妆品、黄金珠宝品牌方也在积极响应：（1）化妆品：国货龙头品牌与头部主播积极合作，通过调整赠品等让利于消费者，从结果上看，珀莱雅、夸迪、薇诺娜分别位列天猫淘宝美容护肤预售榜第5、6、10名，表现优秀；（2）黄金珠宝：周大生、潮宏基等品牌也抓住机会，通过各类活动推广产品。整体看，618大促是年中关键销售节点，也是复苏机遇，疫情背景下各大电商平台在需求、供给两端同时发力，有望提振信心、充分释放消费潜力，推动社会消费整体复苏。零售各细分行业中，化妆品行业相对显著受益于电商平台618促销力度加码和物流保障措施，4月以来被疫情影响抑制的需求有望在大促中得到释放，重点关注贝泰妮（薇诺娜）、珀莱雅等国货化妆品龙头品牌618战况。 ⚫ 行业关键词：促消费、亿农批、爱拉丝提、锦波生物、视频号618等 【促消费】深圳市多部门联合印发《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》。 【亿农批】京东旗下全渠道农产品批发平台“亿农批”交易额近2亿元。 【爱拉丝提】新氧首款玻尿酸产品爱拉丝提上市。 【锦波生物】功能蛋白领军企业锦波生物通过北交所上市辅导验收。 【视频号618】微信视频号直播将举办“618视频号直播好物节”。 ⚫ 板块行情回顾 本周（5月23日-5月27日），商贸零售指数报收2587.81点，下跌2.64%，跑输上证综指（本周下跌0.52%）2.12个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第25位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块表现较好，2022年年初至今超市板块涨幅领跑。个股方面，本周中成股份（42.7%）、北京城乡（12.4%）、ST宏图（8.9%）涨幅靠前。 ⚫ 投资建议：关注化妆品医美、黄金珠宝和超市龙头公司 投资主线一（化妆品）：大单品+多渠道逻辑持续验证，618电商大促预售开启，重点推荐国货美妆龙头贝泰妮、珀莱雅、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：重点推荐医美产品龙头爱美客、华熙生物； 投资主线三（线下零售）：关注黄金珠宝头部品牌市占率提升，重点推荐潮宏基、周大生、迪阿股份；关注超市行业基本面边际改善，重点推荐永辉超市等。 ⚫ 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -34%-26%-17%-9%0%9%2021-052021-092022-01商业贸易沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 25 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：2022年618电商大促预售开启............................................................................................................................ 6 2.1、 行业动态：618预售开启，电商平台供需两端发力助力消费复苏 ........................................................................... 6 2.2、 投资建议：关注化妆品医美、黄金珠宝和超市龙头 .................................................................................................. 9 2.2.1、 家家悦：新店培育、商誉减值等影响业绩，2022Q1轻舟待发 ................................................................... 10 2.2.2、 周大生：黄金产品体系化表现亮眼，品牌升级造就“硬核力量” ................................................................. 11 2.2.3、 永辉超市：外部竞争环境改善，2022Q1超市龙头重回增长轨道 ............................................................... 12 2.2.4、 潮宏基：2021年业绩亮眼，发力加盟渠道扩张驱动持续成长 .................................................................... 12 2.2.5、 鲁商发展：地产业务拖累一季度业绩，化妆品业务保持高增长 ................................................................. 13 2.2.6、 老凤祥：整体经营增长稳健，深筑品牌壁垒、渠道持续扩张 ..................................................................... 13 2.2.7、 豫园股份：一季度珠宝时尚业务增长亮眼，消费赛道布局推进 ................................................................. 14 2.2.8、 贝泰妮：一季度业绩高增长，持续巩固敏感赛道龙头地位 ......................................................................... 15 2.2.9、 爱婴室：2022Q1营收较快增长，受华东疫情影响业绩承压 ....................................................................... 15 2.2.10、 爱美客：一季度业绩延续高增长，盈利能力迈上新台阶 ........................................................................... 16 2.2.11、 华熙生物：护肤品带动一季度营收高增长，四轮驱动成长可期 ............................................................... 16 2.2.12、 迪阿股份：2021年经营增长亮眼，一季度受到疫情一定影响 .................................................................. 17 2.2.13、 珀莱雅：大单品逻辑持续检验，2022Q1业绩增长亮眼 ............................................................................. 18 2.2.14、 红旗连锁：一季度主营业务表现良好，门店整合调整体现成效 ............................................................... 18 3、 零售行业动态追踪 .................................................................................................................................................................. 19 3.1、 行业关键词：促消费、亿农批、爱拉丝提、锦波生物、视频号618等 ................................................................ 19 3.2、 公司公告：珀莱雅关于2021年年度权益分派实施公告等 ...................................................................................... 21 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 23 图表目录 图1： 本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第25位 .......................................................................................................... 4 图2： 本周零售行业（商贸零售）指数下跌2.64% .................................................................................................................... 4 图3： 2022年年初至今（商贸零售）指数下跌16.12% ............................................................................................................. 4 图4： 本周品牌化妆品板块涨幅最大，周涨幅为2.23% ............................................................................................................ 5 图5： 年初至今超市板块跌幅最小，为-0.56% ...