医药生物行业周观点：“十四五”国民健康规划发布，关注全球猴痘疫情

[Table_RightTitle] 证券研究报告|医药生物 [Table_Title] “十四五”国民健康规划发布，关注全球猴痘疫情 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——医药生物行业周观点(05.16-05.22) [Table_ReportDate] 2022年05月23日 [Table_Summary] 投资要点： 行情回顾： 上周A股整体表现强势，上证指数涨2.02%，深证成指涨2.64%，创业板指涨2.51%。申万一级子行业中，有30个子行业上涨。煤炭（+7.39%）、电力设备(+7.26%)、有色金属(+6.91%)板块领涨，只有生物医药行业下跌（-2.01%）。 报告期内，医药生物板块跑输创业板指数4.52%，跑输沪深300指数4.24%。医药行业内各子板块均下跌，跌幅从高到低分别医药商业(-2.96%)、生物制品(-2.86%)、中药(-2.15%)、医疗服务（-2.01%)、化学制药(-1.62%)、医疗器械(-1.54%)。 一周行业要闻： 国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》； 多国发现猴痘病例 行业周观点： 1、CXO板块:长期来看，以医保控费为核心的政策限制了整个行业难有大的行情，支付端的紧缩意味着板块整体最多只会有结构性的行情；1）CXO板块不受政策影响，同时景气度高。当前CXO板块核心问题是杀估值，基本面并没有特别大的变化。资金抱团CXO板块的问题是估值高到一定程度会有估值调整的风险，造成板块较大跌幅。海外货币政策紧缩对港股CXO估值影响更大。短期来看，我们建议以谨慎观望为主。CXO板块目前并没有跌到性价比特别高的位置，当前只能说算是合理的估值区间内。 2、中药板块：长期来看，我们认为中医药行业具备长期投资价值，建议关注相关赛道。1）中药OTC：政策免疫性强，控费降价风险小，企业布局院外市场动力足，行业未来扩容可期；2）中药创新：结合现代的先进研究手段进行创新，在优势领域布局研发管线是中药企业核心竞争力之一，政策加大对中医药科技创新支持力度，企业有望在传承的基础上，加快创新转型；3）中药配方颗粒：需求扩增（终端放开）+医保准入落地，带动产业扩容；4）中医医疗：国家支持扩大优质中医医疗资源总量，鼓励社会力量在基层办中医，带动中医医疗产业扩容；6）中医药出海：借“疫”出海，推动中医药企业开拓国际重点市场，中医药海外注册销售迎来契机。 风险因素：控费及带量采购等政策实施超预期的风险、政策实施不达预期风险，全球疫情反复的风险、创新药研发和上市失败的风险 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 发改委印发“十四五”规划，强调创新、产业升级、政策优化等 本周医药板块下跌7.34%，关注中药OTC等具备长期投资价值赛道 广东联盟中成药集采降价温和，继续看好中药板块 [Table_Authors] 分析师: 黄婧婧 执业证书编号： S0270522030001 电话： 18221003557 邮箱： huangjj@wlzq.com.cn -40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%医药生物沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 4415 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 7 页 $$start$$ 正文目录 1 本周市场行情回顾 ........................................................................................................... 3 2 近期热点行业重点事件点评 ........................................................................................... 4 2.1 国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》 ................................................. 4 2.2 多国发现猴痘病例 ................................................................................................ 4 3 国内疫情最新情况 ........................................................................................................... 5 4 近期医药行业核心观点 ................................................................................................... 6 5 风险因素 ........................................................................................................................... 6 图表1： 申万一级子行业本周涨跌幅情况 ...................................................................... 3 图表2： 申万医药子板块本周涨跌幅情况 ...................................................................... 3 图表3： 上周医药个股涨幅前五 ...................................................................................... 4 图表4： 上周医药个股跌幅前五 ...................................................................................... 4 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 7 页 1 本周市场行情回顾 上周A股整体表现强势，上证指数涨2.02%，深证成指涨2.64%，创业板指涨2.51%。申万一级子行业中，有30个子行业上涨。煤炭（+7.39%）、电力设备(+7.26%)、有色金属(+6.91%)板块领涨，只有生物医药行业下跌（-2.01%）。报告期内，医药生物板块跑输创业板指数4.52%，跑输沪深300指数4.24%。 图表1：申万一级子行业本周涨跌幅情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 医药二级子行业方面：报告期间内，医药行业内各子板块均下跌，跌幅从高到低分别医药商业(-2.96%)、生物制品(-2.86%)、中药(-2.15%)、医疗服务（-2.01%)、化学制药(-1.62%)、医疗器械(-1.54%)。 图表2：申万医药子板块本周涨跌幅情况 资料来源：Wind，万联证券研究所 个股方面，涨幅靠前的个股是和佳医疗、海正药业、生物谷等个股，主要是-2.01%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%煤炭(申万)电力设备(申万)有色金属(申万)汽车(申万)电子(申万)基础化工(申万)综合(申万)石油石化(申万)美容护理(申万)机械设备(申万)钢铁(申万)纺织服饰(申万)建筑材料(申万)通信(申万)环保(申万)轻工制造(申万)国防军工(申万)传媒(申万)交通运输(申万)农林牧渔(申万)公用事业(申万)商贸零售(申万)计算机(申万)食品饮料(申万)社会服务(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)银行(申万)房地产(申万)医药生物(申万)-1.54%-1.62%-2.01%-2.15%-2.86%-2.96%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00% [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 7 页 新冠药概念股；跌幅靠前的个股主要包括奥翔药业、双成药业、华康医疗等个股。 图表3：上周医药个股涨幅前五 图表4：上周医药个股跌幅前五 排序 涨幅前5个股 涨跌幅（%） 1 和佳医疗 21.74% 2 海正药业 21.48% 3 生物谷 20.48% 4 运盛医疗 16.03% 5 未名医药 15.85% 排序 跌幅前5个股 涨跌幅（%） 1 奥翔药业 -24.56% 2 双成药业 -21.12% 3 华康医疗 -18.49% 4 罗欣药业 -17.76% 5 同和药业 -16.67% 资料来源：Wind,万联证券研究所 资料来源：Wind,万联证券研究所 2 近期热点行业重点事件点评 2.1 国务院办公厅印发《“十四五”国民健康规划》 5月20日，国家发展改革委印发《“十四五”生物经济发展规划》，《规划》提出，到2025年，公共卫生服务能力显著增强，一批重大疾病危害得到控制和消除，医疗卫生服务质量持续改善，医疗卫生相关支撑能力和健康产业发展水平不断提升，国民健康政策体系进一步健全，人均预期寿命在2020年基础上继续提高1岁左右。 《规划》指出，“十四五”时期卫生健康工作坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，把人民群众生命安全和身体健康放在第一位，全面推进健康中国建设，加快实施健康中国行动，深化医药卫生体制改革，持续推动发展方式从以治病为中心转变为以人民健康为中心，为群众提供全方位全周期健康服务。 《规划》确定了七项工作任务。一是织牢公共卫生防护网。提高疾病预防控制能力，完善监测预警机制，健全应急响应和处置机制，提高重大疫情救治能力。二是全方位干预健康问题和影响因素。普及健康生活方式，加强传染病、寄生虫病和地方病防控，强化慢性病综合防控和伤害预防干预，完善心理健康和精神卫生服务，维护环境健康与食品药品安全，深入开展爱国卫生运动。三是全周期保障人群健康。完善生育和婴幼儿照护服务，保护妇女和儿童健康，促进老年人健康，加强职业健康保护，保障脱贫地区和残疾人等相关重点人群健康服务。四是提高医疗卫生服务质量。优化医疗服务模式，加强医疗质量管理，加快补齐服务短板。五是促进中医药传承创新发展。充分发挥中医药在健康服务中的作用，夯实中医药高质量发展基础。六是做优做强健康产业。推动医药工业创新发展，促进高端医疗装备和健康用品制造生产，促进社会办医持续规范发展，增加商业健康保险供给，推进健康相关业态融合发展。七是强化国民健康支撑与保障。深化医药卫生体制改革，强化卫生健康人才队伍建设，加快卫生健康科技创新，促进全民健康信息联通应用，完善卫生健康法治体系，加强交流合作。 来源：国务院 2.2 多国发现猴痘病例 截至20日，欧洲至少9国报告猴痘确诊病例，包括英国、比利时、法国、意大利、西班牙、葡萄牙、德国、荷兰和瑞典。欧洲以外，美国、加拿大和澳大利 [Table_Pagehead] 证券研究报告|医药生物 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 5 页 共 7 页 亚同样报告猴痘确诊病例。 欧洲7日确诊本轮猴痘疫情首例感染者，为从尼日利亚返回的英国人。英国迄今累计确诊20例猴痘患者，西班牙累计30人确诊，葡萄牙累计23人确诊。路透社汇总数据显示，欧洲目前确诊和疑似感染猴痘病毒的病例已经超过100例。 按德国军方医疗部门的说法，这是欧洲经历的“最大规模”猴痘