油脂期货周报：印尼仍然限制棕榈油出口

2022年5月22日油脂期货周报202205222022印尼仍然限制棕榈油出口发展研究中心农产品小组本报告中所有观点仅供参考 请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP 微信公众号 各品种观点品种主要观点本周策略上周策略油脂印尼取消禁止棕榈油出口的政策，但仍然限制棕榈油出口， 俄乌战争加剧油脂供应紧张形势，原油价格上涨，马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。马来棕榈油进入季节性增产周期，中国疫情加重，中国抛储大豆，油脂市场也承受一定压力。油脂价格仍有上涨动力，整体商品市场波动加剧，油脂高位风险加剧，建议短线偏多参与。 短线偏多参与。短线偏多参与。花生产区余量有限，老百姓出货积极性不高，预计部分花生已自留种用。大部分入库货源短期内不会流通市场，导致阶段性呈现供给偏紧局面。进口花生不及去年同期，支撑国内花生价格。花生行情偏强运行。 短线偏多操作。短线偏多操作。2 8YdVhYIZqRpO9P9R7NsQrRtRnPiNqQtOjMmOpM7NnMoOuOtRrPuOsPtQ油脂走势回顾•油脂价格高位震荡。•印尼取消棕榈油出口，但仍然会限制棕榈油出口，盘面没有利空反应。•中国油脂低库存、高基差仍为价格提供支撑。 全球植物油总产量•根据美国农业部5月供需数据： 2022/2023年度全球植物油产量预估为2.17亿吨，增产60幅2.8%。•全球植物油消费2.12亿吨，消费增加455万吨，消费增加 2.18%。4数据来源：USDA 全球植物油的库存及库存消费比5•2022/2023年度全球植物油库存为2813万吨，较上一年度增加99万吨，增加3.6%；库存消•2021/2022年度全球植物油库存仍然偏紧，但新年度植物油产量和库存将回升，但目前预期库存回升幅度仍较小。数据来源：USDA 马来西亚棕榈油月度产量和库存6•马来西亚棕榈油局(MPOB)月度供需报告显示，截至4月底该国棕榈油库存为164万吨，较3万吨增加11.48%;产量为146万吨，较3月的141万吨增加3.6%;出口为105万吨，较3月的128万吨减少17.73%。•3月份开始棕榈油产量和库存进入季节性上升周期，但库存依然处于相对低位水平。数据来源：MPOB 印尼棕榈油月度产量和库存7•周四印尼总统宣布从下周一（5月23日）起，印尼将恢复出口毛棕榈油和精炼产品。周五经济部长艾兰加*哈尔塔托表示，下周出口禁令取消后，印尼将对棕榈油恢复实施国内市场销售义务（DMO）要求，以食用油供应充足。•印尼棕榈油出口供应仍未完全恢复，对市场不偏空。数据来源：中国粮油商务网 中国油脂进口利润8•棕榈油利润大幅回升。截止5月19日，广东现货棕榈油进口盈利1100元/吨。•进口菜籽压榨利润回升，截止5月19日，进口油菜籽压榨盈利-440元/吨。数据来源：Wind 中国油脂库存9•据中国粮油商务网显示，截至2022年5月15日(第20周) ， 全国重点地区豆油商业库存约环比上周减少5万吨。•全国重点地区食用棕榈油商业库存约23万吨，环比上周减少3万吨。•全国重点地区菜籽油商业库存约29万吨，环比上周减少2万吨。数据来源：中国粮油商务网 花生现货10•油料花生米方面，本周到货量有所减少，鲁花部分到货量较少的工厂挺价收购心态明显持良好收购意愿，油料米收购价格无明显变动，通货米成交上调 100-200元/吨，成交价格在 8200-8450 元/吨，在 8500-8600 元/吨，油料米维持在7700-7900 元/吨。•进口米方面，本周进口花生到港量无明显增长，受上周国内花生行情的影响，进口花生行情偏强运行，黄岛港苏丹精米报价 8400-8450 元/吨，实际成交量一般。塞内加尔进口花生到港量预计有所增加，多以油厂合同订单为主。数据来源：我的农产品网 花生油企业开工率和库存11•本周主产区基层余量有所减少，市场、油厂继续消化产期库存，预计产区余量维持在 1•本周受原料价格上涨，成品米价格带动上涨，食品端需求略有好转，高价入市意愿较差冷库货源出货意愿有所增加，贸易商库存仍处于相对高位。• 油厂保持良好开机水平，油厂收购量有所降低，库存小幅下降。数据来源：我的农产品网 花生走势展望12•近期来看，产区余量有限，老百姓出货积极性不高，预计部分花生已自留种用。大部分短期内不会流通市场，导致阶段性呈现供给偏紧局面。•进口花生不及去年同期，支撑国内花生价格。看涨氛围愈演愈烈，继续推动花生行情偏强运行。短期来看，市场难有较大放量，预计花生价格维持震荡偏强运行。后期仍将继续关注油厂收购动态以及终端需求情况。数据来源：我的农产品网 油脂基差13•江苏地区油厂一级豆油6月基差报Y2209+800元。•广东地区24度棕榈5月现货基差报P2209加3500元。 豆棕价差14•5月18日，国际豆油与24度棕榈油fob价差263美元。国际豆棕价差回升。•5月18日，张家港地区四级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为-3530元。数据来源：Wind 我国油脂期货仓单15•截止5月19日，菜油仓单940张，有效预报1708张。•豆油仓单4005张。•棕榈油仓单2496张。数据来源：Wind 16总结：•利多因素： 俄乌冲突影响全球菜籽油和葵花籽油供应。 印尼限制棕榈油出口。 马来棕榈油库存低位。 中国油脂库存低位。 油脂正基差对期货仍有支撑。• 利空因素： 棕榈油进入季节性增产周期。 疫情加剧影响油脂消费 中国抛储大豆。• 走势展望： 印尼取消禁止棕榈油出口的政策，但仍然限制棕榈油出口， 俄乌战争加剧油脂供应紧张形势，原油价格上涨，马来棕榈油库存处于低位，中国油脂总体库存偏低，中国油脂正基差仍为价格提供一定支撑。马来棕榈油进入季节性增产周期，中国疫情加重，中国抛储大豆，油脂市场也承受一定压力。 油脂价格仍有上涨动力，整体商品市场波动加剧，油脂高位风险加剧，建议短线偏多参与。•策略： 短线偏多参与。 免责声明报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号•鲍红波 •投资咨询资格：Z0001913 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险 入市需谨慎！17 感谢本报告中所有观点仅供参考 请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。Thanks18