1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告| 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明机械设备强于大市强于大市维持2022年05月20日（评级）分析师李鲁靖SAC执业证书编号：S1110519050003联系人张钰莹摩托车行业2022年4月销售数据更新行业点评 摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明全行业来看，中大排量二轮摩托车销量持续上扬：✓1-4月，150＜排量≤250cc累计销售40.7万辆，yoy-4%；排量＞250cc累计销售11.5万辆，yoy+41%。✓4月单月，150＜排量≤250cc销售10.9万辆，yoy-6%；排量＞250cc销售3.8万辆，yoy+26%。【春风动力】✓1-4月，公司110cc+两轮车累计销售3.8万辆，yoy+14%，其中150＜排量≤250cc销售1.4万辆，yoy-30%；排量＞250cc销售1.58万辆，yoy+117%。✓4月单月，公司110cc+两轮车销售0.82万辆，yoy-23%，其中150＜排量≤250cc销售3887辆，yoy-46%；排量＞250cc销售2162辆，yoy+14%。✓公司四轮车销量持续高增长：1-4月，公司累计销售4.95万辆，yoy+14%；4月单月销售四轮车1.11万辆，yoy-11%。【钱江摩托】✓1-4月，公司110cc+两轮车累计销售10.4万辆，yoy+11%；其中150＜排量≤250cc销售1.7万辆，yoy-7%；排量＞250cc销售3.1万辆，yoy+37%。✓4月单月，公司110cc+两轮车销售2.9万辆，yoy+18%；其中150＜排量≤250cc销售4515辆，yoy+7%；排量＞250cc销售1.21万辆，yoy+31%。风险提示：中大排量摩托车增速不及预期；禁限摩政策影响；四轮车需求下滑；疫情影响国内供应链等 两轮摩托车行业13请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4二轮摩托月度销售跟踪2021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月150＜排量≤250ml本月完成（辆）101,78572,508134,524116121109,87911131311808211875911749310781413196112058811861174804104754108762本月同比增长36%262%90%17%12%7%14%3%-6%5%11%0%17%3%-22%-6%年初至当月累计销量（辆）101,785174,293308,817424,938534,817646,130764,212882,9711,000,4641,108,2781,240,2391,360,827118611193,415298,169406931年初至当月累计增长36%84%86%60%47%39%34%29%24%22%20%18%17%11%-3%-4%去年累计74,89294,933165,878264,937362,647466,344569,490684,351809,150911,5161,030,7541,151,137101,785174,293308,817424938250＜排量≤400ml本月完成（辆）13,0568,58316,1171958917,1352322622963212832164721839185312166117132100502031726052本月同比增长116%346%84%64%37%94%73%77%48%55%41%119%31%17%26%33%年初至当月累计销量（辆）13,05621,63937,75657,34574,48097,706120,669141,952163,599185,438203,969225,6301713227,18247,49973551年初至当月累计增长116%171%126%100%81%84%82%81%76%73%70%73%31%26%26%28%去年同期6,0471,9268,73711,97512,47711,97113,24912,04114,64814,07913,1389,89813,0568,58316,11719589去年累计6,0477,97316,71028,68541,16253,13366,38278,42393,071107,150120,288130,18613,05621,63937,75657345400＜排量≤750ml本月完成（辆）5,3639797,638105358,8281140889079039890463916667106798232841712815117801本月同比增长68%54%76%64%28%38%13%11%-1%21%50%74%53%760%68%12%年初至当月累计销量（辆）5,3636,34213,98024,51533,34344,75153,65862,69771,60177,99284,65995,338823216,64929,46441244年初至当月累计增长68%66%71%68%55%50%43%37%31%30%31%35%53%163%111%68%去年同期3,1846354,3436,4176,8958,2737,8678,1108,9715,2624,4546,1335,3639797,63810535去年累计3,1843,8198,16214,57921,47429,74737,61445,72454,69559,95764,41170,5445,3636,34213,98024515排量＞750ml本月完成（辆）195317831012585381210421417383129本月同比增长742%年初至当月累计销量（辆）19141214年初至当月累计增长去年同期0去年累计0资料来源：中国汽车协会摩托车分会，天风证券研究所 春风动力25请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6春风动力月度销售跟踪2021年2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月摩托车销售情况（总量）本月完成（辆）11,1633,6407,63210,6949,13111,2438,3065,73210,2169,3675,94812,7836,4169,62013,5898225本月同比增长173%262%47%42%16%51%0%-34%8%13%-31%134%-43%164%78%-23%年初至当月累计销量（辆）11,16314,80322,43533,12942,26053,50361,80967,54177,75787,12493,072105,8556,41616,03629,62537850年初至当月累计增长173%191%118%86%65%62%49%35%30%28%22%29%-43%8%32%14%110＜排量≤125ml本月完成（辆）1,429765990100860014171474797837220413012511236235419311949本月同比增长235%325%250%45%18%237%141%25%16%175%-85%166%-14%208%95%93%年初至当月累计销量（辆）1,4292,1943,1844,1924,7926,2097,6838,4809,31711,52111,65112,90212363,5905,5217470年初至当月累计增长235%262%258%165%129%147%146%126%108%118%89%94%-14%64%73%78%去年同期（辆）4261802836955074206126367208028904711,4297659901008去年同期累计4266068891,5842,0912,5113,1233,7594,4795,2816,1716,6421,4292,1943,1844192125＜排量≤150ml本月完成（辆）872254627564597530447455750417308469206192339227本月同比增长489%310%54%71%60%183%43%-2%64%-42%-48%30%-76%-24%-46%-60%年初至当月累计销量（辆）8721,1261,7532,3172,9143,4443,8914,3465,0965,5135,8216,290206398737964年初至当月累计增长489%436%184%145%121%129%114%90%86%60%44%43%-76%-65%-58%-58%去年同期（辆）14862408329373187312466458713593362872254627564去年同期累计1482106189471,3201,5071,8192,2852,7433,4564,0494,4118721,1261,7532317150＜排量≤250ml本月完成（辆）6,6221,51439467233606469884279200260363731216936231788212057833887本月同比增长230%357%51%61%24%40%-25%-64%12%-25%-61%32%-73%40%47%-46%年初至当月累计销量（辆）6,6228,13612,08219,31525,37932,36736,64638,64844,68448,41550,58454,20717883,9089,69113578年初至当月累计增长230%248%144%104%77%67%47%26%24%18%9%10%-73%-52%-20%-30%去年同期（辆）2,0083312,6164,4944,9044,9765,6755,5945,3674,9465,6232,7466,6221,5143,9467233去年同期累计2,0082,3394,9559,44914,35319,32925,00430,59835,96540,91146,53449,2806,6228,13612,08219315排量＞250ml本月完成（辆）2,2401,10720691889187023082106247825933015334174403186495455362162本月同比增长49%156%10%-5%-9%22%23%21%-12%64%122%296%42%348%168%14%年初至当月累计销量（辆）2,2403,3475,4167,3059,17511,48313,58916,06718,66021,67525,01632,45631868,14013,67615838年初至当月累计增长49%73%42%26%17%18%19%19%13%18%26%50%42%143%153%117%去年同期（辆）1,5014331,8741,9922,0601,8851,7122,0542,9481,8411,5021,8782,2401,1072,0691889去年同期累计1,5011,9343,8085,8007,8609,74511,45713,51116,45918,30019,80221,6802,2403,3475,4167305资料来源：中国汽车协会摩托车分会，天风证券研究所 钱江摩托37请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8钱江摩托月度销售跟踪2021年2022年4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月排量＞110ml本月完成（辆）24,57326,96629,22925,56228,01628,72615,98425,37026,74821,14518,31535,35528963本月同比增长-7%18%-15%-14%-12%-16%-48%-15%-12%-33%103%24%18%年初至当月累计销量（辆）90,352117,318146,547172,109200,125228,851244,835270,